紫光集团举牌中兴通讯：有钱途更有前途

买买买，根本停不下来的紫光。

刚刚大手笔的入股中芯国际，紫光集团于11月7日再度举牌港股，以每股10.736/港元的价格增持386.63万股中兴通讯H股，共耗资4151万港元，占中兴通讯已发行股本的5.12%。这并非“紫光系”首次入股中兴通讯，根据券商粗略估算，今年“紫光系”投资中兴A/H股总规模约在8.5亿元左右。

入股中芯国际，市场会有很多猜测，紫光集团是不是要和大唐电信集团一争雌雄，彻底坐稳集成电路产业的头把交椅，建立起涵盖设计、制造、封装于一体的大帝国呢？众口铄金，紫光集团也在第一时间对外公布，没有进入中芯国际董事会的想法，就是纯粹的财务投资。因为，紫光很看好中芯国际的股价和收益。

那入股中兴通讯呢，紫光又是为了啥呢？

当然是赚钱，主要有两个途径，低买高卖或者是坐等分红。按照中兴现在的盈利能力，靠分红来赚钱是不太合理的，因为中兴所在的行业竞争非常激烈，需要进行持续的大规模投入，很多投入短期内看不到利润。所以，中兴每年营收都能接近千亿，但利润率并不是很高。

低买高卖倒是个好主意，而且现在中兴的确是处于低点。虽然公司规模和盈利能力没有华为那么恐怖，但中兴依然是全球最大的电信设备厂商，而且在企业级、消费者市场也有所布局。中兴的底蕴是很深厚的，可惜是不太会讲故事，资本市场对它的估值并不高。以A顾为例，中兴的总市值还不到700亿元，市盈率才18倍，中兴在H股市盈率比A股还要低一些。从市盈率上判断，中兴是典型的良心企业。

显然，紫光集团非常看好中兴通讯在资本市场的后续表现，特别是在智慧城市和运营商两大领域。运营商方面，国内LTE的升级扩容、固网宽带的持续升级，国外市场的全面突破，都将会产生持续的正面影响；智慧城市方面，银川模式、柳州模式、沈阳模式也已经得到了广泛认可，也将会带来持续收益。

对于紫光集团而言，赚钱可能并不是唯一的目的。其实，我们仔细的分析一下，就会发现紫光集团和中兴通讯其实有着很多相似，甚至是互补之处。

从本质上讲，两家企业都是国有企业，但却都有着非常灵活地经营机制，在所在的行业内都有着不错的市场地位。两家“国企”之间的合作，肯定能少不少条条框框的限制。

其次，紫光集团旗下新华三和紫光展锐两大实体，可以非常好的对应中兴通讯的政企事业部和终端事业部。虽然中兴通讯也有自己的芯片与IT产品，但在规模和市场竞争力方面与紫光有些差距。

第三，在IC设计领域，中兴微电子和紫光系虽然有些竞争，但更多的还是互补合作。中兴微电子虽然有面向移动通信市场的芯片，但市场竞争力并不强，但中兴微电子在系统侧的积累，则对紫光系有所帮助。

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