曾经凭借多次事件炸响中国互联网的360公司，终于在2月28日正式登陆A股，宣告回归国内资本市场。当天，三六零公司董事长周鸿祎再次身穿红衣出席敲钟仪式，但与这一喜庆的画风不符的是，三六零股票午后便被按在了跌停板上。今天，三六零收盘再度大跌7.87%，而盘中一度跌停。
虽然三六零两天股价大跌17.87%，市值蒸发了超过700亿元，但其目前高达3547亿的市值仍然被很多投资人诟病。因为三六零当初从美国退市时的市值仅为588亿元人民币，而反观三六零近三年的业绩，2014年至2016年，三六零营业收入均不足100亿元，2017年上半年收入53亿元。那么，一家年收入不足百亿的公司，能撑得起近3500亿元市值的盘子吗？
回归是“报效祖国”还是“落荒而逃”？
笔者在搜索“360”相关的新闻时发现，除了与借壳“江南嘉捷”上市相关的信息以外，就只剩下一些无关痛痒的动作，自家的手机早已掉队，“快视频”又受到口诛笔伐。此前，360凭借一系列“蹭热点”的营销拿下仅次于BAT的中国互联网巨头称号后，于2011年登陆纳斯达克。但随后却不断遭受打击，股价一路下跌，最终于2016年宣布退市，市值比最高点时缩水近1/4，仅为99亿美元。
其实，中概股退市不外乎两个原因：一是美国资本市场机构投资者较多，投资理念相对成熟，对于一些公司的估值也比较冷静，因此股价表现明显低于A股；二是美国虽然上市门槛较低，但上市后监管严格，不仅是监管机构，还有一些做空机构盯着。这样上市公司可能存在的“原罪”很容易被揭发。而在美上市期间，360就曾多次被美国做空机构质疑业绩造假。
而反观仍在美股和港股市场深耕运作的阿里和腾讯，同为中国概念股，但两家公司在2017年接连创下市值新高，市值总和早已突破2万亿元人民币。不仅从市值规模和业绩表现来看，跟360都不在一个等级。
因此，有不少业内人士认为，360选择在美国退市，回归A股的原因之一就是“混不下去了”。但周鸿祎对此给出的解释却上升到了国家层面，称要将360的发展与国家利益绑在一起。
业绩无法保障或遭投资人用脚投票
根据《标的股权资产评估报告》所确定的标的资产，360的评估价值为504亿元，与在美国退市时的99亿美元市值进一步缩水。而在A股上市首日，360市值瞬间被放大了8倍后连续两天大跌，5000倍的市盈率让人联想到的只能是“泡沫”。
尽管A股投资者没有美国投资者理智，A股市盈率也普遍偏高，但连续两天大跌也表明了投资人的态度。因此，笔者认为，就算360借助此次高调回归狠狠刷了一波存在感，但高股价仍然需要业绩来支撑。
此前，周鸿祎曾提出三年期的业绩对赌承诺来换取投资者的信心，但360此前的业绩却让投资人看不到未来。根据2016年业绩显示，360广告服务收入为59.23亿，增值服务收入为26.24亿，其他业务贡献几乎可以忽略不计。
我们从中可以看到，作为360核心的安全业务已经不再为企业提供助力，且优势仍集中在PC领域，不仅难以变现，还在移动安全领域不断受到腾讯管家等产品的挤压。而在2015年以来，腾讯手机管家已经数度拿下手机安全APP市场占有率第一。
而其主要营收业务的搜索由于缺乏移动客户端的入口引入，在互联网流量逐渐从PC端迈向移动端的趋势下显得毫无存在感。国内数据分析机构艾瑞2017年手机浏览器访问量排名中，360已经远远落后于QQ和UC。
此外，游戏业务也在近年来一直处于不稳定状态，高层连续变动，接连下滑，2016年360游戏业务同比下滑4.44%，仅为26亿元，连腾讯游戏的零头（708亿）都不如。另外，每年都在亏的手机业务干脆在此次重组中被剥离出去。
其实，自2015年以来，360的业绩增长就已经开始举步维艰，现有业务里根本找不到任何业绩增长亮点来支撑对赌的未来。在笔者看来，只要是“赌”，就没有稳赢不输的道理。如果360未来仍然无法找到提升业绩的途径，那么信心遭受重挫的投资者终会斩仓离场。
如今，靠炒作热点来强刷存在感，博取热点的做法根本无法撑起360许下的众多承诺，最终只会被时代和行业抹杀殆尽。对于未来，360且行且珍惜。
【科技说说】百家号签约自媒体、搜狐科技金牌自媒体。他不仅具备创造10W+阅读文章的能力，同时还是累计阅读量超过10亿的自媒体之一。文章转载及商务合作，请添加微信：liuyong-hexun。
免责声明：此文内容为第三方自媒体作者发布的观察或评论性文章，所有文字和图片版权归作者所有，且仅代表作者个人观点，与 无关。文章仅供读者参考，并请自行核实相关内容。投诉邮箱：editor@fromgeek.com。
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
