为什么你只看到阿里283亿入股苏宁，却看不到苏宁140亿认购阿里？

8月10日（北京）

尽管京东和它的霸道总裁刘强东使尽浑身解数，但本月的电商的头条还是很快被阿里巴巴和马云抢走 了。 8月10日下午消息，阿里巴巴与苏宁云商今天共同宣布达成全面战略合作，阿里将投资约 283亿元人民币参与苏宁云商的非公开发行，占发行后总股本的19.99%，成为苏宁云商的第二大股东 。

被阿里巴巴抢了头条的除了京东，也有本次事件的另一位主角苏宁云商——在得到阿里283亿注资的 同时，苏宁云商也“排出”了140亿元回馈阿里，认购不超过2780万股的阿里新发行股份。

在宇宙第一应用微信的朋友圈和各路群里，“阿里巴巴收购苏宁易购”的新闻和评论已经泛滥成灾， 以至于很多人忽视了这次双方战略合作的另一件大事：苏宁云商同时也以140亿元人民币认购不超过 2780万股的阿里新发行股份。按照阿里当前81.51美元/股的价格计算，苏宁140亿砸进去将持有阿里 发行后股本总额约1.09%的份额。

1.09%与19.9%相比，但从百分比数字看起来前者的确有些微不足道，但背后价值却是真刀实枪的140 个亿，比阿里付出的283亿只少了一半而已。怪就怪苏宁当前的股价不给力，卖给阿里巴巴的近20%股 份发行价只有15.23元/股，比阿里股价的差了30多倍。

那么问题来了，为什么阿里拿出283亿被人铭记而广为传颂，而苏宁掏出140亿却被选择性忽视了呢？ 朱飞认为，这还得回归到互联网企业与传统企业的根本差别这个话题上来。苏宁此番与阿里结盟，希 望能重点补强这些。

反应速度不在一个档次

细心的读者或许已经发现，此次战略合作发布会虽是苏宁云上牵头发起主办的（否则百度李彦宏不会 轻易现场捧场），苏宁自身也做了很多铺垫卖了不少关子，但宣布融资消息这一重头戏却被阿里巴巴 抢了先。4点13分，阿里巴巴发布的微博如下：

#认真做梦 踏实做事 始于坚持 成于开放——阿里与苏宁开启全面战略合作#阿里将以约283亿元人民 币战略投资苏宁，成为第二大股东；苏宁将以140亿元人民币认购不超过2780万股的阿里新发行股份 ；双方将打通线上线下全面提升效率，为中国及全球消费者提供更加完善商业服务。（详细信息稍后 披露，敬请关注）

4.22分，苏宁官方微博才发生，内容如下：

#认真做梦 踏实做事 始于坚持 成于开放——阿里与苏宁开启全面战略合作#苏宁将以140亿元人民币 认购不超过2780万股的阿里新发行股份；阿里将以约283亿元人民币战略投资苏宁，成为第二大股东 ；双方将打通线上线下全面提升效率，为中国及全球消费者提供更加完善商业服务。（发布会马上进 行，敬请关注）

看看这反应速度，谁主谁辅一目了然。苏宁在自家主场都被竞合对手抢了先，想想也是醉了。尽管不 排除这条微博文案是双方商定好的，但在“先发原创，后发抄袭”的定律下，苏宁丢失的可不只是一 个速度，而是暴露了自己的后知后觉、亦步亦趋之本性。

这次“小事件”或许只是一个缩影，但它的确可以反映一个问题——传统派苏宁在反应速度上远远落 后于阿里京东为代表的互联网派电商平台。从“坚决不做电商”到“被动接受电商”，到“艰难开启 转型”，再到“选定O2O结合之道”，苏宁过去10年可谓非常纠结，一直在跟随，但从未超越谁，直 到今天的。

讲故事能力不在一个档次

阿里的讲故事能力毋庸置疑，有人把它和小米列为中国最会讲故事的的两家互联网企业。而苏宁，则 显得过于实诚。

看看本次战略协议上双方老大的发言，马云说，“十几年的时间，电子商务迅速的从无到有，从小到 大，未来三十年，电子商务必将从大到小，从有到无。在这样一个时代，我们不能追求做一家赚钱的 大公司，垄断的心态将会丧失历史给与我们这代人的机遇。基于互联网‘开放，透明，分享，利他’ 的精神，我们必须参与和推动新的商业服务，新的商业合作，新的商业生态，打造未来社会的经济基 础设施。只有这样才能确保长江后浪推前浪，才能确保创造创新创意无处无时不在，绵绵不绝。”

苏宁云商董事长张近东称，“我们今天所做出的决定或将开启中国商业零售的新篇章，更好的推动传 统企业+互联网，推动互联网+传统企业。阿里志在全球，苏宁也已经在海外落地。我们今天开创的合 作模式在全球范围来讲也是领先的，一旦我们在中国成功实践，也将可以进行全球复制，从而把互联 网+的模式带向全球、助推中国品牌畅销全球。”

且不用说马云的太极功夫搞出一个档次，单就张近东的发言来看，就非常示弱，且无味，俨然一副未 经过精心准备的样子。其实仔细看看苏宁过去的布局，张近东这里说的“传统企业”，显然不包括苏 宁自己。苏宁称经过6年艰难转型，公司也完成艰难转型。但读者读来，很容易想到阿里是来帮助苏 宁这家传统企业转型的。

其实，苏宁是最早拥有大规模O2O布局的电商企业，但该公司一直未能讲好这个故事，以致销售额和 股价都提升不上去，被阿里京东甩开一个档次。今天的苏宁，实际上已经具备了电商、物流、金融（ 小贷、众筹、消费金融）、大数据、O2O线下商铺（云店、苏宁易购直营店）的全产业链布局，尤其 是当京东都不得不花43亿元（获10%股份）投资一个名不见经传的线下商超时，苏宁的价值理应更大 。

今年上半年，苏宁实现商品销售规模750.63亿元，其中线上平台实体商品交易总规模为181.67亿元， 同比增长104.65%。作为对比，京东上半年净营收为825亿元，同比增长60%多。这里面可得出两个结 论：一、苏宁与京东的整体销售差距没那么大；二、苏宁与京东的线上差距很大，但增速明显更快。 在线下资产越来越受重视的O2O时代，苏宁的价值将进一步凸显。

结语：

283亿等于19.9%股份，按此计算苏宁的估值已高达1422亿人民币，换算成美元也就是230亿美元左右 ，虽然距离京东的440亿美元还有差距，但以此次合作的刺激和阿里讲故事的能力，相信复牌后的苏 宁股价将展现另一种走势。

另外，互联网+也好，O2O也罢，其实就是把互联网公司与传统公司拉到一条水平线同台竞技的机遇， 真心祝愿苏宁这样的传统企业，能够在大机遇下讲出自己的故事，发出对等的声音。

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