表面上，洋河突破了300亿，可喜可贺，但别人同样也在进步，而且幅度不小。洋河的“加速度”慢了！
2022年年报显示，洋河总营收301.05亿元，同比增长18.76%；净利润93.78亿元，同比增长24.91%，12年之久的“茅五洋”格局依旧很稳。
但背后，昔日的汾老大、泸州老窖速度并不慢。其中，汾酒营收262.1亿元，首次突破200亿元大关，同比增长31.26%；净利润80.96亿元，同比增长52.36%；泸州老窖营收251.2亿元，同比增长21.71%，首次突破100亿大关。
三、四、五的差距没有那么大，而论盈利能力，泸州老窖甚至比洋河还高了一截。然而在6年前的2016年，洋河股份的营业收入是泸州老窖的两倍、山西汾酒的四倍，净利润相当于3个泸州老窖、10个山西汾酒。就在去年，洋河和汾酒的在营收、净利润差距分别为53亿元、21亿元。
一个人的命运，既要看个人的奋斗，也要参考历史进程。昔日洋河替代剑南春，现在汾酒元气恢复、泸州老窖的振兴，皆是如此。问题是，经过白酒周期调整后，曾经抓住红利的“
时代里的洋河”，能铸就自己的时代么？
仅从资本市场的表现看，未来似乎已经不属于洋河了。截止5月12日，洋河市值为2160.27亿、泸州老窖为3147.40亿、汾酒市值为2852.28亿。
单论家底看，洋河家底并不差，其是唯一拥有洋河、双沟两大中国名酒、两个中华老字号、六枚中国驰名商标的白酒企业。
然而，张联东治下的洋河，并没有打理好这个家底。
时至今日，洋河坐拥豪华品牌矩阵，却仍然更像一个区域酒企——2019年-2021年，洋河股份省外营收的占比分别为52.39%、52.65%、53.45%，2022年也才是53.7%。而在省内市场，洋河面临着今世缘等省内酒企的挑战。2015年今世缘，在江苏省内市场的营收不足洋河的25%，2020年已经达到洋河51%以，省内两强格局抵定。
在高端化方面，洋河能打的市场还是中高端（洋河把100元以上都归到中高端酒），而非高端。张联东也说过，“洋河股份的业绩中包揽大头的依然是中端产品，真正的高端线没有市场话语权。”
2022年中报显示，洋河股份中高端酒贡献营收162亿元，同比增长了29.05%，在总营收中占比达到87.48%。但，同期毛利率却环比下降了4个百分点，这也恰恰证明了营收增长的绝大部分功劳都是100元-400元之间的海、天系列所贡献，真正的高端品梦之蓝并未从中发力。
从市场份额上看，高端白酒95%的市场份额已被飞天茅台、五粮液普五和国窖1573三大品牌牢牢占据。这也就解释，为何业绩不如洋河的泸州老窖，成了第二梯队净利润最高的酒企。
对于白酒减量发展的趋势，洋河的局面无疑是被动的。从经营业绩上看，也印证了洋河目前的尴尬。洋河的存货已经从2021年的148.53亿元，升至177.29亿元，创历史新高。另一边，2022年，洋河股份的应收票据、应收账款、应收款项融资三项合计11.94亿元，比2021年大增超30%。目前，从反应流动性能力的存货周转率来看，洋河为0.44 （2021年为0.4），但同期汾酒为0.72、泸州老窖和洋河差不多。
在我看来，洋河进退失据，和张联东不聚焦有着密切关系。简而言之，缺乏赌性.
得以洋河的营销模式，除了卖酒，逐年攀升的投资收益早已成为其业绩重要支柱。2016年，，洋河当年委托理财累计投入超过300亿元。数据显示，洋河2018年—2020年的投资收益分别为5.70亿元、9.73亿元、23.57亿元，分别占营收的2.36%、4.21%和11.17%，分别占非经常性损益7.46亿元的76.41%、117.65%和128.8%。 其中有一些，投入到恒大、宝能等公司
虽然遭遇了2021年信托暴雷，以及中航信托2亿本金及利息延期兑付，但洋河的理财成绩（6%左右）却碾压了五粮液和茅台（2%左右）。
此外，洋河还成了产业基金，利用闲置资金进行对外投资。不是说洋河不能去“赌”，只是投资者们更期待洋河成为一家聚焦主业、健康壮大的酒企，至少要赌在白酒主业上。
免责声明：此文内容为第三方自媒体作者发布的观察或评论性文章，所有文字和图片版权归作者所有，且仅代表作者个人观点，与 无关。文章仅供读者参考，并请自行核实相关内容。投诉邮箱：editor@fromgeek.com。
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
