分众传媒营收八成依赖楼宇 回归俩月市值跌4成

新浪科技 丁壮

经历曲折，分众传媒终于在去年年底回归A股。截至3月1日，分众借壳的七喜控股市值约为1100亿，相比回归时的1904亿，已经跌掉了42%。

回归后的两个月中，分众传媒董事长江南春多次发声称，广告业务受移动互联网影响有限，而且分众早已开始业务升级。未来，分众的电梯广告位不仅仅打广告，还是O2O等服务的流量入口。

纵观整个行业，近几年开始，传统户外广告开始走下坡路。同样作为户外广告公司的华视传媒已经陷入连续五季度亏损，转型迷茫的困境。

对分众而言，其营收依旧有八成来自楼宇广告，客户却已从传统行业转移到互联网行业。业内人士认为，分众的客户正变得不稳定，并且，随着人们注意力往手机等移动设备转移，单纯依靠楼宇广告，很难再支撑分众的千亿市值。而分众给电梯装上WiFi等联网设备，想把广告位变成流量入口的做法，虽然已经尝试几年，依旧难见成效。

八成营收来自电梯

对楼宇电梯广告的垄断，成就了分众的今天。 在2015年，分众预计营收86.2亿，净利润33.9亿。 而根据此前七喜控股公布的重组预案数据，分众传媒2012年-2014年的营收为61.7亿、66.7亿、74.9亿，净利润分别为13.3亿、20.78亿、24.17亿。

从营收构成来看，楼宇媒体和影院媒体的广告收入一直占据收入的90%以上，是分众绝对的主要业务。根据披露的数据，从2012年到2015年前5个月，其楼宇媒体业务收入就分别为 51.13亿、 55.92亿、 61.5,6亿元和 25.54亿，占主营业务收入的比例均为80%以上。而影院媒体方面，营收占比从2012年的8%，上升到了近15%的份额。

分众传媒在重组预案中披露的营收及营收构成数据

“分众的楼宇广告很牛，电梯点位卖得很快，春节一来，电梯点位都卖到5月份去了，电影映前贴片广告更是供不用求”，一位来自新媒体营销公司的员工表示，“尤其对科技公司而言，用分众的渠道进行推广已经成了标配”。在分众公布的2015年前20大客户数，互联网领域包括电商、互联网金融、在线旅游等客户已经占据了一半的位置。分众传媒董事长江南春在接受采访时也透露，整个互联网板块的广告占分众营收的30%一40%左右。

然而，一位在线营销领域的行业人士认为，分众的客户正变得越来越不稳定。特别是2015年，电商间竞争，O2O及互联网金融领域为分众贡献了相当比例的订单。随着互联网公司之间从竞争走向垄断，O2O公司的新一轮洗牌，互联网公司在广告的投入会减小。“这些自带营销光环的互联网公司逐步走向理性，分众会受到多大影响还有待观察”。

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