电信设备厂商何时真正走出寒冬

糟糕的宏观经济环境对电信网络设备市场造成的打击，正在逐步被修复。

在经过了几个季度的瘦身减负、拓展新业务增长点等等努力之后，全球主流电信设备厂商的财务状况有不同程度的改善，但仍没有恢复到“入冬前”的水平。

电信设备厂商正在实施的战略转型，能否加快企业走出寒冬？全球正在大规模推进的LTE网络建设，能否快速盘活电信设备市场？

业绩逐步回暖先来看看除华为（非上市公司，无季度财报）之外的全球主流电信设备厂商的最新业绩表现。

2013年第一季度，爱立信的净利润同比下滑86%,为12亿瑞典克朗--虽然这一数字远低于去年同期的88亿瑞典克朗，但当时爱立信的净利润中计入了77亿瑞典克朗的一次性收益，这项收益来自于爱立信向索尼出售原索尼爱立信的50%股份。

若剔除这部分一次性收益，爱立信今年一季度的净利润与去年同期相比增长了9%.此外，爱立信当季的运营利润为21亿瑞典克朗，若不计入上述一次性收益，比去年同期的14亿瑞典克朗增长了50%.

从销售收入来看，爱立信在2013年第一季度的销售额为520亿瑞典克朗，比去年同期小幅增长2%,若按剔除汇率和对冲因素之后的可比单位计算，销售额同比增长了7%.值得注意的是，爱立信当季的网络设备销售量有30%来自于美国四大无线运营商Verizon、AT&T、Sprint和T-Mobile,推动了该公司整体销售额的增长。

诺西也已经基本实现了稳定的盈利。2013年第一季度，诺西的净销售额为28亿欧元，虽然较去年第四季度的40亿欧元略有下降，但连续三个季度的盈利表明，自去年第三季度实现扭亏的诺西正逐渐走上复兴之路。

在财报期内，诺西基于非国际会计准则的的毛利率为34%,高于去年同期的26.6%;基于非国际会计准则的营运利润率为7%,去年同期则为营运亏损5%;基于国际会计准则的营运利润率为0.1%,而去年同期则为营运亏损34.1%.

同期，已经连续两个季度严重亏损的中兴通讯终于恢复盈利。数据显示，中兴通讯在2013年第一季度营收180.93亿元人民币，同比下降2.79%,净利润2.05亿元，同比增长35.87%,环比扭亏。

据了解，中兴通讯当季的研发、销售及管理三项费用同比减少了约3.5亿元，同时由于销售回款进展良好，该公司的经营性现金流同比明显改善。但需要注意的是，中兴通讯变卖资产的投资收益计入了一季度财报，对扭亏有较大帮助，若扣除这部分收益，该公司仍面临业绩压力。

相比而言，阿朗的业绩仍显低迷。这家一直未能实现稳定的盈利和现金流的合资公司在2013年第一季度净亏损3.53亿欧元，不过，在运营商网络设备销售同比增长4.2%的拉动下，该公司当季营收同比小幅增长0.6%至32.3亿欧元，其中近一半的营收来自于北美市场。

减负行动显效从2013年第一季度的财务状况来看，全球主流电信设备厂商瘦身减负、压缩成本的行动，以及为拓展新业务增长点而实施的战略转型，正在为业绩回暖发挥着正向推动作用。

其中效果最为明显的是诺西。据了解，诺西在一年多之前提出一项关于“缩减业务阵线、专注于移动宽带领域”的战略调整，并基于这项战略在全球范围内实施了大规模重组。

尽管这次大规模裁员重组产生了高额成本，但得益于迅速而有力的战略执行，诺西自去年第三季度扭亏之后，已经连续三个季度实现盈利。更为关键的是，诺西的营收结构已经在重组之后实现优化。2013年第一季度，诺西的两大主营业务--移动宽带业务、全球服务业务分别占该公司净销售额的44%和51%.

与诺西类似，长期受困于业绩压力的阿朗，也正在动用裁员重组的手段为公司减负。

据了解，阿朗自2006年合并成立之后一直未能走上稳定盈利之路。为了扭转低迷的业绩、缓解日渐紧迫的现金储备，阿朗已经连续多次采取裁减员工、出售资产、收缩产品线、退出不盈利的市场等手段来削减成本。

但与诺西不同的是，阿朗在削减成本与剥离资产等方面都表现得过于缓慢。与资金消耗速度相比，阿朗在运营方面的努力和改进都显得较为黯淡，因重组而产生的成本压力也较为明显--在阿朗2013年一季度3.53亿欧元的净亏损中，包括1.22亿欧元的重组费用。

为缓解业绩压力而实施减负行动的，还有中兴通讯。据了解，为应对电信行业的转型、欧债危机等挑战，中兴通讯自2012年下半年开始实施多项举措，其中包括市场和产品经营进一步聚焦、持续实施成本费用管控、提升新增订单毛利、加强现金流管理等，希望以此优化产品及客户结构、缩减成本。

在这些措施的作用之下，中兴通讯在2013年第一季度的研发、销售及管理三项费用同比减少了约3.5亿元，整体费用下降明显。受益于此，加之一部分投资收益，中兴通讯终于在连续两个季度亏损之后恢复盈利。

LTE或带动增长在过去一两年里，全球经济的疲软使电信营运商的投资变得更加谨慎，电信设备厂商的业绩也因此受到负面影响。虽然电信设备厂商的战略收缩行动，为其业绩回暖起到了一些推动作用，但电信设备市场因全球经济环境低迷而受到的打击，并没有那么容易得到彻底修复。

不过，整个行业的增长还存在很多机会，比如全球正在快速推进的LTE网络建设。

业内权威咨询机构的分析师认为，虽然全球电信设备市场在去年的增速较为低缓，但受益于LTE网络建设规模的不断扩大，全球电信设备市场空间将在2013年之后逐步恢复，并将在未来几年内保持平稳增长。

包括爱立信、华为、诺西、中兴通讯、阿朗在内的电信设备厂商也一致认为，全球正在推进的LTE网络建设，将成为拉动电信设备市场持续增长的重要驱动力，也将是电信设备厂商真正走出寒冬的重大机遇。

正如华为轮值CEO、副董事长胡厚崑在近期接受媒体采访时所说，随着欧洲经济显现一些复苏迹象，华为预计电信运营商对“更为快速的通信服务”的需要会更为迫切，进而推动市场增长。而在此之前，由于利润不断滑坡、经济前景黯淡，欧洲的电信运营商在近几年里都不愿加大投资来升级网络。

这些正面的信息表明，随着全球经济的逐步复苏、LTE网络建设规模的不断扩大，电信设备市场将得以提振，参与其中的电信设备厂商的运营状况也将随之改善。

但需要注意的是，LTE网络建设能否在短期内盘活全球电信设备市场，目前尚难下定论。一方面，电信运营商对LTE网络建设的投入属于结构性调整，即一部分投资从3G向LTE转移，并非净增量；在全球经济复苏缓慢的大环境下，即使电信运营商有意愿进行较大规模的LTE建网，也很难出现资本开支大幅提升的情况。

另一方面，电信设备厂商在做LTE网络覆盖的初期，利润会相对比较低--这与2G、3G时代类似，只有到了网络扩容的时候，电信设备厂商的利润才会相对高一些。

这些顾虑并不意味着整个行业的增长将继续受阻，无论如何，LTE网络建设都是一个积极的信号--技术的变化会提高各项移动互联网业务的用户体验，进而促使整体投资加快。反过来，对新技术的投资会带动技术的快速普及，整个产业链也会因此而更快成熟。

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