苹果的如意算盘：发债回购股票赚钱不亏钱

腾讯科技讯 在伊坎等激进型股东的施压之下，库克担任苹果首席执行官之后，开始大幅度加大股票回购的规模，以此减少流通股票数量，拉抬股票价格，将利润回报给股东。

回购股票需要大量的资金，苹果坐拥数千亿美元的现金，但是却并未动用自有现金，而是在多个国家发行美元和外币债券。苹果为何要这样做，日前，美国理财投资网站“The Motley Fool”发文进行了分析，并且揭开了苹果精明的“理财算盘”。

苹果通过发行企业债券，来回购公司股票的做法，获得不少人的认可。通过这种方式，苹果可以避免动用海外业务巨额现金带来的美国本土税负，另外整个的回购交易对于苹果来说几乎没有什么成本。苹果其他的利息收入和股票红利收入，也远远超出了发行债券的那点利息负担。

另外，通过将一部分股权资本置换为更加便宜的债权资本，苹果公司能够降低加权资本平均成本（WACC）。

除了加权平均成本之外，在发债股票回购过程中，苹果还能通过其他方式降低资金成本。

随着苹果回购大量股票，并且注销部分股票，苹果不再需要为这些股票支付分红。换言之，从长远来看，苹果在股票分红上的开支将会大大节省。

通过对苹果财务报表的分析，外界可以了解到苹果发行债券的成本信息。

在整个2015财年中，苹果一共支付了7.33亿美元的债务利息。而苹果总体的利息和分红收入则高达29亿美元，可以轻松覆盖利息支出。

截至2015财年末，苹果的长期债务规模为560亿美元，因此苹果债务平均利率为1.3%。

假设苹果股票目前的交易价格是110美元，如果苹果按照1.3%的资金成本来回购这些股票，那么注销每一股股票的资金成本实际上为1.43美元。

而在目前，苹果为每一股股票支付的分红高达2.08美元，因此回购股票反而能带来0.65美元的成本节省。

支付了1.43美元，节省了2.08美元，这当然是一个划算的交易。而苹果的实惠还不止如此。利息负担是可以免税的，而股票分红并不免税，因此这有助于苹果税后利润的数据更加抢眼。

在过去的一个财年中，苹果一共注销了2.89亿股流通股，因此外界可以看到苹果节省了巨大的股东分红开支（即使苹果因为发行债券带来了一部分利息成本）。

从苹果的现金流中，也可以看到发债股票回购带来的好处。比如在2014财年中，苹果将股票分红金额上调了8%，而在2015财年继续上调了11%，不过2015财年，全部股票的分红总成本却只上涨了区区4%，总额为116亿美元。

通过上述的计算，外界可以看到苹果精明的理财技巧，这给消费者买入苹果股票又增加了一个理由。（晨曦）

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。