·极客观察2月8日 美国当地时间周四，ARM和高通发布业绩预期，因为预期让人失望，股价下跌。投资者忧心忡忡，AI虽然炒得火爆，但它未能拉动消费电子设备的需求。周四时ARM股价下跌3.3%，高通下跌3.7%。
严格来说，12月所在季度ARM和高通的业绩好于华尔街预期，但当前形势似乎有些不妙，AI未能刺激智能手机、PC需求，无法转变为营收，投资者渐渐失去耐心。
AI技术的未来虽然充满希望，但存在极大不确定性。面对复杂局势，投资者保持谨慎再合理不过，他们必须牢牢盯住AI技术的发展，因为技术的变化会重新定义市场格局。
分析师普遍认为，在短期之内AI是否能带来高增长并不确定，但从长远看AI潜力巨大；如果AI应用获得重大突破，可能会马上变成巨大的增长动力，让ARM和高通受益。
无法令人兴奋的预期数据
对于当前所在季度（截止3月底），ARM预计营收介于11.8-12.8亿美元，而华尔街预期为12.3亿美元。对于2025年财年，ARM也降低了营收预期，原本认为营收上限为41亿美元，现在降为40.4亿美元；但它将营收下限由38亿美元上调至39亿美元。
上个季度，ARM的授权费（License）收入约为4.03亿美元，版税（Royalty）收入约为5.8亿美元，都高于预期。
花旗分析师Christopher Danely指出，从ARM给出的数据看，营收还算健康，但仍然有些疲软。
几天前AMD也曾发布财报，它给出的预期数据也让人担忧，蓬勃发展的AI硬件市场似乎变得更加不稳定。DeepSeek横空出世加剧了担忧，科技提供商可能无法像预期一样获得足够多的营收。
周四纽约股市开盘之后，ARM股价一度大跌8.4%。截止周四收盘时，ARM股价今年已经上涨40%。
ARM芯片架构已经成为智能手机基石，它正向数据中心、PC市场挺进。软银是ARM的大股东，有消息称它准备收购 Ampere Computing LLC，涉足AI计算芯片市场。
ARM CEO Rene Haas指出，公司的一切都很顺利，但在设定目标时要小心谨慎。他说：“我们已经成为上市公司6个季度了，我们要努力遵守纪律。”
DeepSeek的出现冲击了半导体芯片企业，但ARM受到的影响最小，因为DeepSeek的出现可能对ARM有利，但这种有利仍然需要时间来证明。
Themes ETFs首席营收官Paul Marino说：“在无人驾驶、机器人、移动手机领域，ARM的份额很高，它的站位很好。ARM可能必须适应形势，可能会有波动，但即使估值很高，ARM的模式仍有增长潜力。”
DeepSeek在某些方面动摇了人们的信心，但也带来了机会，ARM和高通可能会成为受益者。
尽管如此，潜在风险仍然无法忽视。费城证券交易所半导体指数最近已经下跌5%，主要是英伟达造成的。Alphabet云计算业绩让人失望，AI投入巨大，投资者不知道何时能看到回报。
现在的ARM股票很贵，Synovus Trust资深组合经理Dan Morgan认为，市场上的一些因素对ARM有利，但如果不能证明AI能刺激智能手机、PC需求，它的估值就会显得过高。Dan Morgan还说，苹果的市盈率也很高，但市场愿意付钱，所以问题不大；英伟达、AMD、博通、Marvell也证明了自己，ARM还没有完全证明自己。
AI还在等待自己的黄金时代
一些专业人士认为，DeepSeek降低了AI模型的成本，这一变化对智能手机和PC有利，但云计算提供商可能会削减数据中心AI芯片采购金额。英伟达Grace GPU正是根据ARM架构设计的。
高通也向市场暗示，3月所在季度智能手机市场的增速正在放缓。截止12月31日的一个季度里，高通手机部门的营收同比增长13%，达到76亿美元。还不错，但高通CFO Akash Palkhiwala强调，当前季度该部门的增速预计只有10%。
Akash Palkhiwala说：“从环比角度看，QCT手机（智能手机）的营收主要受到季节性和苹果因素的影响。”
苹果已经渐渐远离高通芯片，开始强调自主研发。
摩根大通分析师Samik Chatterjee认为，12月所在季度高通的业绩高于预期，但它无法打消投资者担忧，投资者对一些外来因素并不放心，比如苹果可能战略转型，华为也带来很大不确定性。
一些分析师仍然将增长希望寄托在AI上。Jefferies分析师Janardan Menon在报告中指出：“像DeepSeek这样的低成本人工智能模型大量涌现，未来预计将通过PC、智能手机和物联网设备加速边缘推理的普及。开发者将为设备开发AI应用，一些特殊工业AI模型将会部署在本地设备上，它们的延迟更低，更安全。”
Janardan Menon认为这种趋势对ARM有利，它可以拉升设备需求，这些设备需要ARM芯片。
花旗分析师Christopher Danely明显没有那么乐观，他在谈到高通时指出，说AI会拉动智能手机需求，这种说法值得怀疑。
Christopher Danely称：“虽然手机市场看起来还不错，但我们相信手机升级周期至少还要等一年才会到来，因为缺少‘杀手级APP’。”
虽然目前ARM和高通股价承受压力，但经过周四的下跌之后，ARM现在的股价相比去年仍然上涨了130%，高通也上涨了17%。
市场上的确有不少人担心AI泡沫问题，但科技巨头们仍在追加AI投资，微软、Meta、谷歌已经承诺2025年将向AI合计投资2300亿美元。（小刀）
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
