十几天之后，网易将正式登陆港股。
作为中国最早的互联网公司之一，网易创立于1997年，2000年即在纳斯达克上市。20年后，网易羽翼丰满，终于回归中国资本市场。
网易是互联网巨头中为数不多的“个人化公司”，从战略到产品，无不深深打上了创始人丁磊的烙印。直至今日，丁磊仍然持有公司44.7%的股份。网易还是那个网易。
但是，网易也不再是那个我们通常意义上的中国第二大游戏公司，近年布局电商失利后，公司将在线教育作为第二业务，有道已经独立上市，音乐业务也被视为未来的重点增长级。
“网易仍像少年般蓬勃而充满活力”，丁磊在网易上市20周年致股东信《相信热爱的力量》中说，“到今天为止，我们还没有成功，我们还在成长”。
盈利能力下降
5月29日，网易直接披露聆讯后资料集，预计6月11日左右在港股上市，募资20-30亿美元。
2019年，公司营业收入592.41亿元，同比增长15.75%，净利润214.31亿元，同比增长272.54%。即便剔除2019年出售网易考拉等因素，公司2019年持续经营净利润为134.69亿元，同比增长56.32%。
与同一时期创立、同为早期四大门户之一、业务结构及重心最为接近的腾讯控股(00700.HK)相比，网易虽然体量小得多，但胜在盈利能力更强。
不过，近年，网易的盈利能力也出现了下滑趋势。2017年-2019年，公司的毛利率分别为69.02%、68.04%、67.97%，持续经营净利率分别为26.29%、16.84%、22.74%。
2018年，网易在营业收入增长15.17%的基础上，持续经营净利润同比下降了26.25%。到底发生了什么?
彼时，网易倾全集团之力扶持严选和考拉，电商业务营业收入增长迅速，但单季度毛利率一度跌至5%以下，1年烧掉过百亿成本。2019年公司剥离考拉、改革严选止损，未来或许能继续提振业绩。
今年年初，受疫情影响全民居家，网易旗下多个业务线实现大幅增长。2020年Q1，公司营业收入170.62亿元，同比增长18.31%，净利润39.51亿元，同比增长60.38%。
游戏业务增长乏力
以邮箱及门户业务起家后，网易2001年推出付费增值及在线娱乐业务，当年《大话西游》上线，一炮打响，奠定之后的业绩基础。
截至2019年底，公司已经自主开发或代理了140多款游戏，其中手游超过100款，经典作品包括《大话西游》《梦幻西游》《阴阳师》《荒野行动》等。
2019年，按ios及Google Play综合用户支出计，公司为世界第二大移动应用发行商，仅次于腾讯。
虽然网易一直不太愿意承认自己就是一家游戏公司，但时至今日，游戏业务仍然是公司的营收及利润核心。
2017年-2019年，公司在线游戏业务营业收入分别为362.82亿元、401.90亿元、464.23亿元，占公司营业收入额比例分别为81.65%、78.53%、78.36%。
不过，中国第二大游戏公司网易，正在感受业绩增长的压力。
一方面，腾讯资本+产品两手硬，游戏板块收入2018年即突破1000亿元，而当年网易游戏收入刚刚突破400亿元，2019年两者之间的差距继续拉大。
另一方面，A股游戏板块，已经有数家公司脱颖而出，成为中国游戏“双雄”腾讯网易的强有力追赶者。
2019年，三七互娱营业收入132.27亿元，同比增长73.30%，归母净利润21.15亿元，同比增长10.69%，扣非净利润更是增长339.90%至20.89亿元。
合并盛趣游戏(原盛大游戏)后，世纪华通成为A股游戏老大，2019年营业收入146.90亿元，同比增长17.30%，归母净利润22.85亿元，同比增长69.77%。
这两家企业游戏收入破百亿，且增速远高于网易游戏。
《阴阳师》《荒野行动》之后，网易的爆款游戏在哪里？
在线教育赌未来？
早年，腾讯也是一家重度依赖游戏业务的公司，近年，随着腾讯社交网络、金融、云服务等业务的崛起，从2016年开始，腾讯游戏业务收入低于公司总收入的50%，2019年进一步降至30%。
反观网易，游戏业务之外，谁是第二业务？
是网易基石、用户数量超10亿的网易邮箱吗?是四大门户之一，是2013年才创立，短短几年时间收获8亿乐迷的网易云音乐吗?
都不是。网易旗下，游戏业务之外，单列的第二业务，令很多人难以想象——网易有道。在线游戏、有道之外的所有业务，被网易装进创新业务及其他版块。
2006年，网易创立智能学习公司有道，该公司目前提供在线学习服务、产品和在线营销服务，旗下产品包括有道词典、有道翻译官、有道翻译笔、有道精品课、有道智云等。
2019年10月，网易有道在纽交所挂牌上市，成为网易旗下第一个分拆上市的业务板块。2019年，该公司营业收入13.05亿元，同比增长78.36%，但净利润为-6.37亿元，较上年的-2.39亿元大幅增加。目前，有道市值25亿美元。
而且，网易仍然在教育领域不断加码。2019年以来，网易在教育领域投资了多个标的，包括职问、分贝工厂等，布局力度仅次于游戏。
相较于腾讯屡战屡败的电商业务，网易用自有邮箱流量扶植起来的网易严选，算是通过新电商的模式，在电子商务行业站稳了脚跟。
不过，即便到现在，严选仍然是“小而美”的试验田，离挑战电商三巨头，还有相当远的距离。
诞生更早的考拉，令网易疲于烧钱，最终不得不于2019年9月作价19亿美元卖给了阿里。
经过去年的电商业务调整，网易整体减员，2019年底员工数量20797人，较年初减少1929人。
丁磊持有近半股权
相较于腾讯、阿里、新浪等同时代的互联网巨头，网易最大的特色是，丁磊的个人色彩浓厚。
马化腾喜欢隐身幕后，重用职业经理人，阿里有十八罗汉和合伙人制度，新浪创始人王志东早已退出公司。在大多数人眼中，网易的“牌面”，就只有丁磊。
也正是因为这种紧紧的掌控，让网易与离职创业者们一度关系紧张，如陌陌创始人唐岩，网易的直接竞争对手多益网络的创始人徐波等。
当然，这种差别最根本的原因是，即便公司在纳斯达克上市20年，丁磊仍然持有公司44.7%的股份。对比之下，马云和马化腾在阿里巴巴和腾讯的持股均不到10%;刘强东在京东的持股不到20%，协议控制大部分投票权。
以丰厚盈利为基础，网易从2014年开始，坚持每个季度给投资者分红。2019年4个季度，公司每股分别派发现金0.69美元、1.04美元、4.14美元、1.02美元。2019年Q3，公司派发额外特别股利每股3.45美元。所有分红，丁磊独得近一半。
不然，丁磊哪有那么多钱养猪、养鸡呢?这几年，丁磊的味央猪成了网红。另一边，丁磊养的鸡的已经开卖了。
启信宝显示，丁磊持有河田飞鸡(长汀)农业科技发展有限公司9.5%的股权，美团王兴同样持有该公司的股份。
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
