上周，广联达发布了2019年中报。首先，让我们来看一下这半年都发生了什么：
报告显示，公司实现营业总收入 13.80 亿元，同比增长 28.72%；实现营业利润 1.28 亿元，同比下降19.89%；实现归属于上市公司股东的净利润 0.90 亿元，同比下降 39.13%。
报告期内，数字造价业务实现营收入 9.68 亿元，占总营收的70.14%，同比增长 28.31%。
其中云收入 3.71 亿元，同比增长 197%，占造价业务整体收入比例为 38%。
2019 年，造价业务 SaaS 转型进入深水区，10 个收入体量较大的区域启动转型，转型区域由 11 个增加到 21 个。经过半年的努力，整体转型效果显著。
数字施工业务实现营业收入 2.90 亿元，同比增长 33.07%；新增企业客户 716 家，同比增长 83%；新增项目 4,870 个，同比增长 80%。
生态业务板块中，产业新金融业务良性发展，实现收入 3,180.55 万元，同比增长 88.46%。
海外业务稳健增长，实现收入 7,218 万元，同比增长 9.02%。
这样算下来，营业收入中另外1000多万元的收入应该归属于其创新业务板块的贡献。
增收不增利 广联达依然对转型信心十足
可以看出，从各个业务板块来看，2019年上半年，该公司实现了不错的营收增长，不过，值得注意的是，这半年，公司是增收不增利。这也是该公司自 2010 年上市以来的第三次净利润下滑。前两次利润下滑分别出现在公司向“数字建筑产业平台服务商”全面转型的2015年和“七三”战略（即第七个“三年规划”，2017年为“七三”战略开局之年，明确了“二次创业”和打造“数字建筑平台服务商”的中长期发展目标）承上启下的2018年。
2015年的下滑被认为是企业转型过程中的正常的阵痛表现，并且由于该公司所服务的建筑行业是周期性很强的行业，受到宏观经济及建筑业整体放缓的外因，以及经主动转型的内因影响。而对于2018年的净利润下滑，广联达方面表示，由于公司造价业务的商业模式由销售软件产品逐步转向提供服务，收费方式有所调整所致。
据悉，2018年因改销售软件为销售服务后，其收费方式由一次性收取改为分期付费，致使报告期内收取的云服务费中近 2/3 金额结转至预收款项。
那么，在“七三”战略收官的2019年，净利润的下滑又该如何解释呢？
在报告中广联达解释了利润下降的原因是云端转型，相关收入确认方式由一次性确认转变为按服务期间分期确认所致。
广联达称若将云预收的影响因素进行还原，则还原后归属于上市公司股东净利润约为3.22 亿元，同口径同比增长 23.46%。
这样看来，对比2018年利润的下滑，其原因类似。不过，仔细斟酌字句，我们可以发现，尽管都是由于收费方式调整的原因，对于前者广联达方面指出是“造价业务的商业模式”，而后者则为“相关收入确认方式”。那么，除了造价业务外，其他业务板块的收费方式究竟发生了哪些变化呢？这一点在财报中似乎并未提及。
不过，即使收费方式的调整对当期财务报表收入及利润有所影响，但是随着时间推移，合同约定的服务实施后，对应款项应该会在下个报告期内有所体现。
按照财报披露的来看，广联达2018年新签云合同金额6.55亿元，期末预收款项余额4.14亿元。2019 年上半年新签云合同金额为 6.29 亿元，云收入为3.71亿元，期末云预收为 6.72 亿元。这样算下来，2018年的云预收款项在今年上半年内并未收回。
可能合同约定的服务尚未完全实施吧，对于非专业，非内部人士的小编来说，咱也不懂，咱也不敢妄自揣测！
除了财务数字上的体现，小编也发现，在2019年半年报的主营业务分析中，广联达第一次将“数字”前缀在相关业务的表达中，比如原先的“造价业务板块”、“施工业务板块”变为“数字造价业务板块”、“数字施工业务板块”，可见在“七三”战略收官之年，广联达对其实现“数字建筑平台服务商”的目标信心颇足。
云端转型成果初显 数字施工业务能否助其“再造一个广联达”？
广联达成立于1998年，经过20多年的发展，其业务与产品已从最初的工程造价延展到设计、施工乃至金融服务。
不过，作为起家之本，造价业务至今仍然是贡献广联达营收的主力军，占营收比重一直在7成左右，2016年-2018年占营收比重分别为76.33%、69.71%、70.83%，2019年上半年占比70.14%。总体来看，该业务在营收贡献中的占比呈现下降趋势，这也得益于该公司不断在业务多元化方面的布局，从而也打消了市场对其营收来源单一性的担忧。
另外，该业务的云收入在2018全年为3.70亿元，2019年上半年就达到3.71亿元，可见，至少从造价业务来看，其云端转型效果已逐步显现出来。
除了在云端业务发力外，奉行“九年大规划，三年中期规划，每年有年度规划”的广联达在2017年“七三”战略开局之年中也将“二次创业 再造一个广联达”纳入其中长期规划中。并且在2018年8月10日发布的广联达20周年主题记录片中，董事长刁志中也再次强调“二次创业的梦想就是利用数字建筑产业平台，让每个工程项目成功。实现让每个项目接水接电接广联达。”
那么，再造的广联达肯定不会再以造价业务为发力点，而施工业务板块就担当了此重任。这从最近几年公司在该业务板块的布局及其营收贡献中可见一斑。
在2018的年报中提到，施工业务板块是公司重点聚力突破的成长业务，目前已形成智慧工地、BIM建造、数字企业三大业务线，从工地层、项目层及企业层主要为建筑施工企业客户提供综合产品及业务解决方案。该板块业务的商业模式目前以软硬件产品销售为主。
而在2019半年报中也指出，上半年营业成本增幅94%，主要是因为施工业务拓展所致，可见，公司在施工业务板块中投入了相当分量的资金。
同时，该公司领导在答记者问的环节中也表示出了对该业务的信心。他们认为，目前竞争不是施工业务的主要矛盾。这个市场空间很大，市场处于扩展的后半段，很多客户目前还没有深入地进行信息化的建设，其实是一个跑马圈地的场面。而且广联达在企业层级，项目层级，还是岗位层级，还没有遇到激烈的竞争。
这一回答，颇有一览众山小之意啊。
不过，在市场相关分析看来，施工用户数增加83%，项目数量增长80%，但是施工业务的收入增长只有33%，这是一个比例较为不均的增长态势。
对此广联达方面表示，因该业务板块做了整合调整，报告期内发布了数字项目管理（BIM+智慧工地）平台统一了平台入口，各模块产品间实现“可分、可合、可连接”，可更好满足处数字化转型不同阶段的施工企业需求。也就是说将产品切小了，这样单个客户的价值是降低了，但是客户的数量增加了，总体还是符合公司平台+组件的产品趋势。
尽管如此，但随着建筑行业进入下行周期，这对产品需求必然带来影响，而且新技术的融合及新产品的推广需要一个时间周期，所以数字施工业务要想成为新的增长点拉动广联达的再造恐怕还是需要有足够的耐心去等待和验证。
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