【腾讯科技编者按】虽然埃隆·马斯克（Elon Musk）仍未就特斯拉私有化正式提出申请，但自从他通过上周发布的一系列推文透露了这个想法开始，就一直在努力将这一想法变成现实。
关于马斯克的计划，还有很多问题。其中最主要的问题就是他如何成功的收购一家市值超过600亿美元的上市公司。
有专业律师和顾问在接受CNBC采访时表示，让特斯拉“退市”（专业术语为going dark）并不像“关灯”（与going dark呼应）那么简单。因为在金融危机爆发后的十年里，很多规模比较小的公司都开始在一大波浪潮中采取类似的做法。
为了实现这一目标，退市公司的股东数不得多于300人（部分情况可以放宽到500人），同时这一过程还包括了向SEC（美国证券交易委员会）提交申请表格，同意将其上市的股票从交易所中移除。
在过去的十年里，有数百家公司都逃过了这种危机，很多公司在上市时由于不得不满足严格的公共财物披露条款要求，让自己陷入了困境。但特斯拉是一家大型公司，想要让自己脱离公开市场，整个过程要复杂得多。
“之前没有人能对如此大规模的公司做到这一点。”EisnerAmper首席风险官彼得·白波尔（Peter Bible）表示，他曾担任过通用汽车公司的首席财务官。
通常情况下，大众投资者都在焦急的等待着下一支热门股票的IPO，但硅谷精英们最近一段时间却始终让人们的期望落空，很多人都满足于保持私人公司的现状。
根据CB Insights的统计数据显示，目前跻身10亿美元规模的“独角兽”公司数量已经达到260家，总估值突破了8400亿美元。而根据另外Statista的数据显示，去年互联网IPO热潮最鼎盛的时期，共有160宗IPO完成，1999年这个数字甚至高达486宗。
股东和分析师对公司近期业绩表现给予的持续压力，足以推动像戴尔和Tibco这样的公司“逆势而为”，向私有化迈进，想要通过传统的收购途径，股东可以套现离场。
智能商业软件开发商Tibco在2014年从纳斯达克退市，并且通过与Vista Equity Partners达成了43亿美元的私有化交易。“私有化可以为你提供在公开交易市场没有的自由度。”该公司首席技术官当时在接受英国CIO杂志采访时表示。
特斯拉在2010年于纳斯达克上市，融资规模2.26亿美元，其股价在首个交易日大涨41%。自从那时开始，特斯拉多次重返市场，增发股票。马斯克在特斯拉的个人持股价值，已经从IPO时期的5200万美元上涨到了12.8亿美元。
但这家电动汽车厂商创始人兼首席执行官经常抱怨称，公开交易让外界分散了短期财务目标的关注，并且使特斯拉成为交易员和做空者攻击的目标，以便可以通过股价下跌从中获利。
如何完成退市
简单来说，想要退市是一种包含多个步骤的复杂过程。公司需要提前多日通知交易所自己的退市计划，同时还需要向公众发出通知。
然后，还要向SEC提交申请表格，一份对外公布退市消息，另一份则要通过公司300名以下的股东取消股票交易。
但是如果股东们不是用现金购买股票，那么股票会被继续交易，转移到交易量更少的场外交易市场。
私有化需要先进来买断少数股东的股份，通常采用的是合并、收购要约或反向股票分割的方式。
但马斯克的提议，增加了一种复杂的因素。
他曾表示，希望将特斯拉的广泛所有权保留为一家私营公司性质，对于那些没有资格投资私人公司的股票投资者来说，显然这是不可能的。如果他们想要保住自己的所有权，可能要通过一种特殊的基金才能实现目标，而这正是马斯克提到的。
Morningstar公司的大卫·惠斯顿（David Whiston）认为，这个特殊目的的基金可能必须要通过公开交易的方式进行。
他在本周的一份报告中指出：“有关监管审批的问题会浮现在人们的脑海中，因为目前大家还不清楚特斯拉如何允许非授权投资者以及散户投资人持有私人特斯拉的股份。
这就是为什么我们认为马斯克在8月7日的电子邮件中提到一种特殊目的并且必须被公开交易的可能性。”
特斯拉本周二表示，其董事会已经成立了一个特别委员会，对马斯克的想法进行调查。该委员会已经聘请了专门的律师事务所，同时马斯克在Twitter上表示自己也有专属的顾问，包括银河私人股本公司，据说该公司对这种可能的投资非常感兴趣。
本周二，包括布拉德·巴斯（Brad Buss）、罗宾·丹霍姆（Robyn Denholm）和琳达·约翰逊o赖斯（Linda Johnson Rice）三人在内的特别委员会尚未就交易的“明知或可行性”达成任何结论，并且可能考虑其他替代方案。律师和顾问们表示，股东们还必须对此次交易进行投票。
律师们表示，这是另一个复杂的因素。没有人能保证有足够多的股东同意，或者有足够多的人愿意出售自己手中的股份。马斯克提供的收购价为420美元，才能让特斯拉的股东数量足够低，从而使其股价下跌。
惠斯顿估计，大约有40%的股东会同意交易，将会花费马斯克大约287亿美元。
律师表示，根据州法律，马斯克 必须获得绝大多数股东（特拉华州的比例为90%），才能无视拒不让步的股东。但马斯克表示，不会出现强制交易的行为。
除了马斯克本人以外，该公司最大的投资者大部分为基金和基金经理，这一群体共持有大约66%的股份。
而大约17%的股份由小规模的投资者持有（持有股票数量或投资组合的规模小），他们必须报告自己的持股比例，马斯克表示，他相信特斯拉有三分之二的股东会继续维持特斯拉作为一家私营公司运营。
这笔交易可能会像马斯克拼凑起来的商业帝国版图一样奇特，还包括了太空运输、电动汽车、高速轨道运输和太阳能发电等。
“虽然有私有化的秘诀，但就像他的一切一样，埃隆·马斯克一直都在按照自己的方法行事。”Blank Rome律师事务所合伙人巴里·根金（Barry Genkin）表示。“每个人都在猜测、揣摩他的意图。”（编译/音希）
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