近期，中集集团将旗下空港业务出售给港股上市公司中国消防，引发市场关注。12月14日，中集集团董秘办主任吴三强博士做客富途证券，为投资者详细解读了本次交易的看点。
据吴三强介绍，本次被出售给中国消防的空港业务是中集集团旗下一块非常优质的资产，包含登机桥、消防与救援、自动化物流、GSE业务和立体停车库五大业务。本次交易完成后，中国消防将成为中集集团的控股子公司，业务结构会发生巨大改变，未来存在更改公司股份名称的可能。吴三强还指出，中国消防未来不会局限于空港业务，将向工业自动化、物流自动化等毛利率更高的领域发展。
海通证券发表的研究报告认为，若此次交易完成，中国消防盈利望增厚近8倍。同时，摩根史丹利发布研究报告称，此次交易对价对应的空港资产德利国际2016年PE约为30倍，估值是合理的。
中集空港业务借助中国消防整体上市
据吴三强介绍，本次交易之前，中集集团持有中国消防30%的股份，是其单一最大股东，但不在中集的合并报表范围之内。交易完成后，中国消防将成为中集集团的控股子公司。「这次交易，中集把内部属于空港体系的业务全部卖给了中国消防，中国消防支付的对价是股票和债券。」吴三强说。
具体来讲，中国消防将通过全资子公司万盛，以29.92亿元(人民币，下同)和8.14亿元对价分别向中集集团全资子公司Sharp Vision和丰强收购乘客登机桥供货商Pteris(德利国际)78.15%和21.26%股权。同时，万盛作价6.11亿元向裕运收购中集天达空港设备公司30%股权。中国消防将以发行代价股份和可换股债券来支付交易对价。
交易完成后，中集集团将间接持有中国消防超过50%的已发行股份,中国消防将成为中集集团的控股子公司。同时,中国消防将间接持有Pteris 99.41%股份和天达100%股权，Pteris和天达成为中国消防的控股子公司，并仍是中集集团的控股子公司。
「中集集团将整个空港业务注入后，可以快速提升中国消防的总体实力。比如机场领域的消防车，如果不借助中集空港30年的地位，进入难度还是很大的。这次交易对中国消防未来的发展是有很大帮助的。」吴三强说。
中国消防盈利有望大幅增厚，未来将并入中集报表
据吴三强介绍，中国消防的主业是做消防车，现拥有两块资产：一个是四川消防车辆厂，品牌为川消，是中国最老的一间消防车厂，主打产品是普通类的消防车，国内占有率排名靠前。第二块是中国消防2015年以自身30%的股份从中集手中换购的德国齐格勒消防车公司40%的股份。齐格勒是德国历史最悠久、最著名的消防车生产企业，目前在欧洲排名前四。
而此次出售给中国消防的德利国际，是全球做机场行李输送系统的大型企业之一。「2013年中集把它(德利国际)收购以后就作为集团整个空港业务的平台，实际上所有相关业务都在德利国际控股之下。收购德利国际之后我们做了很重要的一件事情，依托它在苏州的基地快速发展集团自动化物流系统。当时他们已经在跟顺丰和一些电商企业接触，但实力有限，借助中集集团的支持，很快就把业务打造起来了。」吴三强表示，中集集团对德利国际的整合让其快速实现了扭亏为盈，业绩快速增长。
数据显示，2016年，德利国际收入15.2亿元，净利润0.7亿元，净资产10.1亿元;天达收入11.5亿元，净利润1.29亿元，净资产7.16亿元。相比之下，中国消防2016年销售收入为4.71亿元，净利润只有1729万元。
海通证券发表的研究报告认为，若此次交易完成，中国消防盈利望增厚近8倍。同时，摩根史丹利发布研究报告称，此次交易对价对应德利国际2016年PE约为30倍，估值是合理的。
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