小熊电器业绩亮眼 但背后硬伤不容忽视

·极客观察8月11日（文/贾紫璇|编辑/水木）小熊电器一路狂奔，在今年上半年的小家电市场出尽风头。但也有业内人士表示，随着家电行业的激烈竞争，未来一定是科技含量的高度决定脚下路的长度，小熊虽然近些年靠花式营销做得不错，但这能否成为其在家电行业长久立足之计？

从小熊电器发布的2020年中报业绩快报显示，小熊电器上半年约实现营业收入17.23亿元，同比增长约45%；实现归母净利润2.30-2.68亿元,同比增长80%-110%。

业绩亮眼 二次增资

近日，小熊电器注册资本由1.2亿元增加至1.56亿元，共增加3600万元，这是小熊电器近一年里第二次注册资本增加。

据企查查平台显示，2019年10月26日，小熊电器的注册资本第一次增加，从9000万元增加至1.2亿元，两次增幅接近。小熊电器成立于2006年，注册资本由最初的9000万元增加至1.56亿元；范定代表人李一峰，他也是疑似实际控股人和最终受益人，持股比例40.23%。

凭借227亿元的市值，小熊电器已经逼近了它的“前辈”九阳股份。小熊电器，或者说国内小家电行业，已经不能用传统制造业的逻辑去理解：过去的制造业无疑是以产品为驱动，而现如今小家电的玩法则是开始以用户体验为出发点、以用户需求为导向，是一种“服务类制造业”，与消费行业的商业模式和打法高度接近。

从发布2020年半年度业绩预告披露，小熊电器上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润2.30亿元-2.68亿元，同比增长80%-110%；除业绩外，小熊电器股价年内涨幅187.12%，总市值由82.68亿元一举上升至237.28亿元。

一方面，对于品类的丰富，小熊电器从初始的酸奶机、煮蛋器、电饭煲到尔后的电炖盅、养生壶、加湿器、电热饭盒等，推动了品类的丰富和增加，截止到目前为止，小熊电器已拥有超过40个品类，超400款单品；另一方面，对于产品的设计，小熊电器把脉每个"小"需求出发，针对产品进行更新、迭代，将产品从单一的场景中，过渡到更大的生活场景，适时推出直击痛点的产品。

产品屡遭消费者投诉

然而在亮眼的业绩和股价表现背后，公司的产品却遭到不少的消费者投诉。据了解，今年5月份，有消费者在黑猫投诉平台投诉称，其购买的小熊养生壶，在清洗时被脱落的剥离碎片划伤手指。该消费者联系商家，得到的答复是：并非质量问题，而是和使用时间有关。最终商家只同意赔偿玻璃滤网。

另有消费者在黑猫投诉上投诉称，2019年8月底买的锅，用了两个月左右按键时常失灵，一直勉强用到今年3月，锅彻底坏掉。经返厂维修后仍然无法使用。

在质监局的检测中小熊电器也多次“上榜”。例如，2016年，江苏省质监局委托苏州市质量技术监督综合检验检测中心对电饭煲产品进行监督抽查和风险监测，小熊电器型号为DFB-A20Y1的智能电饭煲因骚扰功率被列为不合格产品。2017年，在北京市工商局公布的流通领域小家电质量抽查检验结果中，小熊电器型号为DGJ-C608的蛋糕机因标志和说明、结构不合格而上黑榜。

重营销轻研发 问题频频

据一位从业十几年的小家电经销商介绍，品牌小家电频繁出现质量问题的原因，有可能是市场上存在大量假冒品牌的产品，也有可能是因为产品采用贴牌代工。公司在招股书中也提到，小熊电器现有生产场地难以满足销售旺季对注塑加工、零部件组装、总装装配等工序的需求，需要通过外协加工厂商来完成上述工序。

此外，重营销轻研发或许也是公司质量频出问题的潜在因素。2019年小熊电器披露的销售费用达到3.96亿元，占公司营收比例的14.73%，是当期公司研发费用的5.14倍。

经济贸易大学教授董虹表示，在互联网普及的当下，营销的确有着举足轻重的地位，但作为家电制造企业，研发才是立足的基石，若“重营销，轻研发”，长此以往，小熊电器将可能面临市场份额萎缩的风险，毕竟消费者要买的是质量，并非明星的“脸蛋”。

而对于这些问题，小熊电器在深交所互动易上回复时解释称：“产品创新是公司生存和发展的驱动力，近年来公司持续加大研发投入。”据了解，今年3月27日，小熊电器发布公告称，设立全资子公司，以及深圳分公司，主要承担研发、设计等功能。

对未来也并非没有准备

针对小家电行业一直被诟病普遍存在"轻研发",小熊电器2015年至2017年研发投入分别占比当期营收的1.37%、1.57%和1.52%。上市后小熊电器也投入3600多万元建设研发中心,研发费用投入不断增长。2019年年报披露,公司研发费用达到7652万元,同比增长61.45%,占收入比例为2.85%。同时,小熊电器研发人员的比重也逐年上升。小熊电器董事长李一峰曾经提道,“在人员配置上,其他岗位都有人员规划的预算,但工程技术人员是不设限的”。2019年,公司研发人员数量241人,同比增长74.64%,占员工总数比例为7.14%。

虽然从增长速度、业绩规模,以及线上市场等层面来看,小熊电器今年上半年的表现抢眼,但这并不意味着小熊电器就能在短时期内撬动稳固多年的小家电品牌格局。

但事实上,小熊电器早已意识到并做好了应对策略。在注重线上渠道的同时,小熊电器不仅一直没有放弃线下渠道,还加大力度完善线下渠道。经过近几年的线下发力,目前小熊电器线下渠道建设已日趋完善,与苏宁、京东、国美、沃尔玛、大润发、家乐福、卜蜂莲花、永旺、永辉、华润万家、盒马鲜生等各大连锁终端系统皆建立了稳定的合作关系,这种线上线下的联动是适应新零售时代背景下的融合。

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