历史总在不断重演 e租宝不是最后一个
文/maomaobear
12月16日，广东省公安厅官方微博@平安南粤 发布警方通报。通报称，各有关地方公安机关已对“e租宝”网络金融平台及其关联公司涉嫌犯罪问题依法立案侦查，对相关犯罪嫌疑人采取了强制措施，对涉案资产实施了查封、冻结、扣押。
这个吹气球一般发展起来的P2P巨头轰然倒下，其实早在几个月前，就有媒体揭出e租宝的种种问题，现在不靠谱的P2P远不止e租宝一家，只是其他跑路的P2P影响没有e租宝这么大罢了。
我们应该如何看待出问题的e租宝，应该如何看待P2P呢？其实，互联网只是给一些行为披上外衣，本质性的东西从来都没有变化，回顾历史，我们才能看清楚如今的P2P。
一、庞氏骗局在中国
查尔斯·庞兹(Charles Ponzi)是一位生活在19、20世纪的意大利裔投机商，1903年移民到美国，1919年他开始策划一个阴谋，骗子向一个事实上子虚乌有的企业投资，许诺投资者将在三个月内得到40%的利润回报。
然后，庞兹把新投资者的钱作为快速盈利付给最初投资的人，以诱使更多的人上当。由于前期投资的人回报丰厚，庞兹成功地在七个月内吸引了三万名投资者，这场阴谋持续了一年之久，才让被利益冲昏头脑的人们清醒过来，后人称之为“庞氏骗局”。
在新中国成立以后，长期以来都是计划经济，而且民间借贷被视为非法。庞氏骗局没有用武之地。而到了改革开放以后，庞氏骗局在中国重新发芽。
在80年代，这种骗局比较原始，就是简单的给予高利率回报，拿到的钱投资什么项目语焉不详，投资者只要拿到利息就可以了，不断借新债还旧债支付高额利息，直到资金链断裂，组织者跑路。投资者血本无归、
到了90年代以后，这种骗局开始有所发展，以蚁力神和三北大造林为代表。首先，要搞出来一个看似实业的东西，而且有高额利润回报，然后以此为掩护。其本质依然是借新债还旧债和高额利息诱惑，到资金链断裂为止。
2000年后，随着民间借贷的合法化，这个演变为以民间借贷为掩护的非法集资。这个时候往往有一定的实业基础，譬如吴英案有房产投资，青岛的雨润案有超市，有工厂。
这个阶段的特点是，组织方确有实业而且确有盈利，但是其利润率远不足以支付其融资所需的高利率。本质上依然是借新债还旧债，资金链断裂跑路。
最近几年，随着互联网与金融管制的放松，政府监督的不利，P2P贷款接过了庞氏骗局的接力棒。
二、P2P贷款的边界
所谓P2P贷款，有人总结为中国的次级贷款。有前途、有担保、比较安全的贷款。中国的银行很愿意提供资金保障。新兴行业，有上市融资的潜力，各路风险投资很愿意给钱。
要到P2P市场上，用高利率来借款的用户，本身就是高危用户，因为其风险高，所以给的利率就高，违约率也高。
即使一个P2P完全合法，完全善意，没有资金池或者变相的资金池，没有自融，就是老老实实的做一个中介，他所能找到的用户也是高风险用户。
正常来说，这些高风险用户应该有高风险偏好的投资者投资，他们可以接受风险来牟取高额利润。而事实是P2P通过信息不对称，把这些用户推荐给了风险意识与金融知识最缺乏的大妈群体。
而P2P增信的方式，与以前的庞氏骗局一致，权威媒体做广告增信，找政府官员背书，利用大众信息不对称，借用银行、保险公司、担保公司之类的信用，让信息比较少的民众相信其安全性。把高风险的贷款推销给风险意识与金融知识最缺乏的大妈群体。
由于其客户的高风险性，P2P的坏帐率居高不下，要支付承诺的高收益，实际上也要借新债换旧债，而只要资金链一断，依然是P2P跑路，投资者血本无归。
没有跑路的P2P，只是暂时还能借到新债的P2P，他们能坚持多久完全取决于能不能借到新债。
至于什么贵金属炒作、融资租赁……，这类东西和蚁力神养蚂蚁是一样的，一个借口而已，其可靠性还不如2000年后新骗局的实业保障。
三、利用P2P名义的骗局
前面我们说的P2P，还是完全以善意推测的P2P。而开始就是恶意圈钱，准备跑路的，则更不讲究。
以前的庞氏骗局，90年代还得有个给用户看看的实业，2000年后更是得做一个用户身边看得见摸得着的实业。而P2P的网络化，让庞氏骗局成本更低。
网络做一个页面，工商做一个注册，就是一个实业，投资用户真会飞过去看看？P2P让旧骗局的成本更低了。
庞氏骗局的老黄瓜，刷上互联网P2P的绿漆，在结合上传销模式，保险营销的外勤增员与业务模式，就是今天的P2P新骗局。
而与以前动辄以非法集资罪枪毙组织者的80年代相比，现在政府监管几乎是民不告官不究，而等到资金断裂民开始告的时候，机灵点的组织者早已携带巨额资金全身而退了。
不得不说，现在是一个骗子的黄金年代。
四、P2P的前途在哪里？
P2P的起源，其实是第三世界国家农民小额贷款，农民春种秋收青黄不接时的小额个人消费或者生产贷款。
P2P的生命力在于传统金融机构做这种小额贷款成本过高，单笔收益过低，需要其他金融机构做补充，而互联网P2P相比传统的高利贷利率更低，成本也更低。
在中国，这类贷款的空间很小，因为大多数银行不做的业务，有政策性金融支持，或者各种风险投资和民间金融。
目前可以看到的空间是银行放弃的大学生消费贷款，大学生有消费欲望，但是没有收入，依赖每个月的家庭生活费供给或者打工收入，银行一般不给予信用支持，算是市场盲点。
而上大学本身就是一件高成本的事情，大学生住在宿舍，要上课，违约成本比较高。P2P公司有足够的能力追债，大学生家庭也有足够的能力偿债，其风险相对较低。
而就是这个P2P市场，所能支持的利率也是有限的，而且有淘宝天猫、京东这种商城直接给予的信用竞争，P2P在大学生市场的规模也是很有限的。
所以，未来P2P会存在，但是其经营范围限于银行与其他金融服务之外的小规模补充。目前绝大多数P2P未来借不到新债都会跑路。
珍爱生命，谨慎投资P2P。
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