时代周报记者 刘丁 发自广州
数据显示，2016年胡润百富榜，贾跃亭以420亿元财富排名第31位；2016福布斯中国富豪榜，贾跃亭排名第37位；根据2016年新财富500富人榜，贾跃亭家族以640亿元的财富排名第9位。
贾跃亭会缺钱吗？
11月6日，乐视创始人贾跃亭突然发布了一封全员信，坦承资金链和融资能力出现问题。
创业以来，讲出最具吸引力的故事，获得关键投资人的支持，成为贾跃亭的独门绝技。
2014年底贾跃亭从美国回归之后，推出了SEE计划，对于资本的渴求，对于故事的讲述，都上升到新的维度。此后，据不完全统计，贾跃亭利用乐视上市公司及子公司的股权，融资额超过360亿元。
“过分偏重股权融资，导致必须不断讲故事，讲故事成就了贾跃亭，也逼着他不得不沿着原路宿命式地极限狂奔，”深圳某基金负责人赵杰（化名）对时代周报记者分析说。
一场资金链危局已把贾跃亭逼到了悬崖边。
“银行目前对于乐视的贷款项目审查得极其严格，基本不批，就是担心乐视的风险。”某股份制银行一位贷款负责人对时代周报记者透露说。
贾跃亭将怎么去找钱续命？
资金链危局
2016年11月2日，对贾跃亭来说，必然过得异常繁忙且焦虑。
这一天下午，乐视金融作为乐视第七个子生态，正式亮相。下午3点半，贾跃亭用他的乐视pro3手机，在新浪微博上发布信息称：“潜行一年的乐视金融，加油。”微博的配图是乐视金融CEO王永利的讲话照片。前中国银行副行长王永利因情感问题被中纪委调查并于2014年4月18日辞去领导职位之后，在2015年8月确认加盟乐视。
恰逢庆典，但贾跃亭却被更大的麻烦事缠绕。网络上传出供应商在乐视门前拉横幅闹事索要货款的照片，乐视拖欠供货商货款150亿元以上的微信截图广泛传播。
随后，乐视作了辟谣回应，否认拖欠供应商货款，否认资金链紧张。贾跃亭对媒体回应说：“电视的供应链没有问题，产品处于供不应求阶段，有良好现金流，也不欠外部供应商货款；但手机业务确实存在欠款问题，我们正在尽最大努力以最快速度解决。”
贾跃亭在乐视手机这个子生态上的投入巨大。2015-2016年累计投入30亿元左右买入酷派28.9%的股份，成为酷派第一大股东。通过这笔投资，“酷派的部分资产就归属乐视了，比如某研发中心，专利归属了乐视，虽然还是要继续付酷派专利费，但内部流转容易操作。”酷派一位负责人对时代周报记者解释说，有了专利，乐视海外战略才能走通。
根据此前的计划，乐视在2016年的销量要达到2000万台，在5年内乐视与酷派加到一起的销量要进入排名前三，进入全球手机品牌的第一阵营。
“手机产业极其烧钱，手机厂商一般在产品上市前设定销量目标，然后向供应商采购原材料，一批产品在销售，还有一批产品在生产，同时还得研发新产品。”乐视手机业务内部一负责人对时代周报记者说。而根据手机行业的规律，如果设定2000万台的销量目标，至少需要具备3000万台的产能能力。据腾讯科技报道，乐视手机2016年销售高峰期一个月采购成本已达到30亿-50亿元。
“一旦销售出现问题，不仅是没有钱支付给供应商，资金链也会出很大问题。”上述乐视手机业务内部负责人对时代周报记者说。
自2004年乐视网成立到2013年前后，乐视用近10年时间，用两个概念让市场记住—视频网站及超级电视。然而，2014年11月26日之后的两年间，贾跃亭宣布推出SEE计划，从而乐视布局分散为7个子生态，除了手机之外，还新增了汽车、自行车、金融、体育等。“仅汽车就需要投资超过400亿元。”某长期跟踪乐视的研究人士指出。
“本来想着手机卖出去再给供应商钱，再把手头的钱拿去做汽车，结果汽车没做起来，手机又没卖出去，”前述基金负责人赵杰对时代周报记者说。
11月2日，乐视金融上市活动之前，金融市场也狠狠抽了乐视一记耳光，当天乐视网（300104）的股价放量暴跌7.49%，股票K线在经历近1年的横盘缩量盘整后，报复性下跌，显示有大笔此前坚定持股的资金恐慌性抛售。
11月4日，贾跃亭在微博上发布一张配字为“winter is coming”的图片。
这位互联网英雄，为什么会走到今天的窘境？
偏重股权融资
“乐视过分偏重股权融资。”赵杰对时代周报记者如是分析。
贾跃亭的故事越讲越大，资本消耗数额越来越惊人。
2004年，贾跃亭成立乐视网，当时，国内正掀起投资视频网站的热潮，土豆、优酷、酷6相继上线。
彼时，乐视网也曾一度陷于资金链危机，当时仅剩的团队人员挤在120平方米的房间里办公，贾跃亭不得不卖掉宝马车。终于，2008年，通过卖出股权，乐视网获得深圳创新投资、汇金立方资本管理有限公司和深圳南海成长精选基金等投资方5200多万元资金。
2010年乐视网在A股创业板上市，首发募集资金净额为6.82亿元。此后，贾跃亭开始集中精力研发生产超级电视。2013年3月，乐视宣布与富士康达成战略合作，5月，乐视超级电视正式推出。
乐视超级电视的成功创造了乐视网市值增长奇迹。2010年刚刚上市时，乐视网的市值仅为40亿元左右，而2014年已增长到400亿元上下。
贾跃亭宏大的故事也帮助乐视网的市值让人错愕的上涨，从2014年的400亿元左右上涨到2015年最高的超过1500亿元。“梦想燃烧，谁说海洋不能煮沸？”2016年11月5日贾跃亭在内部邮件中写道。
这也塑造了贾跃亭互联网英雄的形象。
2014年底，贾跃亭推出了SEE计划，对于资本的渴求更进一步。
根据乐视网公告，2010年首发募集资金6.82亿元之后，乐视网仅在2014年通过定向增发获得募集资金净额为12亿元左右，除此之外就是在此期间发行了3笔债券募集6亿元。总计获得资金25亿元左右。
然而，2015年开始，乐视网通过两笔债券发行获得了近20亿元的资金，2016年8月5日通过定向增发获得了47.16亿元的募集资金净额。总计获得资金近70亿元。
除此之外，2014年之前，乐视网从银行获得的间接融资很少，几乎没有长期借款，2014年期初短期借款仅为9.7亿元。然而，2014年以来，乐视网增加了20亿元左右的短期借款，同时增加了20亿元左右的长期借款。总计40亿元左右。
“我们给乐视有一些全额保证金的借款，用于帮助乐视在海外投资，真正有敞口的借款应该不到3亿元。”某股份制银行知情人士对时代周报记者透露，也就是乐视在国内缴纳足额的人民币保证金，银行在海外给乐视提供美元贷款。
2015年，乐视投资7亿美元控股易到用车，2016年1月，乐视投资的美国初创公司Faraday Future计划投资10亿美元在美国建设一座新厂，从2017年开始生产电动汽车。
另外，据万得资讯的统计数据，贾跃亭及贾跃芳（姐姐）对于乐视网股票最大的几笔减持，发生在2015年。2015年6月，贾跃亭减持24亿元左右乐视网股票；此前的1-2月间，贾跃芳减持近12亿元，总计获得资金36亿元左右。
股权质押也愈发狂野。2015年之前，虽然贾跃亭在持续频繁地质押股票，但每一笔的规模都在质押2000万-4000万股的级别。然而，2015年10月26日，贾跃亭最后一笔质押，竟然高达5亿股。截至目前，这笔5亿股的质押还没有被赎回，贾跃亭在乐视网总持股数量为6.8亿股，乐视网总股本19.8亿。按照乐视网2015年10月26日的收盘价50元，假设股权质押比例40%计算，这笔股权质押能够获得资金100亿元左右。
除了上市公司平台，乐视的“子生态”也依赖股权融资，手段不断翻新。2015年11月，乐视移动融资5.3亿美元；2016年9月，乐视汽车首轮融资，获得10.8亿美元；2015年5月，乐视体育首轮融资，贾跃亭找到了万达作为投资人，融资8亿元；2016年4月，乐视体育的第二轮融资更加炫目，找到了包括孙红雷、刘涛等娱乐明星在内的27家机构和12位个人参加，融资额80亿元。时代周报记者查阅公开资料，未发现孙红雷、刘涛等明星的投资额。根据财新记者调查，这笔融资三分之二是散户参与，融资的PPT在各种理财平台散播，投资的最低门槛甚至降低到10万元，并承诺如果乐视体育2020年底前未能上市，贾跃亭以年化12%的价格兜底回购。
由此粗略统计，2014年底SEE计划以来，贾跃亭利用乐视上市公司及子公司的股权，融资额超过360亿元。
找钱续命
相比起来，对于互联网概念、缺少盈利、缺少抵押的企业来说，很难从银行体系获取资金支持。乐视利用债券和银行贷款获得的资金比例很小。
2016年10月份，乐视控股旗下乐视网信息技术（香港）有限公司，取得1.5亿美元的借款，但利息为伦敦银行同业拆借利率向上浮动300个点。
11月13日下午，贾跃亭发布微博“粮草先行，生态战略第二阶段坚实起航”，标注的位置是在香港国际金融中心。乐视现在确实需要急迫解决资金问题。
虽然依赖股权融资募集了大笔资金，但相比于贾跃亭的梦想，依然是杯水车薪。“重要的是，乐视的众多子生态并未实现真正的盈利，而无论是贾跃亭的梦想，还是乐视8000名员工，都需要股权融资去养活。”深圳某金融行业资深人士王明（化名）对时代周报记者分析。
“对比起来，虽然京东也是亏损状态，但是京东的业务模式，使得京东直接能够收取消费者的货款，占用上游生产商资金，手头现金流很好，投入的资本在未来得到回报的确定性强。另外与乐视不同的是，京东一直围绕核心业务布局，更加专注和深入。”王明说。
“战略实现节奏过快，组织与资金面临极大挑战”，贾跃亭在内部邮件中写道，“告别烧钱扩张，聚焦现有生态……超级电视生态将会进入全面盈利期。”
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
