作者：夏天
编辑：远风
审校：一条辉
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
看似繁华的在线教育企业，实则冷暖自知。动作频频却迟迟未见盈利的51Talk（COE.NYSE）想要突围并非易事。
国内第一家登陆纽交所的在线教育平台51Talk，6月14日发布了2019年第一季度未经审计的财报。财报显示，2019年第一季度，51Talk实现净营收3.23亿元，同比增长23%；净亏损为0.63亿元，2018年净亏损为1.13亿元，同比减少44.25%。
据悉，51Talk成立于2011年，起初其核心业务是在线成人英语教育，但是随着增长速度放慢并且未能找到一条盈利的商业模式被迫转型，经过三次核心业务的转型，最终聚焦在青少年英语教育市场。
但是成立至今，迟迟未能盈利。何时能盈利？这是众多的投资人多年来想要知道的事。
3次转型仍亏损，51Talk高烧难退
在线教育、共享单车等行业的盈利，就像恐龙一样，听说过但谁也没见过。持续亏损的51Talk也让资本市场不得不质疑其商业模式是否走得通？
事实上，随着在线教育行业竞争加剧，在资本、市场的压力下，51Talk也在不断变换赛道，但是几次转型显得颇有些局促和盲从。在这8年的时间里，51Talk一共经历了三次重大战略方面的转型。
51Talk是以在线成人英语起家的，但是从2014年开始，青少年用户增长迅速，并且随着“二胎”政策的放开，51Talk将目光瞄准了K12这一领域，主打在线青少年英语，这是51Talk的第一次转型。
据GPLP犀牛财经了解，在K12领域，不仅有新东方、好未来、沪江教育这样的教育巨头，也有VIPKID、哒哒英语、VIPabc这样的后起之秀，大家都对K12领域虎视眈眈，而在这么拥挤的赛道下，主打低价策略的51Talk并没有太多优势，再加上为了降低成本，51Talk所聘请的是菲律宾外教，而口音还有文化积淀等方面的问题就成为被家长吐槽的重点。
为此，为了挽回在消费者心中的印象，也为了其品牌形象，51Talk不得不改变策略，开始向高端转型。在2017年51Talk推出针对高端市场的品牌“哈沃在线小班课”，主要是欧美外教一对一授课，但是，这并没有给51Talk带来业绩的高增长，反而还亏损了。
就2018年第二季度的财报来看，哈沃在线小班课净营收为2751.4万元，占51Talk总营收的10.8%，而同期运营成本为2972.8万元，占到运营亏损总额7652.3万元的38.8%。
也就是说，它的营收都赶不上亏损的速度，而且这样一对比，相当于获取一成的营收，需要差不多4成的运营费用，这么烧钱，谁也扛不住，也让51Talk对高端市场打起了退堂鼓。
高端市场攻不下怎么办？那就走大众化，2018年51Talk又将战略目标聚焦在一对一的教育市场。
2018年年初，51Talk的创始人兼CEO黄佳佳表示，会将战略聚焦于K12青少年一对一大众市场。一是将毛利率高达60%的菲律宾外教作为师资主力，想以此减少高额的外教成本；二是进军二三线城市，寻找新突破口和更广阔市场；三是持续打磨一对多精品班课，优化产品的技术、课程和教师培训。
截止到目前，51Talk主要有四部分业务：菲教青少儿1对1、哈沃小班课、无忧英语、美国小学。除了“无忧英语”是成人教育外，其余均为K12教育。
频繁变换战略，大手笔烧钱，并没有让51Talk在在线教育领域取得优势，迟迟未能盈利考验着投资者们的耐心，2019年一季度51Talk净亏损为6330万元，如果没有走出一条正确的商业模式，盈利恐怕是遥遥无期了。
走出圈钱怪圈，在线教育要回归本源
据网经社发布《2018年度中国在线教育市场发展报告》统计，2018年中国在线教育市场规模约为3134亿元，与2017年2161亿元相比增涨45.02%，预计2019年市场规模约4000亿元。
如此巨大的市场规模，吸引热钱不断涌入，行业内的投融资事件不断。据GPLP犀牛财经统计，2018年，教育行业的投融资达到了一个高峰，高达369件。其中有作业盒子获得C轮1亿美元的融资，宝宝玩英语获得B轮1.5亿美元的融资、VIPKID获得D+轮5亿美元的融资、作业帮获得5亿美元的融资。
可以说，在线教育行业正处在一个融资潮的风口上。为了抓住这波风口，大家的战术都差不多，圈钱、圈市场、圈用户。烧钱换市场成为大家的不二之选，51Talk就是一个典型。
从2018年的年报来看，51Talk2018年的净收入为11.46亿元，总营业费用为11.39亿元，其中销售和营销费用就高达7.31亿元。从这么高的营销费用就能够看出51Talk亏损的主要原因了，占比高达64.18%的营销费用对于51Talk业绩的影响显而易见。
而这不单单是51Talk一家的现状，几乎所有在线教育平台都在追求用户量、不断拉“月活”，这也造成了营销费用居高不下，但是教育终归是教育，做得再花里胡哨，家长看不到成效，这口碑效应一传十十传百，自然影响市场，而为了获得巨大的市场效应，又加大营销，如此恶性循环……
因此在这急功近利的模式背后，需要回归到教育本身，不管什么模式，如果没有高品质的教学和稳定的商业模式，怕是难逃烧钱续命的怪圈。
而对于51Talk来说，如何完善其商业模式，打磨出好产品，而不是通过烧钱的方式抢占市场，需要认真思考。
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