野村证券：中国移动5G ARPU值增长空间有限

4月14日消息（林想）野村证券日前发布报告指出，中国移动目前的5G用户大多数是由4G高端用户转移过去，意味着ARPU值增长空间有限，但随着更多5G手机及5G网络推出，预期今年下半年开始会有更具意义的增长。

数据显示，中国移动2019年12月底5G套餐用户为255万户，2020年2月已达到1540万户，渗透率加速提升。同时从4G转为5G套餐后，用户ARPU提升6.5%，DOU提升16.8%。

报告认为，中国移动已成为5G主要的受惠者，且股息非常具备吸引力，并把其列为该行通信行业首选股，并重申其“买入”评级，维持目标价72港元。

据悉，中国移动将全面加速5G网络建设步伐，力争提前超额完成2020年5G基站总数达30万个的目标，确保年内在全国所有地级以上城市提供5G商用服务，并覆盖全国省市，以及争取5G用户数量达7000万户。此外，中国移动预期今年资本开支为1798亿元人民币，其中5G相关资本开支约占1000亿元人民币，并估计明年资本开支将不会显著增加。

野村同时指出，中国广电已获发5G牌照及频谱，尽管目前对进一步分配700ＭHz频谱仍不确定，但中国移动相信“共建共享”策略将成为未来5G网络建设的趋势。另外，中国移动也与中国铁塔就5G租赁费进行谈判，公司目标今年增加3.8万个大型基站，预期塔类使用费将维持在450亿元人民币以下。

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