文/琼凉 GPLP
雏鹰农牧(002477)收到深交所关注函。公司7月23日披露，公司控股股东、实控人侯建芳所持公司股份全部被司法冻结，被冻结的原因系其为公司贷款提供担保：2018年6月公司未按时支付当期本金及利息1105万元。深交所要求公司详细说明未能按期偿还前述借款的主要原因，说明公司目前已到期但尚未偿还债务的具体情况；说明目前公司生产经营、融资情况等是否正常。
此时，距离6月14日公司停牌已经过去了一个多月。
来源：公司公告
截至目前公司实控人侯建芳所持有的全部股份已经被冻结。6月24日发布公告停牌，因股价已经低至实控人质押股份平仓线，至今已经停牌1个月。
据了解，这家公司在2010年在深圳证券交易所成功上市,曾被业界誉为“中国养猪第一股”。而公司对猪可谓是“百般照顾”。在养猪过程中的培育，喂养，生育都关怀备至并且形成屠宰分解一条龙。猪自出生到进入市场，整个过程都在雏鹰农牧中完成。
而现如今的“养猪第一股”却被推上风口浪尖。
业绩变脸
在侯建芳持股遭到司法冻结之前，雏鹰农牧即面临来自经营层面的压力。
稍早前，雏鹰农牧披露上半年业绩预告，预计上半年归属于母公司股东的净利润亏损4.8-5.3亿元，上一年度同期则是盈利4.6亿元。
公司在2017年第四季度和2018年第一季度的扣非净利润亏损分别为3.05亿人民币，1.13亿人民币。而在2017年的9月份还处在盈利水平，且盈利5.14亿人民币。
对于上半年业绩出现“变脸”的原因，雏鹰农牧将源头指向了“猪周期”。
中国农业科学院农业信息研究所副研究员朱增勇表示：“上半年生猪价格持续低迷，仍是供给过剩、加上进口猪肉过量导致，由此引发猪企业绩波动是不可避免的。”对于行业来讲这样的供给需求显然已经进入了所谓的“猪周期”，而且现在的猪周期正好是在供大于求的市场环境，最终导致猪肉价格下降。
中间到底发生了什么？ 曾经单季盈利5亿人民币的公司自去年第四季度开始为什么会出现大幅亏损？难道单单因为猪价下跌就可以拿它做为借口来解释公司出现的大额亏损么？这GPLP君不得而知。
资金压力
侯建芳持有的1.24亿股份被上海市浦东新区人民法院司法冻结，其原因是侯建芳间接向远东宏信（天津）融资租赁有限公司（以下简称“远东宏信”）贷款9936 万元。而今年 6 月公司未按时支付当期本金及利息 1105 万元，远东宏信向上海市浦东新区人民法院申请诉前财产保全，冻结侯建芳持有的公司股份。
对雏鹰农牧而言，1105万元借款却出现违约也许一定程度预示着其资金链目前面临的紧张局面。
雏鹰农牧2017年年报显示，截至去年底公司银行存款余额为5.44亿元，较期初余额32.35亿元相比，差距巨大。同时，经营活动产生的现金流量净额较2016年同期亦下降95.77%，仅为7625.40万元，公司对此解释是去年支付的货款增加所致。
此外，Wind资讯数据显示，雏鹰农牧去年现金净增加额为-25.09亿元，今年一季度该项数据同样是负值，为-3.3亿元。
就算是这样情况，雏鹰农牧拟收购枫华种业51.62%股权。
7月13日，枫华种业(836531)公告，公司股东枫华生物科技控股有限公司、宁波汝星投资管理合伙企业近日与雏鹰农牧（002477）签订《关于雏鹰农牧发行股份购买资产合作意向书》。
意向书显示，雏鹰农牧拟向枫华生物、汝星投资以发行股份购买资产的方式，购买其分别持有枫华种业45.17%、6.45%的股权，合计占比为51.62%。此次交易价格为以具有证券从业资格的评估机构出具的资产评估报告为依据，由交易各方协商确定。
公开资料显示，枫华种业于2016年4月19日在新三板挂牌，主要从事种猪遗传育种及种猪与商品猪的繁育与销售。
把所有原因归于“猪周期”显然说不过去。至于雏鹰农牧复盘后又是什么一番景象，还是让时间带给我们答案吧。
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