3月25日，猫眼上市后的首份财报公布了。
财报显示，2018年猫眼营收达到37.55亿元，同比增长了47.4%，在营收增长的同时其年内亏损也在进一步扩大，从17年的7600万元增加到18年的1.38亿元，同比扩大了82.1%。
猫眼的亏损并不是现在才开始，在过去几年里，它一直在亏损路上小跑着。根据猫眼招股书显示，2015年、2016年和2017年的年内亏损分别为12.97亿元、5.08亿元、0.76亿元，加上2018年年度1.38亿元的亏损，在过去的四年里猫眼共亏损超过20亿元。但总体来看，比起几年前，现在的亏损已经大幅收窄，这对猫眼来说是个好消息。
有果必有因，猫眼在亏损的背后，又有怎样的故事情节？
亏损背后的因：持续票补和内容成本
从业务营收结构看，猫眼的营收主要包括在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务、广告服务及其他。当然，这样的营收结构也算是比较多元化了，只不过，其在线娱乐票务业务所得营收为22.8亿元，占总营收的60.7%。
俗话说，牵一发而动全身，更何况在线娱乐票务业务已经是猫眼的重要部分，其票务的营收情况如何必然会影响到整体的营收。而且，猫眼是以电影票务平台的“身份”出生的，一旦其最基本的属性发生波动，后续的“成长”也不会是一条直线。
站在猫眼的属性这一角度，其生命线在本质上就与观影人数息息相关。
据拓普数据表示，截止到今年3月10日，2019年观影人数只有4.08亿，相比去年同期的4.79亿，下降超过7000万人次，跌幅超过14.8%。有一个事实必须要了解的是，对于部分用户来说，票价如何决定着他们要不要去影院观看电影。所以，票补时代的结束算是造成观影人次大幅度缩水的主要原因之一。
近年来，相关监管部门对票补的管理与限制不断加强，猫眼提供低价票的力度已不如前，而这对猫眼本身来说，有好的一面也有担忧的一面。好的是，猫眼不仅能减少一部分营销成本的支出，也能缓解一点亏损压力。有一个事实是，相比2018年前三个季度1.44亿元的净亏损，猫眼2018年全年的亏损还是有所改善。但担忧的是，从用户需求的角度来说，他们当然更愿意花更少的钱来购票，而猫眼票补力度的减弱是否会影响到其用户的留存呢？这个是它要思考的问题。
一旦用户流失了，平台的营收就会受到打击，而营收与净亏损是相挂钩的。目前，猫眼仍有上亿元的亏损，或许与现有的用户转化率存在一定的关联，毕竟部分用户在对比票价时，发现猫眼的票补力度并不大，从而转向其他平台也是情理之中。
此外，猫眼高收入的代价就是高投入，而成本投入激增也是导致其亏损的一大推手。在票补力度减弱和流量红利见顶的情况下，猫眼转战内容，2018年在内容宣发成本与内容制作成本上的投入是17年的两倍左右。
并且从2018年财报看，猫眼在内容方面的支出还会继续加大，但其营收速度能不能跟上投入的速度呢，这就要看它后续的发展。目前，猫眼在长期亏损的情形下，对淘票票这一劲敌也不能撇开不理，毕竟它们争市场不是一两天的事情了。
“疯狂”淘票票紧追“一哥”猫眼
一直以来，猫眼与淘票票都在争夺在线票务的龙头之位，虽说目前是猫眼领先，但很多事情都不是亘古不变的，在线票务一哥的位置也是一样。
与猫眼相比，淘票票入局比较晚，但在阿里影业和阿里大文娱的支持下，淘票票当了行业的领跑者。易观发布的《2017年暑假档电影市场观察》显示，当时的淘票票有30.94%的市场份额，位居第一的位置。
不过，淘票票的“一哥”位置还没有坐热，猫眼就和娱票儿合并了，瞬间接棒淘票票当第一。纵使淘票票被反超了，但其争第一的信念一直都没有被磨灭，淘票票的总裁李捷就曾表示过，淘票票的目标就是争第一。
而对猫眼和淘票票而言，凭借打价格战来“拖垮”对方，已经不太现实了。要清楚，猫眼有腾讯、美团、光线三大“干爹”坐镇，淘票票又是阿里的“亲儿子”。从背后的大佬加持来说，它们都有充足的弹药支持。
正因如此，猫淘暗战烧到产业上下游的布局上。但同场不同路，猫淘在产业上下游延伸的方式上存在差异。
就涵盖的范围来看，淘票票的涉及面较为广泛，在电影早期投资、制作、宣发、衍生品以及金融工具等方面都有布局。与淘票票不同，猫眼在院线上的投资比较多，另外在电影产业链上一般都是在电影成型后通过投资、发行等方式参与。
如果以市场份额作为一个衡量标准的话，猫眼60%的市场份额可以看出其延伸方式的市场接受度相对高一点。只不过，阿里方面对淘票票的投入“不设上限”。在猫眼上市之前，阿里影业就宣布，至少给淘票票投入10亿元的资金用于品牌和营销资源。
可见，猫眼和淘票票在“战场”上都是你追我赶的姿势，在这种情况下，无论是猫眼想要维持扩大现有的格局，或是淘票票想要实现逆袭，都是不容易的事，毕竟对它们来说，彼此都是对方的劲敌。
有趣的是，一山不容二虎，猫淘的竞争并不会停止，况且任何企业都是“贪心”的，所获的市场份额当然是越大越好。未来，要么是淘票票抢走猫眼的市场份额，要么是猫眼继续坐在第一把交椅上，至于是哪种情况，目前还是未知数。
但面对淘票票的穷追猛赶，可以肯定的是猫眼的位置并非攻不可破，如今它在内容上发力，获利的同时也会伴随着风险。
多元化内容探索：有增长空间，但也需警惕风险
在上市不久后，猫眼战略投资了欢喜传媒，双方的密切度进一步提升。其实早在去年7月，它们就已经签订了合作协议，从双方的“拿手活”看，欢喜传媒有丰富的内容资源，猫眼是票务平台的一把手，两者的结合是优势互补，而且“内容+渠道”也是互联网企业惯用的打法，这也充分表明了猫眼要在内容领域 进发的野心。
2018年猫眼的娱乐内容服务收入为10.69亿元，同比增长了25.4%，可见猫眼在内容制作上还是有一定发展空间的。
不过，回报与风险是同在的。内容制作需要投入大量的资金，那么企业的现金流能否长期保持正向是尤为重要的一个考量点。因此猫眼应该在影视内容制作以及宣发上做深做透，从各个环节有效控制其中的成本。
虽然猫眼现在还处在亏损阶段，但是如果内容做得好，猫眼在这项业务上的投入或许会获得成倍的回报。但需要明确的一点是，其回报如何，重点要看影视内容的制作方向是否符合大众的“胃口”。
如今观众对影视的主题与质量都有较高的要求，若抓不住观众的喜好，影视的票房或收视率就会给内容制作方重重一击，这对于选择深耕内容的猫眼来说就埋下了一个隐患。所以猫眼应该秉承一定的“爆款影片”思维，这样盈利就不是什么难事了。
不过，投入内容制作的不止猫眼一家，还有淘票票，在《唐人街探案2》、《我不是药神》、《红海行动》等票房火爆的电影中都有淘票票的参与。
不难看出，猫眼打造内容生态链之路并不好走。而从票务平台切入到内容制作，其实与猫眼的“互联网+娱乐”平台战略有关。
除了电影之外，猫眼在2018年财报上表示，未来将会扩展现场娱乐、电视剧、网剧及短视频等各种泛娱乐产业，而多元化内容的布局确实能让猫眼的营收有更多的可能性，但同时也会与更多的平台产生竞争关系。
拿电视剧与网剧来说，优爱腾在这方面已经是佼佼者了，而且市场格局也较为稳固，这时猫眼要想入局不是件容易的事。无独有偶，猫眼在短视频领域的处境也一样，毕竟抖音、快手等平台已经把市场瓜分的差不多了。
但这也不是说，猫眼多元化内容的布局是错误的，至少之前投入的内容制作也得到了一定的收益。只不过，整体的市场环境是如此，猫眼或许可以在多元化的层面上打出差异化，才有可能找到独有的盈利空间，而且保持好当前亏损收窄的利好趋势，转亏为盈也就指日可待了。
文/刘旷公众号，ID：liukuang110，本文首发韭菜财经
免责声明：此文内容为第三方自媒体作者发布的观察或评论性文章，所有文字和图片版权归作者所有，且仅代表作者个人观点，与 无关。文章仅供读者参考，并请自行核实相关内容。投诉邮箱：editor@fromgeek.com。
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
