3月7日，威马再发声明，这一次终于带来了好消息。
威马方面表示，近期全国将有超100家经销商门店陆续恢复常态化服务，也正全力推动复工复产，紧急调配零配件缓解供应链问题。重新开门迎客，意味着威马终于迎来曙光，沈晖“以时间换空间”的战略也收到了成效。
然而，威马身上的问题还有很多：
3月初，黄冈市劳动保障监察局表示已成立专班调查威马员工维权事宜。上个月，有消息称威马进入全员停薪留职模式，部分员工被通知居家不办公，也没有协商离职、遣散事宜。此外，威马今年1月完成的20亿元融资据悉尚未到账，直接导致其现金流吃紧、所有部门都要削减预算。
威马如今遇到的问题，小鹏、蔚来、零跑等造车新势力多少也沾点边。特别是持续烧钱、长期亏损这个老大难题，始终没法解决。威马现在是暂时活过来了，但造车新势力的危机警报尚未完全解除。
（图片来自威马汽车官方微博）
想绝境逢生，威马得迈过三道坎
威马度过至暗时刻了吗？价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）认为，这个问题需要从三个角度回答：生产、经销以及资金链。只有生产线和经销体系恢复正常运转，资金链解除警报，威马才算真正缓过气来。
首先看经销商的状况，这也是威马当前遭遇的最大挑战。
2月底开始，上海等地的消费保障部门就陆续接到了消费者的投诉，针对的是威马门店大批关停，导致售后无人响应，维修、配件更换等服务全部暂停。经销门店，是车企的门面以及企业连接消费者的通道。门店没了，企业和消费者的联系就要断了。
经销体系成为导致威马决堤的那个蚁穴，和2020年那一次改革有直接关系。当时，为了加快开店速度，威马宣布将直营改为合伙人模式，提供补贴、鼓励合伙人快速开店，也走上了烧钱补贴的不归路。此前公布的招股书显示，威马2021年为经销商提供的返利和补贴高达21亿元，超过2019和2020之和。
过度扩张，为今日的崩塌埋下伏笔。虽然威马在最新声明中表示全国已有100多家门店陆续恢复营业，但也是治标不治本。经销体系改革，将成为威马日后最难解的一道方程式。
其次看生产，情况也不乐观。
2月17日，威马黄冈工厂被爆“几乎成为一座空城”，相关词条甚至登上了微博热搜。虽然当天晚上威马就发布公开声明，辟谣“财务部门擅自立项”、“靠黄牛刷单千万”等传闻，威马创始人、董事长沈晖还在个人微博表示会全力保障复工复产，但没法打消外界质疑。
黄冈工厂，是威马扩产计划的核心。总投资高达202亿元、最高30万辆的年产能，当初每一项规划都承载着威马的野心。而威马位于温州的另一家工厂，虽然没有成为黄冈工厂一样的“空城”，但也没有实现2月8日复工的计划。现在回过头看，威马在黄冈建第二工厂的计划，也许还是太过激进了。
工厂停摆，原因主要来自两个方面：一是上游原材料、零部件供应和工厂人力出现缺口，二是缺乏订单。沈晖在此前已经默认，前一个因素影响更大，即便他否认了拖欠供应商款项的传闻。
经销体系的补贴太烧钱，建新工厂也需要钱，供应链和工厂的日常运转同样和钱息息相关。归根结底，前两个问题能不能解决，都得看第三个问题什么时候解决——即融资何时到位。
威马现在还做不到自给自足，极度依赖外部融资。招股书显示，截止2021年末其流动总负债已高达94.77亿元，公司所持有的现金及现金等价物却只有41.56亿元。过去一年，大环境下行、原材料涨价叠加疫情的影响，威马的现金流必然会更加紧张。
在价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看来，什么时候钱到位了，威马的警报才能阶段性解除——但要彻底逃出生天，光靠资本输血肯定是不行的。
烧钱、亏损、融资难，造车新势力难解死结
威马走到今天这一步，其实从一开始就埋下了伏笔。
先后在博格华纳、菲亚特、吉利等大厂工作的沈晖，职业生涯相当辉煌，在汽车界也颇有人脉。在吉利收购沃尔沃这个轰动一时的项目中，沈晖成为李书福最看重的得力助手，同时给不少车圈大佬留下了深刻印象。
但或许是这一路走来太顺风顺水，沈晖对自主造车的困难认识稍显不足。他手下的威马，则更像一个被资本催熟的雏鸟，内在骨架并不成熟。
威马的融资速度和规模，比“蔚小理”都要夸张得多。截至2018年赴美上市前，蔚来融资总额不足100亿，和同期的小鹏相当，理想公开披露的融资总额才不到50亿元。但这年年底，威马已经融了200多亿，目前这个数字则达到350亿元。
翻看威马背后的股东名单，百度系戏份颇重。从2017年开始，百度资本、百度集团、百度在线网络技术公司等先后参与了威马多轮融资。此外，腾讯、红杉中国等大鳄也是威马的早期股东之一，都在其估值处于巅峰时入局。
远超对手的融资金额对威马来说，既是蜜糖也是砒霜。这些早期股东可不想看着威马变成烫手山芋，后者只有尽快上市才能给股东一个交代。在资本的催促下，威马一路狂奔冲向二级市场，追求短期规模和快速扩张，债务窟窿才会越来越大。
更不幸的是，即便成功上市，情况也不一定会变好。和威马相比，“蔚小理”处境要乐观得多，却也有相似的烦恼——所有人都在亏。
财报显示，2022财年蔚来净亏145.59亿，同比放大了37.71%，上市以来已经连亏五年。小鹏年报尚未出炉，但去年前三个季度累计亏掉了近70亿元，亏损额也一直在放大。就连财务状况最健康的理想，上市以来也从未实现年度净盈利，2022财年的净亏损为20.12亿元，同比放大了526.79%。
一直卖一直亏，造车新势力仿佛陷入了诅咒一般。个中原因，其实也不难理解：新能源车是一个方兴未艾的市场，所有玩家都在进行一场牺牲利润换份额的豪赌。
在初始阶段，抢占市场份额和用户心智，远比赚取利润重要。因为行业发展速度快、前方看不到天花板，资本也乐于输血供养，和造车新势力维持着微妙又牢靠的合作关系。但随着时间推移，蛋糕被分得差不多了，车企要开始追求利润，资本仍在追求估值、股价，双方就会凸现分歧。
越到后面，威马融资就越难。已经登陆二级市场的“蔚小理”和零跑，幕后同样有复杂的资本势力相互拉锯，各有各的难。资本催促着造车新势力不断争抢更大市场份额和更多用户，却没有给它们足够的时间走向精细化、理性经营。
融资、烧钱、抢市场、陷入亏损，继而遭遇资本施压，一切如同一个死结，无人能解。当然，为钱所困的不止威马，威马的今天也有可能成为其他造车新势力的明天——威马走过的每一步，后来者都应该牢牢记住。
赛道日渐拥挤，小米、百度还来得及入场吗？
新能源车就像一座新时代的围城，里面的人在挣扎，外面还有人不断涌进来。
3月6日，就在威马宣布自己起死回生的前一天，小米也公布了造车计划的新进展。在北京参会的雷军，向外界表示小米造车进展超预期，近期已顺利完成冬季测试，预计明年上半年即可量产。雷军同时透露，小米汽车研发团队已超2300人，他本人也将一半的时间都花在了汽车业务上。
今年1月，百度和吉利合作创办的集度汽车也在广州开启了智能驾驶泛化测试，这是继北京、上海后集度开启测试的第三城。频繁的测试预示着集度距离上市、量产更进一步，去年在广州车展上展出的ROBO-01量产版就承载着百度的主要希望。
雷军、李彦宏野心勃勃，但日渐拥挤的新能源车市场，还能容得下这两尊大神吗？
在价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看来，机会肯定是有的。毕竟国内新能源车渗透率有很大提升空间，且有关部门还在提供政策扶持。目前，小鹏、哪吒、比亚迪基本上把入门级市场吃干抹净，市场份额、利润空间都有限。但中端、高端市场还有很大潜力，也是各大车企发力方向。
除了本就立足中高端市场的蔚来之外，理想旗下几款新车型售价集中在30-45万之间，目标群体相当明确。比亚迪、吉利等传统车企同样在发力中高端，前者甚至推出了上探百万区间的子品牌“仰望”。
小米汽车和集度汽车，同样瞄着这个价格区间做文章。去年10月限量上市的集度ROBO-01探月限定版起售价39.98万元，和理想、蔚来基本上完全撞车。尚未亮相的小米汽车，价格区间则在10-30万元之间，并不像小米其他产品一样走高性价比路线。
不过有威马们的前车之鉴，小米、百度也要吸取教训：钱是一定要烧的，但度一定要控制好。
2022财年，小米汽车等新业务投入超过30亿元，和初创期的造车新势力比高出3倍。小米实际上也是在和时间赛跑，希望用巨额投入缩短研发、上线、量产周期，尽快进入市场。表面上看，这条路线和“蔚小理”、威马们别无二致。但当中有一个很大的区别——小米烧的是自己的钱。
集度汽车虽然独立完成了多轮融资，背后站着的也始终是百度、吉利两座大靠山。直到去年6月夏一平卸任集度法人、百度全面接手，集度汽车也没有开放外部融资窗口。
烧自己的钱造车，意味着小米、百度可以比造车新势力更从容一些，也具有更大的自主性。不过小米、百度也要跟背后的股东交代，需要及时交出答卷。只可惜这一场和时间赛跑的游戏还没到终点，终点后的气候已经变得不稳定了。
小米和百度还有机会后来居上，只是要面对更多未知的考验。
写在最后
今年2月底，沈晖曾接受了一次 专访。在这次访谈中，他大方承认了自己的不足：缺乏创业经验，对融资，尤其是和一级市场打交道属于外行。
沈晖真正的短板，其实并不是不擅长和资本打交道——毕竟威马这些年实打实完成了近百亿融资。他最大的问题，或许是错估了威马烧钱的速度，以及盈利的难度。
和沈晖及威马相比，百度、小米们是有优势的：更强大的资金实力，以及前人带来的经验、教训，都让它们赢在起跑线上。但随着市场渐趋饱和、上升通道不断收窄，即便是含着金汤匙出世的小米汽车、集度汽车也能感受到肩上的压力越来越重。
从2014年特斯拉向中国车主交付第一辆Model S，到同年11月蔚来成立，再到去年年底零跑敲钟上市，新能源车、造车新势力在这片热土上已经走过近10年的光景，历经起伏。留给后来者的空间愈发有限，今后的每一步都注定要更加艰难。
免责声明：此文内容为第三方自媒体作者发布的观察或评论性文章，所有文字和图片版权归作者所有，且仅代表作者个人观点，与 无关。文章仅供读者参考，并请自行核实相关内容。投诉邮箱：editor@fromgeek.com。
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
