战略指向，正逢其时：深析中天科技分拆海缆子公司上市

11月28日消息（南山）11月24日晚间，中天科技发布公告，公司审议通过了《关于启动分拆子公司境内上市前期筹备工作的议案》。根据公司总体战略布局，结合子公司中天科技海缆股份有限公司（以下简称“中天海缆”或“子公司”）的业务发展现状，公司董事会授权公司及中天海缆管理层启动分拆中天科技海缆境内上市的前期筹备工作。

上市公司分拆子公司上市的案例屡见不鲜。该事项在资本市场引发热议，主要因为海缆是科技产业竞争的热点领域之一，中天海缆作为龙头，属于市场的优质稀缺资产，其一举一动，受到了资本市场相当大的关注。

重启中天海缆分拆上市

值得注意的是，中天科技这一资本运作并非突发奇想，而是早有预案。早在2021年5月27日，中天科技就发布了海缆子公司首次公开发行股票并在科创板上市申请获上海证券交易所受理的公告，获得了资本市场的密切关注。三个月后，中天科技再度公告，考虑到自身的经营情况等因素，撤回相关上市申请文件。

因此，本次经营层讨论，向董事会提交筹备再次重启分拆中天海缆上市，是对前期战略的延续。中天科技此前明确，“十四五”期间，公司坚持顺应“清洁低碳”新经济秩序，壮大海洋、智能电网、新能源支柱产业，创新升级通信产业结构，培育新材料及新业态产业，成为完整、高效的绿色科技集团。分拆中天海缆上市，是公司战略规划的重要组成部分。

分拆中天海缆上市，从大的战略来说，中天科技可以获得资产溢价、增强母子公司的融资能力，提高营运效率、进一步做强优质子公司等价值；而选择在当下重启，可以帮助中天海缆顺利登陆资本市场，为业务发展创造更好的条件，为中天科技股东提供更长远的回报。

推进上市正逢其时

资料显示，中天海缆致力于成为海上能源开发（海风、海油、岛屿通电）、感知海洋（海底观测、探测、智能）综合服务商，进一步延展业务链。为了实现上述战略目标，面对未来经济不确定性，需要打造一个新的上市公司平台，具备证券市场、银行间双融资通道，避免单一银行间融资风险。

当下可谓正逢其时。一方面，海缆行业的发展前景清晰，发展空间巨大。以海上风电为例，据中国基金报报道，2022年是海上风电取消国补后的首年，但在业内看来是海上风电走向长周期景气的第一年。作为风电赛道的前瞻性指标，今年前三季度国内招标容量已达76.3GW，同比增长82.1%，显著超预期。另一方面，中天海缆已默默耕耘近20年，积累了深厚的产品技术和遍布全球的应用案例，位居国内领先地位。“好风凭借力”，通过登陆资本市场，将获得更大的发展舞台。

根据之前规划，中天海缆分拆上市的募投资金，主要用于建设位于江苏盐城大丰及广东汕尾的海缆基地，2022年进一步规划布局山东威海乳山，后续有望实现山东、江苏及广东三大海风大省的海风资源全面覆盖，既是满足“平价时代”低成本就近服务客户的市场竞争需要，同时也是积极响应属地政府发展地方海洋经济的需要，同时更加能体现公司“以客户为中心”的市场战略。

从国家政策角度分析，分拆上市也是我国这两年落实的新的有利政策，是鼓励上市公司加快培养“专精特新”和“单项冠军”实体制造业企业，更加有利于实现单个企业就行业进行更专一的对标，激励自身对标发展，实现中天海缆长期做大做强的发展战略。

中天科技还有“绝技”

业界还有一个担忧，是海缆业务分拆上市后，中天科技自身作为“科技大白马”的含金量，能否仍然能够保持一个高水准？

可以看到，即使分拆后，中天科技依然是中天海缆的实控人，相关业绩并表；同时，中天科技在光通信、储能、光伏等业务领域同样表现出色，赢得了产业界和资本市场的认可。而且，中天科技布局海洋经济产业，除了海缆，还有海洋工程等业务，这部分业务将留在上市公司。

海洋工程领域目前处在高速发展期，尤其是适用10MW以上风机的大型专业船舶，处于供不应求状态。中天科技是其中佼佼者，数据显示海洋工程业务2021年到今年9月贡献利润超过13亿元，与海缆业务堪称“一时瑜亮”。当前，中天科技加大布局海上施工，联合金风科技、海力风电投资20亿元，新打造2艘超大型的海上施工船舶，可以覆盖未来20MW超大型风机的施工能力，处于业界领先地位，有望在未来形成显著的营收和效益。

此外在新能源业务方面，中天科技于2012年进入大型储能领域，凭借大量的电网侧系统集成及建设经验，不断获取订单，仅近期公告订单超过27亿元。在光伏方面，中天科技是全国首批分布式光伏示范区承建单位，2014年入围国家“863计划”，承担“孤岛型智能微电网关键技术研究与示范”课题，并参与起草光伏电站相关国家标准，目前是光伏电站的重要建设者之一。

因此，在海缆业务完成分拆上市后，中天科技不仅保留控制权，还有多项“绝技”：拥有光明前景的业务，横跨5G、新能源、海洋经济等赛道，将持续向前发展。而中天海缆作为国内领先、国际一流的海缆供应商，工信部“单项冠军”企业，展望未来，潜力无限。

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