人民币只是适度贬值以推动经济发展

离岸人民币今天下午跌至6.7044,创下5年来的新低点,跌幅达到0.8833%;在岸人民币跌至6.5573,跌幅0.64%,据分析指是人民币将更多参考一篮子货币而不是只是盯住美元,笔者认为这是为了推动中国的出口以拉动经济增长,不会形成贬值趋势。

中国以制造业推动经济增长,到1998年的时候贸易顺差达到434.7亿美元,之后开始回落到2001年的225.5亿美元低点,再缓慢回升到2004的320.9亿美元,2005年贸易顺差迅速增长2倍多达到1020亿美元,原因是从那时候起人民币升值导致进口增速大幅放缓,而出口增速减缓幅度较小所致。不过中国制造依然顽强发展,到2010年中国超过美国成为全球最大的制造国。

由上图可见,在2007年之前中国经济以两位数的速度增长,剔除2008、2009年受美国金融危机的影响,到了2011年后经济增速开始回落到个位数,2012年经济发展进一步回落到7.65%,这当中人民币汇率大幅度上升导致出口增幅大幅汇率有很大的关系。

到2012年人民币兑美元汇率升值到了6.25,比2003年的8.2774升值了24.5%,这一年的出口增速迅速从2011年及之前的20%或以上降低到7.9%,并且连续之后一直放慢至2014年的4.9%,而在2014年人民币兑美元汇率出现较大幅度的波动,从年初的6.05升值至年中的6.26,然后又再回落至年底的6.14。

2015年中国的经济面临了更大的困难,经济增速降低到7以内,预计大约是6.9%基本达到政府希望的保七,预计2016年经济增长速度更下滑到6.6%左右。为了拉动经济增长政府推出了《中国制造2025》、万众创新、降息降准等举措希望推动经济的发展,但是最终依然没能实现政府的“保7”,显然对于中国这样的制造大国来说出口是拉动经济发展的最好方式。

中国是全球最大的制造国,其建设的工厂产能是为全球70亿人口服务的,这样庞大的产能只是希望用中国的13亿人口消化是不可能的,面对这样的情形政府及时采取措施促进人民币适度贬值是一种正确的选择。

2015年7月中国出口出现大幅度下跌,跌幅达到8.36%,政府决心通过刺激出口推动经济增长,人民币兑美元贬值到6.4左右,9月份出口跌幅收窄到3.81%,证明通过人民币贬值促进出口取得了一定的成效。但是随后10月、11月再次扩大跌幅到7%、6.81%,截止2015年11月出口为负增长2.2%,更非常可能首次出现年度出口负增长,正式基于这样的现实央行释放了参考一篮子货币对人民币汇率进行定价而不是紧盯美元的信息,人民币再度贬值。

人民币兑美元自1995年至2003年左右基本保持在8.3左右,之后由于各种原因人民币兑美元开始升值,到2014年初升值到了6.05,如今即使贬值到了6.5573依然相对2003年的8.2774升值了20.8%,只是接近2011年的兑美元汇率而已,根本算不上大幅度贬值,而只能说是合理的价值回归。

其实自2014年以来,日元、欧元相对美元已经贬值了20%---30%,正是由于人民币兑欧元相对升值幅度过大,导致中欧贸易、中日贸易出现较大幅度的下降,而2015年11月对美国的出口上升了5%。

可见政府提出的参考一篮子货币对人民币汇率进行定价而不是紧盯美元是一种合适的做法,有利于支持中国的出口,为中国经济发展注入更多动力,一些经济学家预计到今年底人民币兑美元将贬值到6.8左右,即使如此也依然只能说人民币是湿度贬值而不是形成贬值趋势。

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2016-01-07
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