市场中高股息标的往往更能获得投资者青睐，因为高股息意味着公司具备稳定、较高的盈利能力。尤其是当市场处于弱势中，高股息的策略更是受到投资者欢迎，一般的高股息股票也具有较强防御属性。
高股息策略在港股和A股市场有效吗?投资哪个市场能获得最高收益率?投资者又该如何选择高股息的股票呢?富途分析师就以上问题，做了进一步的分析。
一、无论是港股市场还是A股市场，高股息指数都能跑赢大盘
A股市场中，中证红利指数反映了A股市场高红利股票的整体表现。富途分析师以沪深300指数作为基准，对比两者近5年的走势情况，发现中证红利指数稳稳跑赢沪深300。
港股市场中，恒生高股息率指数代表港股市场中高派息股票的整体表现。富途分析师以恒生指数为基准，同样对比近5年来两者的走势，发现恒生高派息率指数也跑赢了恒生指数。
中长期来看，高股息指数在两个市场都跑赢了大盘，高股息策略在两个市场都有效。那么投资哪个市场收益会更大呢?
二、相比于A股市场，高股息策略在港股市场更有效
从大盘来看，过去三年港股恒生指数稳稳跑赢A股沪深300指数。为了对比两个市场股息收益情况，富途分析师对比了近3年来，港股市场与A股市场高股息指数的年化收益，恒生高股息率指数年化收益为10.07%，而中证红利指数的年化收益只有5.7%。
聚焦个股，富途分析师同时将A股及港股市场上流动性较好、且连续3年派息的公司数据进行了进一步整理。逻辑与中证红利、恒生高派息指数选择成份股逻辑一样，对市值、流动性、连续派息等作了要求。
整体来看，A股市场中，共有937个市值在50亿以上，流动性较好，并且连续3年派息的公司，而港股有333个。从绝对数量上看，A股领先，但从平均股息率来看，A股落后一大截，港股这些公司的平均股息率在3.58%，而A股只有1.17%。具体来看，港股公司中，有185家公司股息率在3%以上，相比之下A股只有60家公司股息率超过3%。
港股市场中，高股息率的公司，收益也较好。从两个市场三年平均股息率前20的公司数据中可看到，港股公司三年股价涨幅明显优于A股公司。
中长期看，虽然高股息策略在两个市场都有效，但是同时对比港股市场与A股市场高股息指数的收益及头部公司发现，港股市场更满足高股息高收益的逻辑，高股息策略在港股市场更有效。
三、港股市场中，哪些是高派息行业?
从港股市场三年平均派息率前20的头部公司中可以看到，大多都是房地产行业。20只高股息股票中，有12只股票为地产股，占比高达60%，这可能是过去3年是地产股的大牛市，地产股业绩普遍向好，高派息，而股价没有完全反映业绩水平，推高了股息率的原因。
聚焦整个市场，我们以3%为高股息率的分水岭，185只3年平均股息率在3%以上的股票中，有27%为房地产行业，17%为工业及金融行业，14%为可选消费行业，其他行业占比为25%。
从行业上看，地产、工业、金融、消费都是高派息行业。从数量上看，一般我们认知的高股息行业如公用事业行业中，只有8只股票三年平均派息率在3%以上。
不过，其稳定的股息率水平是其能吸引投资者的重要原因。以中电控股为例，公司自1960年起中电的年度股息从未减少，在最新2018年年报中，中电控股甚至骄傲表示，“这是一项保持了58年的傲人记录”。
中电控股上市以来股价走势，年K，来源：富途牛牛
总结
富途分析师认为，从高派息策略来看，港股市场比A股市场更有效，恒生高股息率指数3年年化收益远高于中证红利指数;聚焦到个股中，港股市场公司的股息率也普遍高于A股市场，而且从股价走势来看，更符合高股息、高收益的规律。选股策略上，除了参照港股市场高派息的地产、金融、消费领域外，也可以选择派息稳定的公用事业行业。
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