解读网秦私有化：有人溢价要约证明网秦还有价值

8月1日（北京）  网秦，这家成立于2005年的中国移动安全公司，这两年一直处于舆论的风口浪尖。而业界关注的焦点则是它与一家名为浑水的境外做空机构一轮又一轮的拉锯式交锋。自2013年，浑水首次发报告质疑以来，网秦股价多次出现大起大落。受此影响，网秦一方面采取各种手断积极应对浑水，一方面加大力度进行平台化转型，提振投资人信心。

浑水对网秦的质疑方式从专业性报告，到恶语中伤，可谓无所不用其极。在网秦平台化转型处于相对初级的阶段的情况下，业界逐渐有观点放出，与其与浑水无休止的纠缠，不如乘机退市，踏踏实实做产品，尽快实现从安全公司向平台化公司的大蜕变。而就在昨天，网秦收到的一纸私有化要约，再次将此观点推向高潮。

网秦IR在北京时间周四凌晨，达拉斯时间周三下午宣传布公司董事会收到Bison Capital Holding Company Limited（以下简称Bison Capital）开出的每股美国存托股9.8美元私有化方案。消息一出，网秦股价当天开盘大涨22%,立即引发媒体的争相报道、讨论，各方观点同时引爆。有分析认为，网秦可能成为继分众传媒之后，又一家迫于浑水做空，不得不退市的中国公司。也有分析认为，Bison Capital主动抛出私有化要约，证明网秦价值被低估。

笔者首次听到这一消息，颇感惊讶！ Bison Capital到底是何方神圣，在这个时候来趟这趟浑水！下面我对网秦私有化提一些自己的观点，与大家共享。

有人溢价要约，证明网秦还有价值

从业界的很多评论来看，当前的网秦几乎是四面楚歌，万难翻身。不过旁观者毕竟是旁观者，资本市场的那些玩法，从来不以普通旁观者的意志为转移。Bison Capital此次开出溢价约40%的价格想要私有化网秦，证明网秦还有一定的价值。很有可能，受浑水做空影响，网秦的真实价值被低估了。

据腾讯科技报道，向网秦发出私有化要约的Bison Capital创立于2013年9月，创始人是红孩子创始人徐沛欣。今年初，Bison Capital购买810万航美传媒美国存托股份，徐沛欣进入航美传媒董事会。在欲私有化网秦之前，Bison Capital还曾投资网秦旗下子公司飞流。目前徐沛欣也是华盛泰通传媒投资有限公司主席和北京大学研究员及博纳影业集团独立董事，早在创办红孩子之前，徐沛欣就拥有众多的产业。

如此看来Bison Capital及其创始人徐沛欣也并非泛泛之辈，不是人傻钱多的类型。在私有化要约计划中，Bison Capital称其将联合其它几家PE一起收购，这从一个侧面证明网秦确实还存在一定的价值。

踏实做产品是王道

从春风得意到步履维艰，股价从25美元跌到今天的个位数，曾经的移动互联网板块明星，网秦前后遭遇的反差不可谓不大。

在移动互联网领域，网秦做安全产品可谓非常之早，以至于当时它提出手机安全时多数用户都还没什么感觉。后来，随着移动互联网的持续爆发，腾讯、360、百度等公司的同类产品在国内市场逐步有赶超网秦之势。有媒体认为，网秦的品牌认知度相对比较低，这也导致大家存在一些误解。

一年前，网秦看准了移动互联的发展趋势，喊出了移动应用平台化发展的战略，陆续发展形成了移动广告、移动游戏、企业移动化、移动安全四大业务平台的业务发展模式。据报道，如今网秦的移动广告业务主要集中在壁纸桌面、音乐雷达、图像搜索及功能性插件这样的新兴应用领域；移动游戏有飞流手游平台，据称该平台在iOS平台上运营和经销有20款游戏，在Android平台上已运营和经销了69款游戏；而在本身具备基础的企业移动化及移动安全领域，网秦形成了较为完整的企业移动化全生命周期解决方案，涉足金融、证券、保险、餐饮等综合行业。

抛开那些纷扰的杂音，平心而论，网秦的战略和产品布局还是可圈可点的。如果不是浑水的“搅局”,网秦或许能专心做好一些产品，尤其是在其优势的企业安全和移动安全领域，应该有所建树。私有化退市如果真的发生，也许对网秦并不是一件坏事，它可以沉下心来做点事，向外界证明自己并非只有嘴上功夫了。

网秦CEO林宇和他的核心团队，大部分技术出身，做产品、讲技术响当当，但玩舆论并不很在行。诚如部分分析师所讲，与其过度关注资本市场，与浑水无休止地扯皮，不如平心静气，踏踏实实做产品。避免那些无所谓的损耗，集中精力更好的执行既定战略：平台化转型！或许马上别有一番天地！

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