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当Beyond Meat上市的时候，没有人预计到它会在数月内翻5倍。
不过BYND的股价走势超出了所有人的预期，甚至在大跌过后的现在，它仍然是发行价的2.5倍。
老虎证券社区中，很多投资者认为它的估值十分荒谬——按此时的市销率，公司必须将销售额增长40倍才算合理。
但如果逆向思考一下呢?它有没有可能完成这个奇迹般的增长?
支持者的逻辑如下：
1.市场足够大
要判断公司的发展潜力，当然要先看行业前景。
BYND在招股书中称肉类行业有1.3万亿美元的市场，而公司的19年预估收入为2亿。
也就是说，即使增长40倍，它也只在整个肉类市场中有0.6%的份额。
是的，并不是所有人都会接受人造肉，但是不到1%的份额仍然是可能的。
2.有类似公司已经产生80亿美元年收入
如果行业足够大，那么第二个问题是，单个公司的营收天花板在哪里?
毕竟食品市场很难垄断，只生产单一肉类的BYND的确会让人担心，无法产生80亿美元年收入。
但实际上泰森食品已经立下了标杆：
2018年，TSN牛肉销售额155亿美元，鸡肉120亿，猪肉49亿。
这证明单一肉类要达成80亿年销售额并非不可能。
当然人造肉要达到牛肉、鸡肉的认可度需要时间，但是一口否认可能性是偏激的。
3.消费者的口味可能迅速改变
如果行业和公司天花板都足够高，那么最后一个问题是：BYND能做到吗?
这个问题不经过详细的行业研究和用户调查，无法拿出判断。
但参考精酿啤酒的例子，老虎证券投研团队认为，消费者口味的变化速度恐怕远超过投资者想象。
——不到十年，精酿啤酒在美国的销售额增长了几乎两倍。
与这样的消费习惯变化相对应，BREW股价在8年内增长5.8倍。
小结
老虎证券投研团队认为，空头对BYND的担忧有道理，BYND要成长到支撑其现在的估值需要大量资金，还有运气。
不过在看空的同时，投资者们也要警惕风险：
BYND的基本面可能没有很多人想象的那么糟糕，这会为它的股价提供支撑。
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