窝窝团再次更新招股书看点在哪里

2月5日,窝窝(原窝窝团)再次更新了在美国证券交易委员会(SEC)官网的招股书文件。相比之前,这一次的招股书更新文件披露的数据有了更多干货。最新招股书显示,窝窝此次预计发行600万股ADS(美国存托凭证),预计发行价区间为9-11美元,预计融资规模为5400万-6600万美金。根据美股IPO流程,预计接下来,窝窝会展开路演,频繁接触投资者,发行价格会在上市前最终确定。

这次更新招股书,窝窝还披露引入了三位新独立董事: 一位是Tianrou (Robert) Pu,Robert曾任UT斯达康的董事、首席财务官。此前,Robert曾担任过诺康生物制药CFO,中美两国的财务管理制度很了解。第二位是Tony C. Luh,现为德丰杰龙脉中国创业投资基金的创始合伙人,在此之前曾任美国卫思力集团合伙人,Tony Luh在资本市场、战略联盟、营销等方面有超过20多年的经验。另一位是Min Zhou,现任北控水务集团有限公司执行董事、执行总裁。

窝窝引入独立董事,对其加强管理规范,提高公司治理水平,有积极的作用。

窝窝团在首次提交的IPO招股书提到其定位是生活服务电商平台,而非团购,这一点从策略上可以理解。团购鼻祖Groupon如今的股价较IPO发行价跌去了65%以上,导致美国投资者们对团购概念股并无好感。而去年包括阿里巴巴在内的一大波中概电商股在美国成功上市,也给窝窝开创了一个机会,可以借此向美国投资人讲述“生活服务业的天猫”的故事。窝窝如果这次能够成功登陆纳斯达克,会成为国内O2O领域首个上市的公司。

窝窝的平台模式O2O尝试

窝窝在招股书中提到,其是本地生活服务电子商务平台服务商,专注于为中国本地生活服务类商家提供在线销售平台。商家在窝窝平台开设网上店铺,向消费者直接销售其服务或产品。目前窝窝已在全国150个城市建立起本地化服务网络,本地化营销人员超过2000人。超过10万生活服务商家长期在线,所提供的产品和服务超过43万。

窝窝自2012年开始正式由团购网站转向生活服务电商平台,收入也从单一的佣金收入向佣金+平台使用费的多元结构转型。窝窝在招股书中已披露,其2014年总营收的下降为扩展业务所致。相比团购,窝窝的平台模式不参与销售,也没有库存,模式更轻,可以摆脱团购的烧钱大战,成本支出方面会得到大幅削减,距离实现盈利会更近些。但这种模式能否成功的关键在于,平台是否拥有持续获取用户的能力,唯有规模保持高速增长,这种模式才有可能获得成功。

虽然在平台业务扩展阶段,营收增长不明显,可一旦规模达到一定临界点,平台的价值将会爆发。如同当年淘宝向小卖家免费,在平台吸纳了足够商家的时候,推出天猫商城收费平台一样。而随着商家线上营销需求的不断增加,窝窝电商平台未来也可以提供更多的增值服务,从而增加收入来源。当然,这一切都是基于窝窝在未来几年能够保持高速增长的基础之上。

团购模式的死结在于商家动力的不可持续性,长期的低价促销会损伤商家的元气,而团购公司从中也得不到太多好处。而窝窝这种生活服务电商平台的优点在于,平台为商家提供的是一个直接与用户进行沟通和交易的通道, 商家可以自行管理、自主定价、灵活促销,对消费者是直销而不是分销所以商家的利润更高;商户用团购等低价促销方式拉到店里的消费者都能成为商家自己而不是团购公司的会员,商家可以自行管理和运营,能加强与用户的关系促进其长期消费。而用户是作为商家的会员进店消费的,体验更好,而且可以长期享受会员价格。这样一来商家和用户都获得了更大更长期的利益,而平台方也能从为双方提供的服务中获取应有的收入,实现三赢。

未来3到5年,生活服务市场面临巨大发展,如今只是蓄势待发的准备期。生活服务商家的电商化需求非常大,但他们最大困惑是如何进入这个市场,是自建平台还是使用通用工具自己运营。商品交易层面,目前有天猫和京东的POP平台等,在生活服务领域则需要有一个为商家提供整体解决方案并顺滑接入的平台,窝窝刚好填补了这一空白。如果窝窝能够按预期中的这个方向顺畅向前发展,有机会从企业互联网化的东风中获益。

移动互联网连接的线上线下闭环

2014年,美国科技类IPO发行数量同比增长22%。美国,仍是全球科技类企业IPO的首选。以移动互联网为标志之一的本轮科技创新,更是各科技企业赴美IPO不可缺少的概念。窝窝在招股书中披露,截至2014年9月,其平台上已有超过64%的交易来自手机端。而据了解,截至2014年11月,这一占比已经达到70%。

除窝窝手机客户端外,窝窝提供为商家搭建自有品牌客户端的服务。商家通过窝窝为其搭建的自有客户端可实现对用户的直接销售、品牌展示、促销信息发布、预订、与用户交互。窝窝在招股书中所说的电子商务操作系统(WOWO EMS)打通了多个第三方平台,可以将不同渠道带来的客流形成聚合,不仅让商家一站式管理,实现网上直销和用户运营,还可实现用户的重复消费。

生活服务业的O2O无外乎二个目的,一是把线上用户导引到线下实体消费,另一种是把线下的用户圈回到线上做用户管理和营销,只不过目前很多O2O还是半闭环状态。窝窝的电商平台理论上构建了一个完整的“获取用户——引导用户——达成交易——后续跟进——二次消费”的正反向O2O闭环。

O2O要 改造生活服务产业链

随着对O2O的研究及应用的深入,越来越多的企业意识到,布局O2O没有纯粹的线下,也没有纯粹的线上。所有线上线下的努力,都是为了实现消费者更简单、更高效的购物体验。反观当前的O2O行业发展,虽然在过去的一年各类O2O百花齐放,但大部分还是从前端营销层面改造线下行业,并未深入到产业链的深层。

生活服务有万亿级的市场,遍布全国的5000余家中小生活服务商家有各自的需求,生活服务O2O的内容将是多种多样的。以餐饮业为例,其O2O形式目前就有团购、电子优惠券、在线预订(座)、在线订餐(外卖)、移动点餐与支付等。业内预计,随着行业细分,未来餐饮O2O的重点会转向后端服务。

窝窝在招股书中提到,其平台可以帮助商家开设网上店铺,直接售卖,并为商家提供多样化、定制化的产品方案以及运营支持。本地生活服务类商家客户可以通过使用窝窝电子商务操作系统完成包括订单验证、消费者信息收集、在线预订、产能管理、结款等在内的多种功能。商家能够与安装了移动客户端的消费者进行信息交流,实现数据挖掘以及针对性营销。从这点看,窝窝的平台模式正在试图深入到产业链内部, 改造生活服务业。不过这一改造不是一朝一夕所能完成的,需要持续的投入,想必这也正是窝窝此次IPO的目的所在。

第三方市场调研机构速途研究院近日发布《2014年产业互联网发展报告》显示,2014年中国本地生活服务市场规模为5.6万亿元,较2011年增长了85.5%。互联网尤其是移动互联网的快速发展为很多传统服务行业注入了新的活力,如餐饮、休闲、亲子、美容美护、汽车服务等,这些行业已经意识到互联网的重要性。一些传统企业已经体验到互联网所带来的效能和性价比,未来必定是线上和线下相互结合相互影响的过程。

O2O市场的竞争才刚刚开始。有些行业观察人士认为行业格局已定的观点有些为时过早。互联网的世界是瞬息万变的。就如同当年门户当道的时候,市场认为互联网格局已定,而十几年后的当下,电商已经取门户而代之,成为互联网主流。

综观窝窝招股书,其要做和正在做的事,是帮助企业整合内外部资源,使线上线下经营同步、促进人与商业的 连接,为消费者提供更好的购物体验。模式已明确,接下来,就看投资者们如何投票了。

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2015-02-09
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