中国企业“出海”已进入实质性突破阶段

普华永道8月10号发布的《2016年上半年中国企业并购年中回顾与前瞻》显示，2016上半年中国海外并购总金额达1340亿美元，同比增长3.46倍，超过2014、2015年两个全年的交易金额总和。这表明中国企业的海外并购策略正变得更加激进。

造成这种现象的主要原因包括以下几点：

1、 中国企业出海愿望强烈

尽管世界500强中，中国企业已有100余家，但他们的主要市场仍在国内，全球化进程相对滞后，国际竞争力短板明显。因此，在全球一体化进和持续加速和国内市场瓶颈日渐凸显的双重压力下，很多中国企业希望通过全球战略投资，找到新的市场增长点。

2、全球市场持续低迷，海外出售标的增加

近年来，随着中国市场经济的不断发展，中国企业实力得到明显提升，无论是资金储备，人才配置、还是运营能力，都已初步具备参与全球竞争和海外投资并购的实力与条件。与此同时，全球经济陷入困境，寻求出售的资产大量增加。在这种情况下，越来越多的中国企业开始增加海外投资，以其在资产价格较低的情况下买入更多有价值资产。

3、 消费升级带动中国市场释放出更大的增长空间

改革开放30年，中国已经成为全球第二大经济体，市场总体规模不断攀升。近几年，中国消费升级带动了体育、电影、娱乐等一系列高附加值市场的高速增长。相比欧美市场的持续低迷，中国市场释放出的巨大增长潜力，吸引了越来越多海外势力的关注。与此同时，中国企业也试图通过并购把海外产品、模式引进国内。

总之，在内外因的双重促进下，中国企业海外并购热情不断攀升。更有意思的是，随着市场竞争的不断加剧，中国企业海外并购交易的颗粒度也正大快速增大。数据显示，2016年上半年中国企业海外并购案的数量为493宗，较2015年下半年增加140%，较2015年全年增长29%，其中24宗交易金额超过10亿美元，而最大的海外并购交易额高达430亿美元（中国化工收购Syngenta）。

在全球经济持续下行、投资市场日益趋紧的情况下，中国企业的大手笔并购已成市场上一道靓丽的风景线。近三五年来，随着中国企业海外影响力的不断增加，“中国式海外并购”甚至发展成为一种可以影响全球产业格局的力量。从这个角度来看，中国企业“出海”已大跨步进入实质性突破阶段。不难预见，未来几年，无论是高科技产业，还是传统市场，海外市场交出现更多的中国身影。

更重要的是，中国民营企业已经在海外并购交易额上已经越过国有企业，成为了主导海外并购市场的核心力量。2016年前20大海外并购交易中，超过三分之二交易由民营企业主导。这是一个值得注意的信号，它不仅标志着中国经济结构调整已初见成效，还表明中国民营企业实力的全面提升。也就是说，在不久的将来，中国将有能力和条件全面影响全球经济发展与变革。

不过，笔者想强调的是，资本永远是一把双刃剑。中国企业通过海外并购提升自身国际竞争力的同时，一定要避免过度投资和非理性投资。要知道，激进式并购很可能吹大海外资产泡沫。中国企业出海，需要理加成熟、稳健的拓展策略。（完）

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