华尔街把BAT放进全球排座次 为何腾讯止步16强而阿里登顶？

·极客观察1月9日，BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）在中国的互联网乃至整个新经济领域，可以说都是皇冠上的明珠，多年来一直处于镁光灯最耀眼的舞台中央。这些年来，三家的先后顺序已经历多番变化，时至今日尽管百度掉队垫底，但阿里与腾讯的第一、二名之争仍然白热化。自家人难以评断，那么如果放大到全球，在汇聚全球金融精英的华尔街的顶级投资经理眼中，这三家的企业的排位是什么样子的呢？

刚进入2018年，美国知名的风险投资数据分析机构CBInsights还真搞了这么一个实验，举办了一个“最值得投资的企业”的类似“世界杯”的比赛。比赛先由华尔街的投资经理票选出全球64家最值得投资的企业进入预选名单，然后经过多轮投票对决，从小组赛到四分之一决赛到半决赛再到决赛，最终决出唯一一家最值得投资的企业。

经过投资经理们的预选，中国上榜的有腾讯、阿里巴巴、百度、小米、今日头条、滴滴共七家企业。一路比赛下来，京东和今日头条先在32强角逐中败北，未进下一轮；小米和滴滴进入32强后未能再进一步，与16强无望；BAT则不负众望，全部进入16强。

紧接着，腾讯在挺进8强路上败给了亚马逊，止步16强；凭借AI重回最高舞台的百度战胜Uber进入8强后遭遇苦主谷歌母公司Alphabet，止步8强；阿里巴巴则一路凶猛挺进4强，与SpaceX、苹果和亚马逊同列。而最终，阿里巴巴更是战胜这几大当红炸子鸡，尤其是在决赛中PK掉势头凶猛的亚马逊，问鼎“最值得投资的企业”榜单，成为华尔街投资经理开年选出的最具投资价值的企业。

BAT在这个比赛中取得这样的成绩，或多或少会让普通读者感到诧异。比如，为什么会是阿里巴巴登顶？市值比阿里巴巴还略高的腾讯为何止步16强？“掉队”的百度为啥比腾讯走得还要远？难道华尔街的投资精英不会看市值、财报吗，为何会做出与吃瓜群众大相径庭的选择？

外行看热闹，内行看成长性

其实要搞清楚这之间的玄机，首先要搞清楚华尔街投资经理们下判断的逻辑。根据活动宗旨，此次比赛最终选出的要是“最值得投资并长线持有十年的公司”。这意味着，与普通百姓看当前、近期表现不同，这帮投资经理更看重五年、十年后的未来，即成长性。

按这条标准看，腾讯止步16强是有道理的，尽管该公司当前风头无二，市值还在阿里巴巴之上，但要论面向未来的布局，腾讯似乎还不够突出。譬如，阿里巴巴成立了首期便投入1000亿元的面向未来十年二十年的“达摩院”、呼吁发起了意义可媲美WTO的eWTP、大力投入面向未来的新零售；百度也制定了ALL IN AI的策略，要全面向人工智能转型，推出了面无人驾驶汽车的Apllo阿波罗系统，以及赋能智能互联的DuerOS操作系统等平台级产品。

相较之下，腾讯还比较保守，正如其谦逊的马化腾总裁所言，只看到眼前或三年内的趋势，还在主要从事着游戏、广告等固有现金牛业务。在AI方面，腾讯也只是拿出了一个保守的策略——AI IN ALL（将腾讯业务都插上AI翅膀）——显然把自己置于使用者而非行业驱动者角度。而对于流量红利从线上往线下转变趋势的把控，腾讯也只是通过投资去“浅尝”，未能以主导者身份去下苦功探索、推动、引领。

诚然，腾讯这两年来单靠投资取得的收入就很让人艳羡，不过这在投资经理哪里可不是加分项，这些游离的投资除了财务收入外，很难在战略层面上给腾讯撑场，当然也就与腾讯公司的长远成长缺少显著关系。

国内强强一时，国际化定义未来

同时需要注意的是，尽管当前BAT三家中腾讯市值最高，但其国际化程度可能是三家中最低的。别的先不说，单上市地点不在美国就是一个很大的掣肘，这意味着该公司不容易得到全球视角的关注。而此次比赛的“裁判”们，无一不是具有国际化视野的专业投资人，它们会更多从国际化层面看问题。

按照这条标准，腾讯止步16强也是有道理的，击败他的亚马逊，其当前的电商全球化覆盖能力，甚至还在阿里巴巴之上。反观腾讯的主要业务和战略布局，很难发现哪一个从出身就是国际化的。社交层面，微信不但妨碍不了西方的WhatsApp，连近邻的同类竞品Line也干不掉；游戏层面，腾讯游戏收购的子公司未能持续贡献打上腾讯烙印的精品，只能出口转内销在国内疯狂收割；线下O2O层面腾讯投资了很多企业，但更多是为了给微信支付找落脚点，其结果是投资赚了不少钱，但很难说有什么生态化的势能转化，更别说国际化（何况国际上很难认同中国的O2O）。

反之看另外两家，阿里的国际化自不必说，阿里巴巴B2B业务一开始就是国际化的，最新的eWTP也生而国际化，得到全球政要的打Call。这两年的天猫双十一，也演变成全球狂欢节，全球范围内的多向买卖正在发生。百度确立ALL IN AI战略之后，果断放弃本地化的O2O，转攻国际化的技术驱动的全面智能化，第一家把AI研究所开进了硅谷，本土的AI研究院俨然已成为全球AI人才的大本营。目前，其面向人工智能的两大操作系统平台Apllo和DuerOS都已“圈粉”无数，覆盖国内外的翘楚企业。

当前，中国互联网一方面在进入互联网下半场，一方面在拓展互联网出海，两者的目的都是切入到更大市场，推高天花板。特别是国际化，考虑到中国人口只占世界人口的五分之一，其蕴藏的增长空间将不下于国内。谁能率先成为国际化企业，谁就会是下一阶段的领跑者。

当然，尽管在上述两方面阿里巴巴的确最无懈可击，但笔者认为腾讯也应该进入8强的，毕竟只要山头够大，“山大王”也是可以持续称霸一方的。之所以止步16强，还有一部分原因是赛程不好，提前遭遇了亚马逊这个BUG！要知道在美国FAAG（Facebook、亚马逊、苹果、谷歌）四大科技巨头中，亚马逊普遍被认为是护城河最高、成长最不可限量的；其CEO贝佐斯前些日子正凭借股价高涨一度超越比尔盖茨跻身全球首富。

当然，这么一来，核心业务相同的阿里巴巴能够在决赛中正面干掉亚马逊这个BUG，更显得格外惊人。至于“因看见而相信”的华尔街投资人们的判断到底准不准，只有等时间来验证了。

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