高层个性冲突:腾讯搜狗联姻可能在两年内破裂

“谢天谢地”,这是我对于搜狐（SOHU.O）选择腾讯（0700.HK）而非百度（BIDU.O）或奇虎（QIHU.N）作为收购搜狗的对象的第一反应，也是我的主要反应。需要承认的是，搜狐选择腾讯略微让我感到意外，我此前觉得胜出方会是奇虎。

如今，这桩看似有些不太可能的联姻最终尘埃落定，随着腾讯与固执己见且有些难处的搜狐创始人张朝阳合作，真正的大戏将会开始上演。两家公司的合作在今后几年能否成功远不能保证，我甚至觉得他们最终会因高层的个性冲突而分道扬镳。对于搜狗而言，并非首次经历这样的情况，前战略投资者阿里巴巴就曾在一年前抛售了所持的10%股权。

我们先来看看这项新宣布的交易。搜狐寻求出售搜狗消息最早是在4月传出的。根据最新交易，腾讯将以4.48亿美元收购搜狗36.5%股权，相当于搜狗的估值约为12亿美元，是搜狐目前市值的一半左右。交易宣布后，搜狐股价一度大涨7.5%,接近两年来的高位。自出售搜狗消息传出以来，搜狐股价整体上大幅反弹。

按照交易，搜狗和腾讯旗下的搜搜将会合并，搜狗现任CEO王小川将继续掌舵合并后的新公司，张朝阳将担任搜狗董事长，腾讯总裁刘炽平和首席运营官任宇昕则将出任搜狗董事。

这项交易对搜狗给出的估值与奇虎7月时准备给出12-14亿美元的估值不相上下。据报，奇虎当时接近达成全部收购搜狗的交易，但最终却未能成事，可能与张朝阳不想将搜狗控制权拱手让给奇虎有关，而后者的创始人周鸿祎同样也是固执己见且直言不讳。

搜狗与腾讯的交易宣布后，周鸿祎其实还恭喜张朝阳将搜狗卖了个好价，并祝愿张朝阳和搜狗取得成功。周鸿祎曾希望收购搜狗，以便将该业务与旗下的搜索引擎业务So.com合并。搜狗在中国搜索市场占有10%的份额，So.com则控制着将近20%的份额。

就个人而言，我对张朝阳最终找到合作伙伴感到高兴，而搜狗出售传言也将就此消停。如今，这项出售交易几乎已经完成，对于张朝阳和搜狗而言，真正的大戏才将开始上演。从表面看，这是一项看似不错的交易，可令搜狗在中国搜索市场相对较强的地位，与腾讯旗下最受欢迎的社交网络、在线游戏服务等丰富资源相结合。

但实际上，受高层个性、特别是张朝阳等因素影响，等待这项交易或许是艰难时期。我觉得，张朝阳避开奇虎是明智之举，他同周鸿祎都属于个性分明之人，两人难免会在许多问题上出现冲突。不过，腾讯也不太可能坐视不管，任由张朝阳为所欲为，因此我预测他同刘炽平和任宇昕在搜狗的未来发展也会出现冲突。鉴于此，如果两家公司在接下来一两年分道扬镳，那么也将不足为奇，而腾讯最终则会出售所持搜狗的股权。

一句话：由于高层的个性冲突，腾讯与搜狗的联姻可能在接下来一两年破裂。

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