·极客观察（小刀）12月12日 据Fool、CNN等外媒报道，在过去10年里，腾讯股价上涨1000%，微信成为中国最流行的App，腾讯视频游戏业务也已成为全球第一名。在腾讯的增长道路上，微信、游戏是最主要的两大增长动力。
不过，在过去2年里由于增速放缓，腾讯股价下挫10%。去年，长达9个月的禁令伤害了游戏产业，中国经济大环境不好，腾讯削减广告预算，另外，腾讯还面临新一轮竞争，比如来自字节跳动旗下抖音、今日头条的竞争。
腾讯仍然强大，但它有自己的弱点，尽管如此，分析师仍然认为明年腾讯营收将会增长29%。尽管前景光明，投资者还是要小心，在腾讯面前有三大对手，它们的威胁值得注意。
字节跳动：颠覆行业的创业公司
7年前，字节跳动成立，现在月活跃用户达到15亿，日活跃用户7亿。上个季度，微信的月活跃用户是11.5亿，QQ月活跃用户是7.31亿。微信还在增长，但QQ正在萎缩。
字节跳动最有名的App是抖音、今日头条。在全球，抖音月活跃用户数已经超过5亿。2018年，字节跳动的年营收约为72亿美元，预计今年将会增长一倍，达到170亿美元。2019年上半年，今日头条拿下中国数字广告营收约23%的份额，仅次于阿里巴巴（33%）。腾讯以14%的份额排在第4位。
在腾讯整个营收中，广告营收占的比重大约是五分之一，上季度广告营收同比增长13%，相比之前减速明显。为什么下降？主要是因为媒体广告营收（腾讯视频及其它媒体平台的广告收入）下滑28%，与此同时字节跳动的媒体广告营收却在增长。为了反击字节跳动，腾讯推出短视频平台腾讯微视、翻新腾讯新闻，但到目前为止成效并不明显。
阿里巴巴：云计算与金融科技领域的对手
今年年初，腾讯成立新的金融科技、企业服务部门，将微信支付、腾讯云放进去。该部门的营收年增长率达到36%，上个季度占腾讯总营收的28%。
根据Canalys的报告，今年年初时腾讯云的市场份额约为15%，阿里巴巴占有47%。三季度，腾讯云营收同比增长80%，达到47亿元，但是阿里巴巴云业务的营收同比增长64%，上季度达到93亿美元。数据告诉我们，腾讯云业务短期之内很难追上阿里巴巴。
在中国，微信支付仍然是第一大支付平台，去年中国移动用户约有86%使用微信支付。使用支付宝的用户有71%，同时使用两大支付服务的用户有64%。阿里巴巴电商平台很强大，它正在向实体店渗透，腾讯金融科技业务想增长，阿里巴巴是一大障碍。
Bernstein曾在报告中指出，回看历史，腾讯、阿里巴巴一直并驾齐驱；在过去20年里，两家公司的利润、市值大体相当，年增长率都在30%左右。但是单看2019年，阿里巴巴表现更好，股价上涨33%，腾讯只增长3%。
在未来3年里，Bernstein预计腾讯的营收增速会比阿里巴巴慢，因为腾讯业务已经分散到几个领域，它们的增长速度各有不同。阿里巴巴之所以增长更快，主要是因为核心业务强劲。Jefferies则在报告中指出，如果新游戏失败，就会给腾讯的前景蒙上一层阴影。
不过腾讯金融科技业务、移动游戏业务正在反弹，在未来几个季度，广告业务和视频游戏也有可能复苏。总之，对于腾讯来说最糟糕的时候已经过去。
网易：游戏竞争对手
在中国游戏市场，网易是腾讯最大的对手。目前腾讯《王者荣耀》、《Game for Peace》是中国收入最高的iOS游戏，不过在前10强中有4款游戏来自网易，包括《Onmyoji》（阴阳师）、《不朽征服》（Immortal Conquest），还有两款属于《梦幻西游》系列。
最近几个季度，腾讯、网易的游戏营收同比增长率都达到11%。不过在整个腾讯业务中，游戏只占营收的29%，网易游戏业务占了营收的79%。网易强调说旗下有多款新游戏，比如《异次元战神（Cyber Hunter）、《轩辕剑龙舞云山》、《Bloom & Blade》，另外还有暴雪的《魔兽世界：经典旧世》和《暗黑破坏神：不朽》（Diablo Immortal），言下之意就是说未来还能继续增长。
《王者荣耀》已经推出近4年，网易有能力从腾讯手中夺取玩家。因为网易专注游戏、广告业务薄弱、估值较低、收益率较高，所以在未来一年，网易股票的表现可能会比腾讯更好。
二季度，广告营收只占网易营收的3%，三季度网易不再披露广告营收数据。因为广告份额占比不大，整体市场下滑对网易的影响并不大。
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