从奔牛到蛮牛，今天A股又放晴了

文/崔恒宇 周晓奇

编辑/孙鹏飞

头图来源于摄图网

春节过后，A股奔腾不止。连番上攻，上证指数在3月7日创下3129.94点年内新高。

嗅觉灵敏的“中国大妈”早已闻风而动。3月7日，锌财经来到杭州文二路边上一家证券营业厅，两位中年女子正急着办理开户手续，而一边的交易机，早被大妈们占据。

午后开盘，大妈们忙着盯股价、看k线、查公告，做着买卖交易。她们的小本子上，记录着持有股票的买卖价，中间的差价，便是她们一天奋斗的战果。

证券营业部里的“大妈”们

而未能抢到电脑的大妈、大伯们，也在一旁交流炒股心得。大盘已上3000点，他们期待着下一个关口4000点。那将是一场狂欢。

虚无的4000点，是希望还是奢望？在股民们的眼中，更是欲望。

3月8日，妇女节。炒股大妈们悲喜交加。一边是欢闹的节日气氛，一边是股市大跌。那一天，上证指数狂泻136.56点，收出一根阴线，将一周上涨成果吞没。

猪年开年以来上证指数的走势

这是猪年开年以来，炒股大妈们第一次受挫。而到了本周三，两会落幕，“开会行情”随之熄火。本周三和周四，上证指数连续两日回调，再一次跌破3000点重要关口。

所幸，今天上证指数再度反攻，日涨幅达1.1%，收盘报3060.31点，周线收阳。

经厉了A股市场萌动、爆发和调整，炒股大妈们的这一个月如同做了一场关于牛市的梦。似醒非醒之际，她们不禁要问，牛市真的来了吗？

放 纵

10天前，证监会主席易会满穿过簇拥的记者，笑着说：“（连续上涨）是市场行为，证监会不好评论。”

的确，那时A股的表现，让股民们似乎看到了牛市的势头。

2月11日，猪年首个工作日，上证指数低开高走，全天大涨1.36%，实现开门红。随后，上证指数涨势满满，一路高歌猛进，在3月7日创下3129.94点近期新高。若以最高点算，期间上证指数累计涨幅接近20%。

图片来源于网络

3129.94点背后，是投资者的蜂拥入场，也是券商服务器的承压。

3月7日下午，杭州黄龙商圈一家证券营业厅的某证券经理告诉锌财经，因为近期行情好，新开户数量直线上升，如果中午来开户还需要排队。

根据中登公司最新披露的新增投资者数据，2月18日至2月22日一周内，新开户数量达到31.61万人。事实上，自2018年4月以来，每周新增开户数一直未突破30万人。而2019年1月份的第一周，仅有12万名新增投资者。

上述证券经理还表示：“现在开户的人太多，交易所服务器估计都要爆了。”

据媒体报道，2月26日上午，广发证券、平安证券、海通证券等多家券商的APP登录系统出现故障。故障原因则是大量投资者登录了同一个服务器站点。

散户入场，交投活跃，是这段时间的写照。

图片来源于摄图网

破万亿。两市成交量不断刷新着近3年的最高纪录。而作为股市风向标的券商板块，更在2月22日日大涨9.85%，这意味着几乎每个券商股都冲上涨停。

券商股大涨背后，是业绩支持。即便在交易日偏少的2月，券商纷纷刷新业绩。比如，中信证券创下17.6亿元的单月营收，天风证券的净利润环比增幅481.98%。

市场的狂热，在好股道决策快线情绪指数上表现得更为明显，该指数在3月7日前曾多次冲上90分以上的风险期。

3月7日市场情绪 图片来源于万隆·证券研究中心

风险，在融资客的眼中，似乎被削减了很多。融资客热情高涨，甚至场外高杠杆配资再现。Wind数据显示，两融交易额占A股的比例从1月份的7.44%，上升至2月份的9.78%。

85后股民周泰赶上了好时机。2018年底，整个市场的情绪低落，股民信心缺失的情况下，他默默地满仓了。虽然算不上老股民，周泰却一直关注着政策层面的动向，“不会分析股票，但看好经济形势。”

刚过完春节，股市的大涨让他有些意外。“看着自己的股票一支支往上走，真的有点像春回大地。”他告诉锌财经。

而在股民交流群里，也有人这样总结这段时期的股市经历，“春暖花开的季节，满大街都是股神和涨停的时候，市场站上了3100点，宇宙最强音再度发出了呐喊，我的股票却大逆不道地收了绿盘……”

转 变

奔牛止步。转变，从3月8日开始。当天，上证指数大跌4.4%，失守3000点。

而在一天前，两家券商发布了看空“保险一哥”中国人保的研究报告。“券商一哥”中信证券认为，中国人保未来一年潜在下跌空间超53.9%。

3月1日至3月7日，中国人保天天涨停，更在3月7日收获了“一”字板。

受看空研报的影响，3月8日，中国人保以跌停价开盘，期间曾数度开板，还一度勉强翻红，但最终还是被打回跌停。

3月8日中国人保的股价表现

券商一哥看空保险一哥，给牛气冲天的A股浇了一盆冷水。受影响的，不仅仅是A股金融股。

因游资降温，前期资金开始获利退场，大股东减持活跃度提升，踏空机构追高意愿不强，A股市场的高位股，也从神话的一端陨落。

3月8日，好股道决策快线情绪指数只有20，意味着当时市场信心已经相对缺乏。

3月8日市场情绪 图片来源于万隆·证券研究中心

对于3月8日的市场表现，证券会未做评价。

王浩有点庆幸: “本来想等这周观察一下，稳了下周进场，这下我又得犹豫挺久了。”

经历了上周五的大跌，本周一市场再变，前期大涨的权重大盘股，似乎将推动指数的重任，交给了二线蓝筹及中小盘成长股。

连涨两日后，随着两会闭幕，A股再度调整，市场波动加剧。尤其在失守3000点大关后，A股市场情绪再度跌落低谷。

今天，A股3大股指再度全线收红，上证指数再度站上3000点。与前期的狂莽风格不同，如今“健康慢牛”成为多家券商对这波行情的注解。

未 来

红绿之间，牛熊之下。

股民们，总是期待着牛市，却总是难以预测出牛市。

2014年下半年，A股仍震荡蛰伏。彼时，因新股批量发行，加之打新还需要预缴款，市场曾普遍认为市场上闲置资金会被冻结。这对A股是个利空。

图片来源于网络

牛市却来了。A股从2014年7月下旬的2050点作用一路高歌猛进，在2016年6月12日登顶5178.19点后终止。

9连阳后又7连阳的故事，则发生在2018年初。此时，上证指数连番上行，令不少股民再次看到了牛市开启的希望。但所谓的“牛市”只延续了一个月后，便烟消云散。此后A股再也未能打破3587.03点的纪录。

这波行情，似乎都有上面两个事件的影子。有不期然启动，也有一路高歌奔腾。

在A股一片晴朗之际，证券分析师吴应始终担心欲速则不达。

“它（近期A股表现）是在内外因素促成之下的一个修正，对于去年过度下跌的一种强势修正。涨得太快，风险也在积累。”他告诉锌财经。

图片来源于摄图网

鉴于曾经A股有过泡沫的牛，杠杆的牛，快涨快跌，吴应建议投资者不要被阶段性胜利冲昏头脑，还是要做好防范。

在吴应看来，预计到下半年，数据才会真正地好起来：一方面，上市公司的效应能够起来，另一方面有政策多管齐下的呼应，市场机会才会更加明显和扎实。

川财证券分析师邓利军则认为，若考虑2019年初以来市场的触底回升，自2000年以来，A股已经历5次较为明显的底部区域，分别为2005年7月、2008年11月、2013年6月、2016年1月和2019年1月。

图片来源于摄图网

尽管市场上关于政策底的确定存在一定争议。邓利军表示，宏观上的政策底有两个特征：一是政策表述出现宽松拐点，二是在一段时间内相关政策，尤其是涉及到资本市场的政策较为密集发布。一般而言，政策底会领先于市场底和盈利底，率先出现。

此外， 邓利军分析称，2018年10月可能为本轮政策底。目前流动性已经走出收紧通道，但是否出现宽松拐点，尤其是能否顺畅投放至实体，尚不能确定。企业盈利增速仍处于下行过程中，在不能确定流动性传导通道是否足够顺畅的情况下，本轮行情中市场是否会反复仍有待观察。

应采访对象要求，文中周泰、王浩、吴应为化名

生成海报

免责声明：此文内容为第三方自媒体作者发布的观察或评论性文章，所有文字和图片版权归作者所有，且仅代表作者个人观点，与 无关。文章仅供读者参考，并请自行核实相关内容。投诉邮箱：editor@fromgeek.com。

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。