本文发布于老虎证券社区，老虎社区是老虎证券旗下的股票交易软件 Tiger Trade 的社区板块，致力于打造“离交易更近的美股港股英股社区”，有温度的股票交流社区。更多港美英股新股申购资讯，请关注老虎证券。
2016年，美国年轻的热门运动品牌安德玛(Under Armour)迎来史上最高光时刻，不但公司股价创下新高，签约球员勇士队当家花旦库里也连续两年拿回MVP，不但风光满面，还冲击了耐克的北美球鞋市场，甚至硬生生将阿迪达斯的北美老二位置拉下。
现如今，勇士队战绩惨淡。库里伤停复出遥遥无期，安德玛也在高速成长后的急剧衰退让投资者众叛亲离，股价一度仅剩最高时期的两成，业绩沉沦到现在才稍有好转迹象。
CEO卸任，投资者狂欢?
11月4日本事安德玛公布2019年第三季度财报的日子，糟糕的是，公司披露因涉嫌会计操纵、夸大收入，正遭遇美国司法部和SEC的调查，财报未出就大跌近两成。
尽管，Q3财报显示，公司在热情之夏创下了14.3亿美元收入，这个成绩排在史上第三，但要注意的是，此前华尔街一致预期竟是同比下降2%，这在美股并不常见。最终同比下降幅度只有1%，但依然是一个萎缩的开局，并不值得骄傲。
其中，批发业务下降近2%，零售业务下降不到1%，直面投资者的电商平台依然是这些消费企业的热点。
倒是利润的增长明显。毛利润上升至5年最高的48.3%，运营利润也在费用降低的情况下上升至9.7%，公司本季度净利润1.02亿美元，每股盈利达到23美分，远超预期的18美分。
不得不说，运营效率提升与公司前CEO的逐步淡出管理很有关系。上月22日，与大哥耐克CEO功成身退同一天，安德玛的创始人兼CEO Kevin Plank也宣布卸任。这位老大在安德玛最风光的时候尝尽甜头，但其独揽大权的作风很快在公司衰退之时饱受来自内外双重的压力。安德玛在女性市场后知后觉也与他偏重男性市场不无关系。
今年，Plank逐步放权，我们也看到安德玛的业绩再缓缓回升。算上本季，公司的库存已经连续三个季度下降20多个百分点。本季的库存同比下降23%至9.07亿美元，同时现金及等价物上升147%至4.17亿美元，简直是立竿见影。
同时，安德玛的总负债也在本季下降26%，这也极大地降低了公司本季度的利息费用，比去年同期下降了4成，对净利润的贡献超过6个百分点。
亚太市场高能预警，杨超越海报不灵了?
今年6月，安德玛在中国区官宣“火箭少女101_杨超越正式加入”，如果不算燃烧卡路里，这恐怕是安德玛第一次选择与体育圈无关，或者不是以“健康、强壮”为卖点的代言明星。此前，安德玛的代言人除了库里之外，还有中国女排、巨石强森等。
在中国市场的大力推广恐怕是消费行业的主流，看着同业们纷纷在中国市场赚的盆满钵满，安德玛本季度安德玛却没能在亚太市场惨遭滑铁卢。
从地区营收来看，北美、拉美地区的收入都同比下降了4个百分点，亚太地区只增长了3.7%，还比不上欧非中东的9%，算上汇率影响也只有6.4%，这是2016年有记载以来的最低增幅，也是唯一一次低于10%。
更重要的是，Q3往往是安德玛最强势的一季。或许安德玛只是用错了杨超越的海报，忘记给她画光环了。
本季在中国市场上的原地踏步，主要是鞋类销售的衰退。从分类营收来看，运动服饰增长0.7%，配件类产品增长1.7%，但鞋类收入大跌12%。安德玛除了库里之外，很难找到第二位在硬核运动领域有如此竞争力的代言人来带货，同时库里的多次赛场”失蹄“也给消费者质量差的印象。所以，明明本季度天赐”炒鞋“良机，安德玛连望梅止渴的机会都没有
好在，健身市场对安德玛的认可还在，本季度健身相关的收入大涨22%，一枝独秀为公司添砖加瓦。只是目前这部分业务占比并不大，要力挽狂澜逆风翻盘，还需加以时日。
总的来说，这是一份差强人意的财报，安德玛在坚守起家的细分市场只是，还不得不进行多元化的拓展。运营效率的提升的确值得欣喜，但球鞋产业的落后和亚太市场的失速，已经敲响了涉嫌会计操纵遭调查更响的警钟。
本文不构成且不应被视为任何购买证券或其他金融产品的协议、要约、要约邀请、意见或建议。本文中的任何内容均不构成老虎证券在投资、法律、会计或税务方面的意见，也不构成某种投资或策略是否适合于您个人情况的陈述，或其他任何针对您个人的推荐。
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
