从联通混改看电信运营商转型发展

把混改作为国企改革的突破口，是党中央的重大抉择。联通混合所有制改革拉开了国有企业新时期深化改革的序幕，作为国企改革的“重头戏”备受关注。

混改成为联通“翻身”的机会

联通财报显示，2016年联通全年营收为2741.97亿元，相较上年微降1%。但6.3亿元的净利润同比大降94.1%。相比中国电信180亿元和中国移动1087亿元的净利润，联通6.3亿元的净利润显然与对手已经难以抗衡。业务上，数据显示：中国联通固网宽带用户2017年12月减少96.4万户，2017年全年固网宽带用户累计净增数达130.3万户，用户累计达7653.9万户；本地电话本月减少61.7万户，2017年全年本地电话用户累计减少665.2万户，本地电话用户累计达5999.7万户。而同期中国电信在2017年固网宽带的净增用户数为1041万户，而中国移动的全年的净增用户则超过3506万户，可见增势之明显。

联通的固网宽带业务已经被中国电信和中国移动赶超，而在移动业务层面，2017年12月4G用户净增443.8万户，全年4G用户累计净增7032.5万户，累计达17487.6万户，而中国电信方面透露，2017年中国电信移动用户净增近3500万户，达到2.5亿户，其中4G用户超过1.8亿户；中国移动2017年12月净增移动用户数为325.3万户，总数达8.872亿户。4G用户净增1561.6万户，用户总数达到6.49507亿户。与其余两大运营商比较，联通的业绩表现堪称捉襟见肘。同时，联通业绩持续下滑和国内电信市场竞争格局进一步失衡，使得联通进行混合所有制改革的必要性进一步增加。

互联网巨头“混入”激活竞争力

2017年8月30日，联通子公司联通运营公司在北京分别与腾讯、百度网讯、京东世纪贸易、阿里巴巴等合作方，以书面方式签署了战略合作框架协议。联通A股“定增+转让股份+员工持股”的混改共涉及金额约780亿元。其中，腾讯投资110亿元，百度70亿元，阿里巴巴43.3亿元，京东50亿元，苏宁40亿元，光启互联技术40亿元，淮海方舟信息基金40亿元，鑫泉基金7亿元。腾讯、阿里巴巴、百度和京东合计入股270.3亿元，占总入股比例合计为12.93%。可见混改之后的联通集团持股比例大大降低，但包括中国人寿、结构调整基金的股份在内，其国有控股的企业性质并未改变。联通引入与自身战略发展具有协同效应的投资者，给企业带来不仅仅是产品、营销、渠道等直接对业务产生的促进、协同作用，更是机制和业务上的创新突破。

股权激励，有效增强企业内部经营活力。本次混改以市场化为核心，紧扣资源配置、活力激发、人才发展三大改革主题，推动人力资源变革，用创新机制激发活力、凝聚合力，拟建立员工与企业利益共享、风险共担的市场化机制，实现“岗位能上能下、员工能进能出、收入能增能减”，同时维护好员工的基本权益，促进公司发展。2017年12月底，联通内部发布“战略人才遴选通知”，股权激励计划正式启动。股股权激励具有完善公司治理结构，建立股东、公司与员工之间的利益共享与约束机制，充分调动核心员工的积极性。联通借助这一计划，促进实现国有股东价值、公司价值和员工个人价值的统一，增强联通综合竞争力，促进公司长期发展，实现国有资产保值增值；能成为吸引保留核心人才的“金锁”，有效增强企业内部经营活力。

联通混改对运营商转型发展影响巨大

混改有助于产权多元化，有效增强电信企业综合竞争力。联通混改引入具有协同效应的战略投资者，改变“一股独大”“一企独大”，重构电信市场竞争格局。通过与新引入战略投资者在云计算、大数据、物联网、人工智能等领域开展战略合作，将联通在网络、客户、数据、营销服务及产业链影响力等方面的资源和优势与战略投资者的机制优势、创新业务优势相结合，实现企业治理机制现代化和经营机制市场化

混改有助于跨界融合，推动产业融合发展，业务创新。固定电话、宽带业务、移动通信等基础电信业务市场日渐饱和，移动互联、大数据、云计算、物联网等新兴领域迅猛发展，信息消费快速增长、产业融合不断加快，为运营商带来难得的发展机遇。从全球范围来看，电信业的改革都还是具有战略性的新型改革。此次联通混改引入多类型战略投资，既可战略制衡又可赋予企业拓展新业务的动能和空间。通过和互联网巨头合作，推动互联网类创新业务的融合协同发展。

混改有助于市场化用人机制，大大增强企业经营能力。2月8日，中国联通宣布公司董事会提前换届。在中国联通的8位非独立董事中，5人来自联通混改引入的战略投资者，这对联通集团来说，无疑是一个重要的里程碑。

联通混改方案的最后一块拼图——员工股权激励计划方案日前也出炉。2月11日，中国联通发布关于限制性股票激励计划（草案修订稿）及首期授予方案（草案修订稿）等一系列相关公告。根据公告，中国联通此次股权激励计划首期拟向激励对象授予不超过84788万股的限制性股票，约占当前公司股本总额的2.8%，其中计划预留4485.6万股，占本次授予总量的5.3%，占当前公司股本总额的0.1%。联通的员工持股计划，既能起到刺激一部分核心人员的作用，同样也能反向刺激到一些没有能够享受到持股的人的作用。联通的员工持股计划优化人员结构，提升人员工作效率，减员增效。

同时，随着混改的推进，将更多使用 BATJ们的互联网渠道和经营管理手段，这种效率的提升也会对人员需求减少。这种市场化的能上能下，能进能出的用工方式以及更扁平的经营管理手段，将对整个电信业产生的巨大潜在影响。

（本文系作者个人研究之观点，不代表本报立场。）

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