“不地道”的宜信，你知道多少？

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一：宜信并不是纯粹的P2P平台，P2P只是其产品线中的一支

目前宜信模式为线上线下两种，而线上模式内部称之为：火凤凰！名曰P2P,实际上只是将业务流程进行优化，使之更贴切于线上模式。具体的实现仍采用期限和金额的错配。至于错配后的客户体验优化，则是通过一家具有数字证书牌照的机构向客户颁发数字证书，然后客户再将数字证书与密钥授权给宜信使用并保管，以此优化因期限与金额错配而给客户带来的流程上的繁琐。

举个例子，如果你去证券公司开户炒股，鉴于专业素质与时间的缺失而无法投入大量的时间与精力，同时证券公司又有一种代客炒股的服务（且先不讨论这种业务是否合规），客户在选择此种服务的同时，将自己的账户和密码交由证券公司保管使用，证券公司则本着以客户利益为主的原则操作股票，无论损或益均由客户本人承担。

不过，宜信与该颁发数字证书的机构之关系耐人寻味，有可能宜信已将该公司收购，但为何在业务流程中约定要向客户保密，不告知客户该公司名称的做法比较费解。

二：线上线下相结合，产出的债权质量较高，但变现亟需线上入口

人人贷，陆金所等线上平台实力远强于宜信的线上平台宜人贷，但中国的借款人是不会因为哪家公司的品牌实力大小，获得过什么什么奖项而去借钱，最主要的还是看哪家平台的借款成本更低，以及哪家能更快地通过审核流程。

相对纯线上平台，线下门店可以对借款人提供的相关材料进行一定程度的实质审，在线上风控体系不完善的情况下，这样做 非常重要。因为，通过面审和实质审可以在很大程度上弥补中国信用体系不健全的现状。这种方法生产出来的债权质量相对较高，且从某种意义上还可以人为控制坏账，比如消化端胃口变大时贷款端调高过件，当然坏账也会同比升高。

宜信线下门店在业界的实力相对较强，起步又早，在当前“线上线下相结合”模式仍占主流的产业生态下，宜信在P2P市场的占有率名列前茅。不过，随着市场的不断发展、成熟，宜信所面临的挑战也在发展变化。

债权有了之后，必须快速卖掉、变现，而且要低成本。雇佣业务人员，虽然有效率，但成本太高。底薪，福利，社保，办公场地租赁，装修，培训等等。高，实在是高！因此，宜信要想实现高效变现，亟需找到大流量线上入口。而这也正是互联网金融的奥妙所在。自已构建，短时间内根本没可能。宜信最好的办法就是抱条互联网大腿，阿里、腾讯都是自己玩，那么，百度入口可能是最佳选择。

宜信在方面已有尝试！  

三：宜信模式无门槛，难以构建核心竞争力

单从P2P网贷这一细分市场来看，宜信模式并无太大优势。因为，这种模式的门槛相对较低，核心技术（玩法、模式）也不复杂，其它任何一家P2P网贷平台均能模仿，甚至完全复制。现实情况，也差不多。因此，宜信如果固步自封，一直延席旧有模式，很难构建出自己独有的核心竞争力。

不过，宜信起步较早，有先发优势。在市场中已小有规模，如能坚持创新，积极开拓新思路，突破旧有商业模式局限，未来仍大有可为！

四：不要用P2P的眼光来看宜信，宜信有更大野心！

国内P2P平台都跃跃欲试二级市场，而宜人贷的目标是纳市，但无论是美国还是香港，投资者都不会把赌注押在一个主营业务在其国内无论是监管政策还是法律风险都未明朗的公司。

但不要用P2P的眼光来看宜信，宜信的野心远大于那些P2P平台。宜信要走诺亚的路线，做综合财富管理平台。说白了就是要让客户的全部身家都在宜信得到配置。P2P、有限合伙、私募、海外基金、保险等都只是其丰富产品链条上的不同环节。宜信希望通过全链条整合来粘住客户。

但值得也是必须注意的是，不同的产品，由于天然属性不同，其风险也不同。宜信系列产品的风险平均化实际上是一种误导，宜信无法为所有产品全部进行信用背书。宜信让客户承受股权投资的风险，却只享有债权投资的收益，其实是不地道的。

五：八亿坏账疑云重重，好公关难掩真问题

宜信八亿坏账在业界已是众人皆知，流水账在这里就不多废话了。宜信的公关还真是可以，这么大的事，怎么也要伤筋动骨了，而最主要的负面影响已经在不知不觉中被化解了，厉害！厉害！

不过，再好的公关，也难掩真实的问题。坊间不时流出关于八亿坏账问题的种种细节。中国有这样古话，是真的假不了，是假的真不了。纸里包不住火，出来混早晚要还的。

据知情人士爆料称，宜信模式注定其必然出问题。当前，宜信数万的业务人员表面上看规规矩矩，但实际上，是在大力售卖私募和海外基金，以及其它法律不允许公开宣传的投资品种。唐宁说宜信去年做了五百多个亿的业绩，地产类的配置占比只有个位数。但真实情况是五百多个亿里P2P占了三百亿。宜信向信托公司推荐的合格投资者（不允许无牌照代销信托，故美其名曰向信托公司推荐客户，擦边球而已）交易额也有一百多个亿！这样算来，剩下的基本都是宜信GP或代销其它基金子公司的有限合伙基金。不能说百分之百，但绝对达到百分之九十五是地产私募。

另外，前几天上海台报道称，宜信买下了华融普银高速公路有限合伙基金，但不能如期兑付，据查还有飞单的事情。其实，项目融资总额约六个亿，宜信代销了一个亿，鉴于宜信的包装和强大消化能力，很快卖光。客户经理提成为百分之一，而华融给到宜信的费用应该不会低于百分之六，后期其宜信的客户经理了解后当然直接跟华融拿额度，一百万就能差出四五万啊！客户要是查的话，当然也会看到宜信确实有卖这个东东的。呵呵……本文待续（完）

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