AI兴起并没有迎来创投的春天

上半年AI概念火热，我们看到的了诸多大模型的进化与AIGC应用的兴起，包括微软，英伟达等AI概念股也大幅上涨，那么回归到一级市场，在美国资本市是全球创投风向标，AI兴起是否复兴了曾持续多年的创投神话呢？

答案是否定的，通过carta的统计报告来看看Q1美国市场的投资融情况。

从2022年第一季度到2023年第一季度，创业公司筹集的风险资本总额下降了80%，同期风险投资交易数量下降了45%，2023第第一季度是自2017年以来融资和交易数量最慢的季度。

Down rounds：20%的公司新一轮融资估值低于上一轮估值，即down rounds——这是2018年以来的最高比例，去年同时段这个数字是5%。

Bridge rounds：第一季度的A轮和B轮融资中，至少有40%的A轮和B轮融资是bridge rounds（桥接轮，A/B/C等定价轮次之间的过渡轮次筹集短期资金），40%是2020年以来的最高水平。当融资放缓且估值下降时，过桥轮次与融资总额的比率会增加——不少创业公司选择不定价的过渡性融资，而不是可能带来较低估值的新定价融资。

M&A并购增加：相比去年Q4增长20%，超过57%的并购交易金额低于1000万美元，这是自2021年第二季度以来的最大季度环比增幅——然而，大型交易很少，大多数交易并不多——在大环境的下行空间，不少小公司创始人选择并购离场。

早期投资的衰退，早期包括种子轮、A轮和b轮融资，他们的融资次数和融资额均有大幅下降。Q1种子轮融资总额只有11亿美元，同比下降了超过2/3——但相比起来，A/B轮的衰退会更加惨烈——A轮的交易次数从821笔将至285笔，融资额从133亿下滑到26亿；B轮从387笔降到128笔，融资规模从172亿美元跌至27亿。

中后期也好不到哪去——D轮和E轮融资中，无论是融资次数还是融资金额全部是断崖式下滑。

清算优先权比例增加：因为市场的下行，VC占据了更为主动的一方，一个细节——风投公司获得大于1倍的清算优先权和参与优先股的比例大幅上升，两个数字分别是4年最高，达到了8.7%和15.6%。

估值下滑：在过去一年中，投前估值中位数在每个阶段都有所下降，但在初创公司生命周期的后期，这种下降幅度通常更大。唯一的例外是B轮融资，其估值较上年同期下降了44.22%，明显大于C轮融资30.25%的跌幅。

在第一季度融资的所有融资中，只有不到70%的融资规模为1000万美元或更小，融资见减少是自2020年第二季度(美国疫情开始)以来的最高比例，另一方面，超过5000万美元的交易比例在第一季度略有上升，这是过去五个季度以来的首次增长。

裁员依旧：与过去五年的大部分时间相比，Q1裁员人数仍然很高，但自1月份达到峰值以来，这一数字已大幅下降。3月份，自愿离职人数再次超过非自愿裁员人数，在经历了几个月的统计倒挂之后，又回到了历史常态。

看起来答案很明显了，AI更多是二级市场tech巨头的狂欢，但对一级市场诸多的创业公司来说，并没有改变什么……

前路依旧坎坷而漫长。

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