文／杨舒芳
3月16日，宜人贷发布了2016年第四季度及全年未经审计的财务业绩。从数据上来看，这次的财报总体来说表现稳健，超出预期，营收、利润水平都保持了相对稳定的增长，四季度坏账率有所增加但在预期范围之内，同时逾期率有所下降。
我们具体地来看一下。
营收超分析师预期
雅虎财经的数据显示，财报公布之前的分析师预期大约如下：平均预期宜人贷第四季度营收为1.3492亿美元，平均预期宜人贷2016年全年营收为4.5156亿美元，平均预期宜人贷第四季度每股美国存托凭证摊薄收益为0.33美元。
宜人贷实际公布的财报数据则显示，宜人贷第四季度净收入10.71亿人民币（1.54亿美元），2016年全年净收入32.38亿人民币（4.66亿美元），第四季度每股美国存托凭证摊薄收益为人民币6.28元（约合0.91美元）。上述几个数据均超分析师预期。
同时，和2015年相比，几个规模数据的增长也是比较稳健的。
借款规模方面，2016年第四季度促成借款总额66.75亿人民币（9.61亿美元），较2015年同期增长102%；2016年全年促成借款总额202.78亿人民币（29.21亿美元），较2015年全年增长112%。增长幅度均超过100%。
营收方面，2016年第四季度净收入10.71亿人民币（1.54亿美元），较2015年同期增长137%；净利润3.80亿人民币（5,470万美元），较2015年同期增长356%。2016年全年净收入32.38亿人民币（4.66亿美元），较2015年全年增长146%；净利润11.16亿人民币（1.61亿美元），较2015年全年增长305%。
如果宜人贷在接下来的几年内能够保持这个规模增长态势，那此前设立的“2020年借款金额达到一千亿人民币”的目标似乎也不难实现。
规模增长的背后，一个比较重要的促成因素，是目标客群的精准定位。宜人贷的用户画像很清晰：有固定收入、信用良好、追求生活品质的城市白领。有定位和边界，才能保证对目标客群有足够深刻的理解，提升运营的有效性。在这个基础上，宜人贷对白领人群进行了进一步的细分，包括“精英模式”、“公积金模式”、“寿险模式”、“极速模式”等。
定价能力显现
较为关键的风险控制方面，可以看到逾期率方面有下降。财报显示，截至2016年12月31日，宜人贷逾期15-89天借款的总逾期率为1.7%，较截至2016年9月30日的1.9%有所改善。逾期率降低的原因主要来自两方面，一是促成借款总额的增长，二是对线下渠道更加有效的风险管理。
另外，坏账水平在数字上有所增加，但基本在预期范围内。截至2016年12月31日，2015年促成的A、B、C、D借款的累计净坏账率分别为5.1%、6.6%、8.2%和6.7%，相比截至2016年9月30日的4.6%、5.3%、6.7%和5.2%均有所上浮。上浮的原因主要是2015年促成的借款风险表现期增加。
对借款人信用水平的分级处理，是宜人贷的一个特点。在宜人贷赴美上市的时候，唐宁曾经阐述过他的看法。他认为，分级处理的核心是风险定价体系，这才是网贷的本质。“我们先解决融资难的问题，再解决融资贵的问题。”
从普惠金融的角度来看，唐宁的观点显然是有道理的。如果网贷平台只向最优质的借款人提供服务，那他们的直接竞争者将变成银行，也就失去了做网贷的意义。
通过对数据的处理，进行差异化的风险定价。在人口红利和流量红利结束之后，这将成为未来网贷平台的核心竞争力。对宜人贷来说，从A类借款人延展到B、C、D类借款，也是风控技术和客户分层更加细化的结果。
宜人贷D类借款占比相对较高，但并不意味着D类人群会带来绝对高的坏账。从财报来看，D类借款人的坏账表现并不是最高的，宜人贷2015年促成的A、B、C、D借款的累计净坏账率分别为5.1%, 6.6%, 8.2%和6.7%，截至2016年9月30日分别为4.6%, 5.3%, 6.7% 和5.2%。事实上宜人贷的目标用户就是非常细分的城市白领人群，D类借款人资质相当于FICO评分中高档分数的人群。分级处理通过对获客成本、违约风险，做出四挡费率的风险定价，可以覆盖更加广泛的人群，同时让优质借款用户能够以更低的成本获得资金。
上市一年来，宜人贷每个季度的财报都超出了预期。在持续稳健增长的背景下，宜人贷近期发布了宜人贷金融科技能力共享平台YEP，面向行业合作伙伴输出数据获取、反欺诈、精准获客三大能力，帮助行业降低获客成本，提升风控能力。
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