途牛旅游网（以下简称“途牛”）于上周向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股说明书，但披露的业绩数据颇受业内质疑。昨日，劲旅资询通过对途牛网包装的数据进行还原看到，途牛2013年的营收仅为2亿元，而包装后的数据则为19.62亿元。
在业内人士看来，途牛为了在上市时获得更高的估值，所以采用了一种“别出心裁”的计算方式，对营收数据进行包装。这种计算方式间接导致连续三年途牛跟团游营收占总营收的96%以上。
尽管处于静默期的途牛，表示不谈上市事宜。但在业内对公司跟团游营收占比过高提出质疑时，途牛还是通过一些渠道透露，跟团游和休闲自助游的营收统计口径不一，使得财报显示跟团游营收在总营收占比中超九成。
一位业内人士表示，在线旅游企业计算“营收”通常会刨除本金，而以跟团游、自助游两大业务作为支撑的途牛，在IPO招股书中披露的“营收”数据中，跟团游是按总交易规模计入营收，自助游则是按佣金为主计入的营收。
若以包装后的数据来看，2013年途牛的行政总务、市场营销、产品研发三大支出仅分别占总营收的4%、6%、2%.然而，一家支出微小的企业，却已连续八年亏损。2011、2012、2013这三年，途牛分别亏损1.23亿元、1.07亿元、1.39亿元。劲旅咨询CEO魏长仁表示，由于途牛2011、2012、2013连续三年净亏损都在1亿元以上，没法计算市盈率，只能用市销率（总市值除以营收）来估值，以至于途牛在营收数据中进行包装。
一位业内人士指出，虽然这种操作手法并不违法，但却体现出了途牛对自身盈利模式的不自信。在他看来，途牛的业务模式更像个渠道商，本身不提供旅游产品，而是通过自身平台去销售各个旅行社的产品，从中抽取佣金，这种模式本身就是低盈利模式。
而另一个尴尬的情况是，途牛目前仍处于一个品牌塑造期，需要投入大量的广告费用来换回订单的高速增长。劲旅咨询对途牛业绩还原后的数据显示，去年，途牛的市场营销费用占总营收的50.3%.
- 蜜度索骥：以跨模态检索技术助力“企宣”向上生长
- 数智江苏 向新而行
- 数智江苏：推进万兆+AI建设，助力新质生产力打造
- 孙正义黄仁勋互曝往事：差点买下英伟达 错失两千亿美元
- 特朗普胜选影响科技业：AI加速进步，平息反垄断调查（谷歌除外）
- 马蜂窝发布2024北京文旅十大新玩法，创新体验激发目的地新活力
- 戈尔发布业界首部《车灯凝露解决方案白皮书》，助力汽车照明应对行业挑战
- BEZ三十年 | 砥砺三十载 奔“赋”新征程 电子城高科举办成立30周年暨重组上市15周年主题活动
- 华为举办原生鸿蒙之夜暨全场景新品发布会，推出HarmonyOS NEXT和多款新品
- HarmonyOS NEXT正式发布：原生应用超15000个，开启更多机型公测
- Gartner发布2025年十大战略技术趋势 代理型AI与AI治理入选
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
