·极客观察（soho）8月6日，近年来，Costco越来越受中国互联网公司的青睐，甚至成为小米、拼多多等企业的楷模。无论是打品质牌战，还是刷性价比，Costco的影子似乎无处不在，俨然成为中国互联网的风向标。然而耐人寻味的是，Costco这位“百家代言”的出身却是传统零售，那为何中国N多互联网企业希望与它扯上裙带关系，这怪异的现象背后隐藏了怎样的内幕？
存货周转率
让我们先来看Costco被中国互联网企业重点渲染的几大优势：
首先看看性价比，Costco的商品非常亲民，尽管毛利率定的很低，但Costco是本着薄利多销的目的。但这一法则并非放之四海而皆准，因为Costco主攻的客户群体是美国中产，所以对于国外的消费者来说，Costco的商品价格非常接地气，但对于中国消费者来说，可能就不一定了。
再看Costco的存货周转率，由于Costco追求的是薄利多销（大多数超市的选择），那毛利率定的低的同时，就要追求高的存货周转率，这是线下零售固定的模式。打个比方，同样一批货，一周卖完跟半年卖完相比，前者充当了中转站角色，进来的货马上就清掉，而后者则相当于一个展示台或仓库。很显然，成为大赢家的肯定是前者，这也是Costco的核心战略。
存货周转率的计算是用销售成本/期初存货与期末存货的平均值。从Costco最近三年的年报来看，在2017、2016、2015年，Costco的总销售成本分别是1118.8亿美元、1019亿美元、1010.7亿美元，对应的平均存货分别是94亿美元、89.4亿美元、86.8亿美元，而近三年的存货周转率就是11.9、11.5、11.6（次），非常稳定。
从以上数据来看，Costco的存货在一年里可以周转近12次，每个月都有新货上架，旧货销空，所以Costco的存货周转速度明显比沃尔玛、高鑫零售、永辉等同行要高效。正因为有了这个后盾，Costco才有资本将毛利率控制得非常低，例如其近5年毛利率平均值仅为11.01%，远低于同行的平均水平。
Costco的内忧
由此可见，国内众多互联网企业正是为Costco低毛利率、高周转率的模式所深深地折服，奉之为电商或新零售经营之典范加以膜拜。然而在光鲜表象的背后，现如今的Costco也内忧重重。
2017年，Costco总收入扣除销售成本、三大费用后的运营利润是41.1亿美元，而会员费收入达28.5亿美元，占运营利润的69.3%。经进一步扣税后，Costco得到的净利润是26.8亿美元，比28.5亿美元的会费还低，这意味着Costco不仅没赚钱，还赔了夫人又折兵地白忙一年，甚至其净利润全部都来自会员费。
这时候我们看看Costco的会员制度，其分个人卡和企业卡，两者之间不能通用。2017年，Costco的普通个人卡会员基数是3860万人，企业卡会员基数是1080万，加起来总的付费会员是4940万。此外Costco还有一种免费的家庭卡，会员人数达3910万名，这是主卡持有者为家庭其他成员免费申请的另一张副卡。
然而，Costco平均每个付费会员在Costco的年度消费是2554美元，每个月是213美元，GMV总额是1261.7亿美元。但由于Costco地理位置在市郊地区，并运行批量售卖的模式，家庭消费者每半个月至一个月才光顾一次，频率并不高。
正因为如此，从2008年到2017年，这十年间Costco会费收入的年增速平均值仅为7.4%，而且并无额外的会员加入，其更多的是普通卡会员升级为年费更高的行政卡，另外会员费也略作提价，因此Costco在十年内的GMV增速的平均值是6.69%，增速比会费还要低，可谓“金玉其外败絮其中”。
尽管消费者对Costco会员身份还是有着一定的认可度，但Costco的前景并不乐观。唯一可以聊以自慰的是，2017年美国市场Costco会员续费率是90%，加拿大是87%。除了省钱，贴心的退货服务也是Costco推行会员制的吸引力之一，但Costco根本无法摆脱外强中干的魔咒。
照搬照抄不可行
尽管比起士多店或者杂货铺，Costco的商品品牌更为标准化，减少了消费者售卖决策的时间成本，但目前Costco的SKU大概在4000个上下，与盒马类似，比7-11多不了多少，这意味着同类商品种类并不丰富。由此可见，除了欧美，其他国家的消费者并不一定会卖Costco的帐，毕竟他们有更小群体的、个性化的、更狭隘的选择。
目前Costco现在全球有746家店，但在欧洲除了英国有28家外，其他欧盟区只有4家（西班牙2家、冰岛1家、法国1家），综上所述，其水土不服的原因不言而喻。
我们再回归到中国互联网公司的现状，盲目跟风“类Costco”模式其实是不明智的，毕竟这并不能仅仅局限于高性价比，拥有强大竞争力的核心因素最终取决于对库存、运营等高效的管理能力。其次就是对选品的品控和提升服务优势。再者，一方水土孕育一方商业，更不能照搬照抄Costco模式。
消费者的眼睛自然雪亮，在未来，不少头脑发热的国内互联网企业对Costco的推崇也会随着市场的实际走向而逐渐趋于理性心态。
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