近日，有“下沉市场第一股”和“农村版淘宝”之称的汇通达登陆港交所，截至当日收盘，汇通达股价上涨4.88%至45.1港元，总市值超252亿港元。
据了解，汇通达是一家农村商业数字化服务平台，践行"乡村振兴"战略，融合互联网、大数据、云计算、智能零售等科技手段，推动农村商业形态升级和产业价值重构，为农村乡镇零售店及产业链上下游客户提供商业数字化服务。
汇通达正式成为农村电商第一股，汇通达较早布局下沉市场，乡镇零售还有被挖掘的可能吗？
连续巨额亏损，客户加速流失
据汇通达的招股书显示，2018年至2020年，公司营收分别为298.02亿元、436.33亿元和496.29亿元，其中2019年、2020年分别同比增长46.4%、13.7%。净利润方面，公司2018年至2020年运营利润分别为2.07亿元、3.34亿元、4.07亿元；年度亏损分别为2.76亿元、3亿元、2.8亿元；经调整利润分别为1.24亿元、2.49亿元、3.22亿元。
2018年、2019年和2020年以及2021年前三季度，汇通达的毛利率分别为3.4%、2.9%、2.7%、 2.6%，下滑趋势较为明显。毛利率的下降直指要害，连续的巨额亏损，让本就不乐观的汇通达雪上加霜。
连年巨额亏损，不难看出汇通达的窘境。招股书显示，2018年至2021年前三季度，汇通达会员零售门店的流失率分别达到49.1%、44.7%、50.3%及50.6%。与此同时，汇通达渠道合作客户的流失率分别为78%、71.2%、67.3%及70.3%。
在江湖老刘看来，汇通达的客户正在加速流失，会员零售门店流失率不断上涨。糟心的数据无不表明汇通达艰难的现状，下沉市场可挖掘的机遇难上加难。汇通达的上市梦圆满实现，但是未来的生财之路以及生存之路还是个谜。
资本宠儿遇冷，募资大幅缩水
汇通达的高光时期，离不开资本的加持，早期的汇通达可谓是资本宠儿。据企查查显示，汇通达在2010年就获得了景林投资数千万人民币元的天使轮投资。2015年，汇通达又获得顺为资本、新天域资本、毅达资本5亿元A轮投资；2016年，再获沿海资本、华夏保险A+轮投资；2016年6月，获得招商银行3亿元B轮融资。此后，汇通达又获多轮投资，2018年4月阿里巴巴D轮投资的45亿元。
作为曾经的资本宠儿，冲击IPO时遇冷，汇通达上市发行5160.62万股股份，每股定价43港元。按发行价计算，汇通达上市募资金额为22.19亿港元，跟原计划募资10亿美元相比，最终募资金额已缩水70%。
在江湖老刘看来，汇通达早年布局下沉市场时，备受资本青睐。而今，随着下沉市场的饱和以及汇通达的乏力增长，在IPO募资时遇冷，募资大幅缩水。从侧面反映出汇通达的经营及未来布局方面未给资本带来想象空间。
下沉市场内卷，优势不再凸显
汇通达成功成为农村电商第一股，在下沉市场杀出了一条新路，但是汇通达之路并不好走，汇通达2012年布局下沉市场，在时间上抢占先机赢得了市场份额。随着互联网巨头的下沉，下沉市场内卷不已，汇通达的优势不再明显。
下沉市场的蓝海早已变成一片红海，京东、阿里巴巴、苏宁纷纷布局下沉市场分羹，新起之秀拼多多在下沉市场名声大噪，美团优选、多多买菜等各类社区团购在下沉市场深耕，在不同程度上都与汇通达形成内卷。
背靠大佬的下沉市场同行们自带流量，汇通达仅在时间上拥有优势，但如今随着互联网巨头的加入，汇通达的情况不容乐观。根据弗若斯特沙利文的报告，按面向下沉市场的交易业务规模算，2020年汇通达以0.7%的市场份额位居行业首位，而紧随其后的是市场占有率为0.6%的阿里零售通，京喜通和苏宁零售云以0.5%的市场占有率并列第三。
在江湖老刘看来，下沉市场赛道玩家内卷，汇通达的生存空间被压缩，就目前的情况来看，优势并不算明显。汇通达上市成为农村电商第一股，或许是行业倒逼，不得已在存量不多的市场情况下再抓机遇，汇通达面临的竞争越来越激烈了。
汇通达连续亏损，吃力经营，不再受宠爱，上市募集资金是为数不多自救之选。下沉市场行业内卷，在互联网巨头们自带流量的内卷下，汇通达倍感焦虑，上市之梦虽得以圆满，但未来生财之道仍靠下沉市场已经不太现实，汇通达的未来之路会在何方？
免责声明：此文内容为第三方自媒体作者发布的观察或评论性文章，所有文字和图片版权归作者所有，且仅代表作者个人观点，与 无关。文章仅供读者参考，并请自行核实相关内容。投诉邮箱：editor@fromgeek.com。
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
