文/琼凉 GPLP
8月23日，老板电器开盘下跌4.29%，并有持续下跌之势，同时股价已经跌到自2013年4月以来的新低。此次股票下跌与8月22日晚间老板电器发布的半年度财报息息相关。
早在2月27日老板电器的股价曾连续两日跌停，其原因是当日发布2017年年度业绩快报中的业绩不及预期，时至今日，老板电器的市值已经缩水近295亿元，离跌破200亿市值仅一步之遥。
业绩下滑8月22日，老板电器发布半年度报告。中金公司发布研报称，老板电器因受到价格因素影响，线下厨电零售额下滑大于行业，下调目标价5%至33.60元。然而实际股价已经跌到33.6元以下，或将持续下跌。
GPLP君了解到，导致股价下跌的原因或许为净利润增长率下滑。财报中老板电器上半年的净利润为6.6亿元，同比增长10.47%。然而这一数据却成为2010年以来增长率最低。
从历年财报可看，2010年第一季度的净利润增长率达到历年最高，为64.17%，之后便开始逐步下滑。年度报告来看，2016年前连续8年老板电器超过40%的增长确实十分强劲，而后在今年2月27日发布的2017年年度报告中显示增长率只有21.08%成为历年最低。相比2016年45.32%的增长率下滑53.5%，之后股价连续两日跌停也就有据可循。
原材料价格上涨是主因为何老板电器增速出现了急刹车？据了解，老板电器的主要原材料为不锈钢、冷轧板、铜、玻璃等，其价格波动将会直接影响其产品成本。
其中不锈钢的价格已经从今年4月份的684.24元/吨上涨到725.28元/吨，冷轧板的价格由3月份的816.96元/吨上涨到如今的889.95元/吨。虽然老板电器和供应商锁为原材料价格锁定，但是原材料涨价趋势仍然处于高位，最终对毛利率造成影响。
原材料上涨将导致整个行业的发展均出现利润下滑，最终影响到股价。根据最新的数据显示，老板电器领跌家电行业板块，而下跌公司中美的、格力、九阳这些知名公司的名字也赫然在列。
此外，这个行业需求萎缩也是重要原因。根据中怡康零售监测报告显示：2018年受房地产市场宏观调控的持续影响，厨电行业整体呈现出低迷态势。2018年上半年，主要厨房电器产品吸油烟机、燃气灶、消毒柜销售额的增长比例分别为-9.77%、-7.94%、-14.86%。
我们看到家电板块从年初开始已经累计下跌22.9%，其中累计跌幅超过30%的超过十家。顺威股份累计跌幅达到80.10%，*ST德奥和万家乐累计跌幅分别为73.16%和69.07%；而老板电器跌幅达到47.66%。由此可见，整个电器行业都出现了下滑。而老板电器随着行业萎缩的趋势，财报又不及预期，股价下跌也就顺理成章了。
另一方面，公司大股东在股价下跌，利润率下滑的大背景下却爆出减持套现的消息，这一行为对股市似乎也造成了不小的影响。
老板套现离场
数据来源：东方财富网
根据东方财富网整理的数据显示，公司高管在2017年一年共计减持2.1亿元。而老板电器的股价在2017年5月份由于高管大量减持套现，导致股价大跌。今2017年5月11日到5月12日两天，股价从59.29元/股，下跌到37.72元/股，跌幅达36.4%。而后价格便持续震荡下行，直至2018年2月27日发布财报后因数据不及预期以及行业环境和金融环境的因素，股价便开始以瀑布式下跌。
股市行情处于下行，家电行业因上游原材料导致整体利润萎缩，2017年高管们持续套现，同时老板电器的最新财报中的增长率又不及预期，这些原因综合起来便印证了股价下跌的最终原因。
很多行业专家已经开始分析，表示股市即将到底，且曝出外资开始抄底。未来股市是否会开始触底反弹，最终影响到老板电器的股价回升，让我们拭目以待。
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