拼多多、蔚来、趣头条市值纷纷挤进中概股TOP20 会是昙花一现吗？

·极客观察（舒云）9月18日，这几天，资本市场注定不平静。拼多多、蔚来汽车、趣头条这三家成立最长不过4年时间的企业先后赴美上市，而更备受关注的更是它们连日来的股价走势。截至美东时间9月14日收盘，这三家年轻的企业市值均挤入了中概股前20，超过一系列老资历，让不少人大跌眼镜。它们的辉煌是昙花一现，还是商业逻辑使然？

拼多多，转型之路举步维艰

成立于2015年9月的拼多多到现在不过整3年的时间，但据数据显示该平台已经做到了月流水达到400亿的规模，要说这个数据恐怖一点儿都不为过。相比于其他的电商模式来说，拼多多也再简单不过了；拼多多借助微信平台开始疯狂裂变，可以说微信流量红利为拼多多打开市场奠定了关键性的基础。

相信每个人都看到过自己的朋友圈或者是加入的群里都曾有过拼多多的身影；甚至还让好友帮着一起砍价，通过这样的社交形式让拼多多实现了一次又一次的裂变。就这样，拼多多以“农村包围城市”的战略赢得了四五线城市的市场，抓住了被阿里京东忽略的大多数。

拼多多上市后，5天暴涨约30%；超越网易，爱奇艺等企业，成功跻身中国互联网第二梯队，与排名第二的京东只是相差了70亿美元。阿里，京东长期以来在电商领域形成了双巨头格局，而如今从拼多多的崛起速度来看似乎是想要打破这样的局面。

从理论上来说，拼多多现如今才不过3岁的样子，正值高速发展的好时期；拥有超300亿市值虽然表明了投资者对拼多多的一片看好，但未来不可预期的事情还是太多了，首当其冲的就是假冒伪劣，它会为拼多多平台带来层出不穷的麻烦。

虽然为了打击假货，拼多多制定了一系列的策划，并且还有效仿淘宝之意，推出品牌馆，想要以此来引进一些优质客源提升自己的品牌形象。这样做或许能够给拼多多在挽回一些负面消息所带来的影响，但不可否认要和阿里进行正面的对决，双方的竞争也势必进一步升级，在这样的情况下，拼多多品牌馆能否站稳脚跟还是一个未知数。

同时伴随着品牌馆的入驻，拼多多的价格优势体系将会被打破，也就是说低价，拼团省钱等关键词将不再成为拼多多吸引用户的招牌。一方面转型势在必行，但前路艰险重重；另一方面赖以生存的低价优势也已慢慢成为了鸡肋，当价格不再成为优势之后，拼团也不会引起用户购买的欲望，反而会增加平台的负担。

总之，拼多多想要大家假货实现转型升级，在市场中持续发展下去，任重而道远。

趣头条，短板或成致命缺陷

在趣头条上市之前，其实很少有人听说过这个品牌；资讯界领域的领头羊更应该是今日头条。但让众人没想到的是趣头条比今日头条抢先一步上市了，或者说用“一夜爆红”这个词语形容趣头条可能会更贴切一些。

有人说趣头条就是资讯界的拼多多，主打“下沉市场”。从成立到纳斯达克敲钟，不过用了短短两年零三个月的时间，直接刷新了互联网企业上市的速度，步伐甚至比拼多多还要快。上市首日股价涨幅超过120%，市值达到45亿美元，用“火箭般的速度”来形容真的是一点都不为过。

即便美国上市成功并且市值的飙升值得庆祝一番，但和拼多多的战略模式相似，趣头条“四处撒币”的运营模式也成为了市场中毋庸置疑的争议。

从趣头条的用户群体来看，其实他们和拼多多是有异曲同工之处的，瞄准的市场都是被忽略的“三四线城市”。根据招股书的数据显示，到8月份为止，趣头条的月活量达到了6220万；用户日均时长为55分钟；累计下载数量达到了1.8亿次。

但是，终归来说，市场看的不是一时的繁华，长久保持这样的势头才是最重要的；即便目前趣头条已经狂奔上市，但其短板问题仍旧没有得到解决；甚至这个短板是有“致命”危险的。现如今的监管部门对这类APP的内容要求已经越来越严格了，其实这点从之前今日头条的多次被约谈当中也可以看出来；而趣头条现如今面临的也正是今日头条之前出现的内容问题。

打开趣头条APP仔细看就会发现，趣头条的广告种仍然有减肥药，丰胸产品等等，而这些其实都是市场当中明令禁止的；打这样的“灰色”擦边球或许能够为趣头条带来一时的盈利，但长久下去必然不是办法。

除了灰色广告之外，趣头条的内容当中绝大多数都是洗稿或者是拼凑在一起的，这对该平台来说也必然不是一个好事；尽管现在趣头条表示会慢慢壮大审核队伍，对内容进行严格的要求，但这肯定是一条漫漫长路，并且目前为止还不能够被有效的根除。

很显然，灰色广告和内容版权是摆在趣头条面前的老大难，这些问题不解决，趣头条难逃资讯界的拼多多标签。

蔚来汽车，盈利和量产关乎未来

蔚来也是近期上市公司当中颇受关注的企业。和趣头条，拼多多一样，年轻的蔚来汽车上市后股价迅速蹿升，很快就跻身中概股TOP11之列。

蔚来自2014年由李斌，刘强东，腾讯，顺为资本等互联网顶尖企业家和企业联合发起，同时还获得了百度资本，红杉，联想集团，TPG等数十家知名机构投资，融资额度超过200亿。蔚来汽车在美国纽交所成功上市，融资约10亿美元，估值约为64亿美元，然后很快就被推高至100亿美元以上。

但即便如此，蔚来汽车在将来所要面临的处境将会更加严峻。一方面，即便蔚来背后有强大的资本背景，但迟迟未能盈利，加之如今对新能源汽车的政策补贴不断减少，也为其增添了不少的资金压力。蔚来的招股书显示，在2016年、2017年和截至2018年6月30日的6个月里，蔚来汽车的净亏损分别为25.733亿元、50.212亿元和33.255亿元。三年未到已亏损109亿元，折合每天要烧掉约1200万元。

另一方面，蔚来汽车的量产和交付量仍然是摆在面前不得不去攻克但是又难以轻松攻克的一道难题。据蔚来招股书当中显示，其自建工厂目前正在紧锣密鼓的建设当中，计划于2020年完工，但却并不排除有延期的可能。巨大的投入与渺小的产能并不能够形成正比，这也是特斯拉当前正面临的严峻问题，魏来似乎也找不到解决之道。

可预见，顶着“中国版特斯拉”的蔚来想要走得更远，还需巨大的投入和解决行业共存的普遍问题。

综上可见，拼多多、蔚来汽车、趣头条这三家新上市的青年军企业都创下了现象级的增长纪录——不管是用户层面还是股价层面。但面向未来，它们若不能克服各自面临的难题，则很有可能是昙花一现——就像当初的乐视和暴风一样。

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