光模块巨鳄诞生:营收高速增长,体量首次超过光纤龙头

8月28日消息(刘定洲)十年前,光通信产业有个说法,“光通信是中国高新技术与世界先进水平差距最小的领域之一。”彼时在细分的光设备领域,华为已成为全球第一,中兴和烽火位居前五;在光纤光缆领域,长飞成为全球第一,亨通、中天、烽火市场份额位居前列。不仅是市场份额领先,技术层面也不遑多让,除了某些细分领域还存在短板,整体来看已达到一流水平。

光通信产业链包括光设备、光纤光缆、光模块三大板块,其中光模块堪称是光网络系统的心脏,尽管产业规模较小,但价值十分关键。业界也清醒地认识到,我国光模块产业实力有所不足,是整条产业链最弱的一环。光通信行业市场机构LightCounting制作的2016年全球Top10光模块厂商中,中国仅有海信宽带、光迅科技、旭创科技三家。

如今,这一短板已经在很大程度上补强:光模块行业研究机构Lightcounting发布的2023年全球Top10光模块厂商中,中国已占7家,旭创科技更是力压美国Coherent(收购了曾经的光模块老大Finisar),独占全球第一。随着旭创科技业绩保持高速增长,2024年进一步拉大差距。

AI驱动,半年营收破百亿

2014年,海康威视首次半年度营收突破百亿元,此后更是一路狂奔,击败国内外对手,在安防监控领域稳居全球龙头宝座。十年之后的旭创科技,也实现了历史性突破:2024年上半年实现营业收入107.99亿元,同比增长169.70%,超过2023年全年营收;归属于上市公司股东的净利润23.58亿元,同比增长284.26%。

这一营收规模,不仅使得旭创科技稳居光模块行业第一,更历史性超过了光纤行业龙头。同时,旭创科技的营收绝大部分来自于光模块,业绩十分扎实。长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信,在只计算光纤光缆业务收入的情况下,半年度营收或预测性营收均未超过百亿元,存在不小差距。

相比已经进入成熟期的光设备和光纤光缆,光模块在2023年迎来了大发展时期。随着大模型横空出世,掀起算力基础设施建设的军备竞赛,对用于数据中心光互联的高速数通光模块需求显著增长,且速率从400G迅速迭代到800G,再到1.6T。

资料显示,2024年2季度北美四大互联网云公司微软、Meta、谷歌、亚马逊合计资本支出571亿美元,同比增长66%, 环比1季度增长22%,增长的驱动力主要来自融入AI的互联网推荐系统的升级、传统云计算业务复苏、AGI模型持续迭代等。这些都是旭创科技等中国光模块厂商的重要客户或目标客户,光模块需求也水涨船高。

Lightcounting预测,2025年整个光模块行业将增长20%以上,2026-2027年增速还将维持在两位数以上,2027年有望突破200亿美元。其中,用于AI集群的数通光模块在2024年将翻一番以上,并一直延续到2025年-2026年。

从国内市场来看,政策层面对算力产业链不断加码,随着国产芯片能力、大模型能力的提升、人工智能应用的发展,国内算力基础设施建设蓄势待发。光模块作为算力环节中国产化程度高、技术储备前沿的核心产品,在算力持续升级及需求大幅增长等因素的驱动下,将迎来快速增长。据Lightcounting预计,中国光模块市场规模有望从2023年的26.5亿美元,提升至2029年的65亿美元。

产业强链,还有最后一环

不仅是旭创科技,在AI驱动下,国内多家光模块企业的业绩显著上涨,包括即将被中资收购的索尔思光电。不过,有人欢喜有人愁:光模块业绩驱动主要来自于AI智算,业务偏向电信市场的光模块企业的业绩相对差一些,毕竟三大运营商都在降低资本开支,导致电信光模块市场需求不足,内卷严重。

而AI智算当前发展最好的是北美互联网云公司,这也带来了一定的风险。旭创科技在2023年年报中也提示,“公司产品主要面向北美、欧洲等国家或地区,其部分关键原材料亦源自海外采购,若汇率或贸易政策发生重大变化可能会导致光模块产品需求减少,关键原材料采购难度增加。但目前公司与主要客户和 供应商均建立了良好的长期合作关系,并通过外汇套期保值以及加快海外布局等方式应对相应风险。”

光模块行业此前规模较小,随着近年来快速膨胀,已形成百亿美元级的产值。作为一个高科技行业,考虑到当前的国际政经环境,确实需要防范非行业因素带来的风险。以旭创科技为例,来自海外市场的营收占比接近90%,且主要是北美市场。与之类似的是通信模组行业,随着中国企业占据全球主导地位,去年以来开始遭到海外政治层面的干扰。

同时,光模块行业也需要“强链”,补上最后一环——光芯片。目前在光设备、光纤光缆领域,这一问题已基本解决,实现产业链自主可控。在光模块芯片领域,国内能够批量制造中低端产品,但高端的激光器、DSP数字信号处理器等,严重依赖进口。

仅从商业层面看问题不大,毕竟光模块行业此前体量较小,而光芯片的开发迭代成本较为昂贵,导致了供应商相对集中。不过,随着行业规模膨胀,光芯片的自主可控进程必须加速。

目前国内已有一些光芯片供应商和模拟芯片供应商,部分光模块厂商也有光芯片业务,例如源杰光电、光迅科技、厦门优迅等。光迅科技近日在业绩说明会上就表示,公司中低速光芯片自供比例较高,自研高端光芯片在一些产品上开始了小批量商用,今年对高端光芯片的投入更大、扩产力度也更大。

C114还注意到,近年来不少高校在光芯片方面取得了突破性的研究进展。整体来看,中国光模块、光通信产业链已经相当成熟,拥有很强的国际产业话语权。同时,十年来中国高新技术发展日新月异,光通信产业不能落后,还需借AI智算的东风,塑造更加健壮的产业链。


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2024-08-28
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