作者：何宁
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
一个不专注主业的公司投资了一个不专注主业的公司，遭受了损失。
一个喜欢投资的公司投资了一个喜欢投资的公司，遭受了损失。
这样戏剧性的故事都发生在国内太阳能热水器行业的龙头企业-日出东方（603366.sh）身上。
GPLP犀牛财经注意到，之所以有这样的情况，是因为公司的主营不振，正在遭遇行业寒冬。
日出东方此前发布公告，预计公司2018年度实现归属于上市公司股东的净利润为人民币-4.95亿元到-4.1亿元。
热水器行业在衰落
2012年，宏观环境的分水岭到来，GDP增长7.8%是八年来第一次跌破8%，地产限购和产品下乡红利耗尽后，日出东方遇到了前所未有的增长瓶颈。
是的，谁在用太阳能热水器？既然是要利用太阳能，肯定需要在楼顶安装一个大大的太阳能吸收板，现在的高层居民楼动辄几十层，数百户人家，有限的楼顶面积已经无法满足那么多用户的需求了！楼层越来越高，也使得水路管线越来越长，给整栋楼的安全也会带来巨大威胁！
太阳能技术依旧是前途无量的，不过在热水器领域的衰弱是不可避免的。
尽管毛利率依旧稳定，甚至略有增长。说明日出东方的品牌号召力依旧强悍，可惜市场逐渐萎缩是不争的事实。太阳能热水器变成了一种小众的情怀产品。从2012年的28.1亿元到2016年的20.1亿元，销量日益减少，真是无可奈何花落去。
日出东方选择多元化
若是能把产品做成情怀，广袤的中国城镇市场还是留有足够的回旋余地。在上文中我们论述的问题都是技术性问题，而不是核心致命的商业性问题。
内外交迫，日出东方开始多元化征程。可是众所周知，多元化是一条漫长而艰辛的路程，很少人能跑通。不过，日出东方毅然决然走下去了。
截止2017年，日出东方的对外的投资成果开始显现，只是这个结果并不令人满意。
GPLP犀牛财经举几个例子：
1、卫浴投资不尽如人意。卫浴行业经过多年的洗牌，龙头企业纷纷倒闭，本是弯道超车的大好时机。不过日出东方错过了。
2、深圳市鹏桑普太阳能股份有限公司，这个公司使用权益法怎么能够连续多期不亏不赚？甚是纳闷。打开企查查一看，这个公司已经被裁定破产了！
日出东方已经和这个公司的股东闹掰了，把对方公司股东告上法庭。法院的判决驳回日出东方的起诉，将本案移送公安机关。
3、深圳自由生活，广州咕咚该公司也是屡屡亏损，亏了25%。对主业没啥帮助，业绩还不够好。
4、倒是金融投资略有起色，投资苏宁银行以及国泰君安的投资公司，斩获颇丰，也算是失之东隅收之桑榆。
总体而言，日出东方的投资，总体略赚，但是赚的还没有理财多。特别是在卫浴领域的布局，不知为何，自己丧失了信心，错失了行业良机。日出东方就像一个初入学堂的孩子，赚了点，亏了点，攒了点教训。
日出东方说：是时候搞一笔大的了！
投资帅康电气
帅康集团一直在兜售帅康电气，叫价约10亿元。可是厨电行业前有老板电器，后有帅丰、亿田等大型企业，帅康这个老牌企业想要打出一片天地实属不易。
2017年3月13日，日出东方发布公告称，公司以7.35亿元现金收购帅康电气75%股权，正式控股帅康电气。
业界当时惊呼，帅康电气曾经是宁波余姚的一张名片，帅康电气是厨电领域的第一阵营当之无愧的扛把子的领军人物。可惜，因为盲目多元化，帅康集团旗下竟然有32家公司！布局各类品牌，结果阵线太长，被人中流而击。
2003年，结果帅康杀入了空调行业，正好碰上了价格战。两年后，面对亏损，帅康电气的邹老板无奈砍掉空调业务，结果空调业务从此迎来一波主升浪。而主业方面，方太、老板等企业快速崛起，帅康一家独大格局被打破，一超多强“方老帅”格局形成。
吃一堑，没有长一智，帅康又先后涉足房地产、净水器、太阳能光伏、光热新能源等领域，但在这些领域中，帅康却并没有取得很好的突破。
历史惊人的相似，一个多元化失败的公司被一个多元化失败的公司收购。
解释收购帅康电气时，日出东方期望自己的网点能够和帅康的产品形成协同效应。结果，协同没看到，帅康电气投资业务出事了。（投亿田、帅丰这些嵊州厨电企业也很好啊）帅康电气出资3000万认购中云当代一号私募基金份额，结果是基金管理人上海中云因“非法吸收公众存款”被上海市公安局浦东分局立案侦查，帅康电气投资资金存在不能如期足额收回的风险，公司对此计提投资损失1000万元。
日出东方在投资时候就没有把投资后的企业治理说清楚，投资的业务至少要收归集团总部，而不应该留在子公司，花钱去投资谁不会？结果，帅康电气还是有较大的自主权对外投资，造成了风险。
这件事暴露出上市公司对帅康电气控制力不足。果不其然，日出东方发布公告：“公司2017年收购帅康电气时形成了商誉4.98亿元,受宏观大环境的影响，厨电行业下行调整，预计帅康电气商誉发生减值1.8亿元至2.25亿元。”
时至今日还不认为是内部治理的原因导致企业经营出问题，还在找行业原因。厨电行业就算不行，全行业10%的增长也是可以的。作为专注主业，渠道网点可以互补的公司，绝对不允许利润下滑。
增长是企业的天然使命，1%也好，下滑是不能允许接受的状态，不务正业的下滑更是不能容忍。
期望日出东方早日逆转吧！
免责声明：此文内容为第三方自媒体作者发布的观察或评论性文章，所有文字和图片版权归作者所有，且仅代表作者个人观点，与 无关。文章仅供读者参考，并请自行核实相关内容。投诉邮箱：editor@fromgeek.com。
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
