10月31日，百度公布了三季度报。
上季度百度实现营收282亿元人民币(约41.1亿美元)，同比增长27%;净利润124亿元(约18亿美元)，同比增长56%;非通用会计准则下，净利润67亿元(约9.73亿美元)，同比增长47%。
对比之前指引，Q3营收位于273.7-287.7亿元预测区间较高部分，同时non-GAAP每股盈利19元人民币(约2.77美元)高于市场预期的2.41美元，所以公布财报后，盘后股价一度涨近3.6%，但由于对四季度业绩指引低于市场预期，股价最终微跌0.2%。
(行情来源：富途证券)
Q3业绩强劲，信息流收入成亮点
第三季度百度营收282亿元人民币，同比增长27%。在收入结构中，广告收入为225亿元(32.7亿美元)，同比增长18%;其他收入57亿元(8.33亿美元)，同比增长80%，主要是爱奇艺会员的强劲增长。
下图显示，今年以来百度整体营收增速实现了20%-24%的较高水平。
数据来源：wind
同时百度第三季度净利润为124亿元(约合18亿美元)，同比大幅增长56%。
(数据来源：wind)
对于超预期业绩表现，百度董事长兼CEO李彦宏表示：“得益于搜索、信息流和人工智能新业务的显著增长，百度三季度表现强劲。在用户量迅速增长与百度视频产品强劲表现的双重拉动下，信息流收入成为百度营收增速的一大亮点。”
那么信息流是如何助力业绩增长?
百度在2017年发力信息流业务，其信息流业务主要位于百度APP、百度贴吧和百度浏览器。根据财报披露了以下几个数据(截止今年9月)：
1)百度家族20多个App月活去重后达到9.9亿，同比增长28%;
2)百度信息流产品用户使用时长同比增长68%;
3)百度好看视频9月份日活达到1200万;
4)截至9月底爱奇艺付费会员规模达到8070万，季度新增1350万会员。
虽然百度并未单独披露信息流业务对整体业务的贡献，但从广告主数量和单广告主价值增长可以看出，在搜索广告增长减缓的趋势下，信息流业务为百度带来新的广告增长驱动力。总体看，百度Q3广告收入为(含爱奇艺)225亿元，同比增长18%，占到总营收的80%。
数据来源：公司财报
基于百度App信息流业务在流量与收入增长上正在表现出强大的生命力，百度CFO余正钧表示将把这一成功模式复制到其他产品上，比如短视频产品好看视频。
目前百度除去广告和爱奇艺视频业务，还有DuerOS、Apollo、ABC云和AI解决方案四个主要业务领域：
1)9月份，DuerOS安装基数从7月的1亿增加到1.41亿，DuerOS的语音查询超过8亿，在过去三个月大致翻了一番;
2)Apollo已经合作了130家OEM和一级零件供应商，并于近期增加了Groupe PSA，威伯科，中国大唐集团公司等;
10月16日，Partnership on AI宣布百度加入，成为首个加入美国人工智能超级团体大陆企业。
虽然上述业务距变现仍有距离，但可以看到在期内取得显著进展。
Q4指引低于预期，长期押注AI
在三季度财报中，百度还披露了对于下一季度的经营预期，预计四季度营收区间为254.8-267.2亿元，同比增幅位于14.6%至20.2%，但无论是增幅上限还是下限，均为连续六个季度最低。百度表示该预测代表目前和初步的观点，不排除调整可能。
对于未来展望，百度管理层与分析师们进行了交流。
花旗分析师Alicia Yap：可否简单对比一下新信息流广告与搜索引擎广告?在预算下调的情况下，哪一个更容易受到影响?在经济下行环境下，百度业务表现是否受到外部因素消极影响?
李彦宏：宏观因素主要会对品牌广告有更大的影响。相比较而言，信息流广告对预算调整更为敏感，因为很大一部分信息流广告与品牌相关。
余正钧：展望四季度，由于经济下行，房地产、电商、金融等都会受到影响，但是这些都并不是百度的核心业务。
美银美林Eddie Leung：关于用户流量，管理层之前提到公司在获取用户上的效率和速度有所下降和放缓，年初公司竞争者在搜索业务上大肆购买用户流量，这会对公司用户数带来怎样影响?
李彦宏：百度竞争者一类是像我们一样的平台公司，对此百度会不断加强技术投资，通过市场活动、新程序研发巩固主导地位;另一类是拥有应用程序或网站的科技公司，其想通过这些渠道获取用户，但是当前形势下用户并不想在手机上下载过多功能相似的应用程序，同时互联网用户增长并没有那么迅猛。百度AI技术有显著优势，将利用科技打造内容产品和服务，来提升产品和服务分配效率，为广告客户带来最优转化率。
巴克莱银行Gregory Zhao：可否分享一下这个季度业绩表现前三的广告分类?哪种广告账户受宏观政策的影响最大，关键账户还是中小账户?去年公司电商广告增长强劲，“双十一”快到了，可否提前预测今年电商广告?
余正钧：我们在很多领域都有广告投资，包括医疗、普通零售业(电商等)以及特殊零售(主要是大学教育)，这些广告类别就是业绩表现靠前的业务。
李彦宏：政策对关键账户和中小账户都有一定影响。关于电商广告，期望马上到来的“双十一”会为我们的广告业务再一次带来稳健的增长。在这期间，电商服务平台以及商户都会进行大量营销活动。
摩根斯坦利Grace Chen：可否分享下一财年的公司战略?
余正钧：四季度展望需要一些调整，四季度收入增长预计会有所放缓。企业管理支出则较三季度增长10亿人民币，因此毛利率也随之有所下降。在三季度，百度视频应用好看上线，并迎来迅猛增长，目前日活超5百万人次。之后几个季度，会继续对这项业务投资并对用户情况进行监测，只有看到投资回报率正增长时才继续加大其他应用的市场投资。
李彦宏：明年的战略部署和今年很相近，继续为收入增长进行投资，继续拓展手机移动端并保持人工智能技术的领先，比如DuerOS、Apollo等。
八六证券Joanne Lin：DuerOS商业变现战略，具体何时开始实现营收?
李彦宏：DuerOS的增长十分迅猛，预计这种高速增长一直持续到2019年，商业化将在2020年开始。
高盛分析师：传言某世界级搜索引擎将进军中国市场，相比之下公司竞争优势在哪?
李彦宏：中国是一个很巨大、充满不确定性的市场。我不认为一家美国互联网公司可以有十足把握去应对这些变化。在搜索引擎、社交平台、电子商务等任何一个领域，对他们来说都是充满挑战甚至不可能的。
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