解读百度Q2财报:电商交易额405亿,但拖累利润

7月30日(北京) 下半年头月,正是各大上市公司公布财报的繁忙季。北京时间7月28日,百度(Nasdaq:BIDU)今天发布了截至6月30日的2015财年第二季度未经审计财报。报告显示,百度第二季度总营收为人民币165.75亿元(约合26.73亿美元),同比增长38.3%;净利润为人民币36.62亿元(约合5.906亿美元),同比增长3.3%。

这份财报是好是坏,投资人的反应最能说明问题。27日,百度股价在纳斯达克常规交易中下跌8.57美元,报收于197.68美元,跌幅为4.16%。在随后截至美国东部时间17:00(北京时间28日5:00)为止的盘后交易中,百度股价再度下跌15.07美元,至182.61美元,跌幅为7.62%。可以看出,虽然增长,但投资人显然有更大的期待。过去52周,百度的最高价为251.99美元,最低价为178.81美元。

同时值得注意的是,百度首次公布了百度糯米、百度外卖和去哪儿的交易情况。根据财报,三家合计交易额为405亿元人民币,较去年同期增长109%,这是百度财报首次公布其电商化交易额(GMV)数据。

对于首次在财报中公开O2O投资的收入情况,业界普遍认为这是百度自信的表现,表明其对自身从广告厂商向O2O闭环厂商迈进并取得以上成绩感到满意。但 编辑仔细研读财报也发现,这些O2O业务虽然在交易额总量上亮眼,但O2O及其他业务从利润上还是拖百度后退的,它们令百度第二季度运营利润率减少了25.3个百分点。若非如此,百度第二季度的利润同步增幅当不止3.3%。

至于百度为何要公布O2O的销售额数据, 认为除了自信外,也是给股东一个交代,好让他们明明白白知晓利润牺牲到什么地方了。无独有偶,百度也公布了爱奇艺业务的拖后腿现象,它令百度第二季度运营利润率减少了5.1个百分点。

百度创始人、董事长兼CEO李彦宏对此则表示乐观,他说,百度当前战略定位于抓住O2O发展良好机遇,打造新百度。目前,百度基础搜索业务增长稳健、行业前景巨大,移动入口优势不断扩大。在新的发展时期,百度将继续深化连接人和服务、完善闭环交易,在原有搜索推广业务基础上,加速电商化闭环交易的比重,构建线上交易新商业模式。

认为,百度在与BAT中的其它两家的对阵中明显落后一拍,如今才大举切入O2O市场,烧钱不可避免,也许该公司近几个季度都拿不出令华尔街满意的财报成绩单。而李彦宏,恐怕要花更多时间给其投资人讲明中国的O2O是怎么一回事了。

附百度第二季度财报主要数据(来源新浪科技):

   主要业绩:

  -百度第二季度总营收为人民币165.75亿元(约合26.73亿美元),同比增长38.3%。百度第二季度移动营收在总营收中所占比例为50%,与2015财年第一季度相比持平;

  -百度第二季度运营利润为人民币34.70亿元(约合5.596亿美元),同比下滑2.5%。O2O及其他业务令百度第二季度运营利润率减少了25.3个百分点,爱奇艺业务令百度第二季度运营利润率减少了5.1个百分点;

  -百度第二季度净利润为人民币36.62亿元(约合5.906亿美元),同比增长3.3%;

  -百度第二季度每股美国存托凭证摊薄收益为人民币10.19元(约合1.64美元);不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则),百度第二季度每股美国存托凭证摊薄收益为人民币11.19元(约合1.81美元)。

   运营要点:

  -2015年6月,百度移动搜索业务的月度活跃用户人数为6.29亿人,比去年同期增长24%;

  -2015年6月,百度移动地图业务的月度活跃用户人数为3.04亿人,比去年同期增长48%;

  -2015年第二季度,百度O2O服务的交易额为人民币405亿元(约合65亿美元),比去年同期增长109%。

  财务分析:

  百度第二季度总营收为人民币165.75亿元(约合26.73亿美元),同比增长38.3%。

  百度第二季度网络营销营收为人民币162.27亿元(约合26.17亿美元),同比增长37.1%。百度第二季度活跃网络营销客户数量约为59万家,同比增长20.9%,比上一季度增长12.6%。百度第二季度来自每家网络营销客户的平均营收约为人民币2.74万元(约合4419美元),比去年同期增长13.2%,比上一季度增长15.1%。

  百度第二季度流量获取成本(TAC)为人民币21.12亿元(约合3.406亿美元),在总营收中所占比例为12.7%,这一比例与去年同期相比持平,上一季度所占比例为13.5%。

  百度第二季度带宽成本为人民币8.962亿元(约合1.445亿美元),在总营收中所占比例为5.4%,去年同期为5.8%;折旧成本为人民币6.161亿元(约合9940万美元),在总营收中所占比例为3.7%,去年同期为3.9%。

  百度第二季度内容成本为人民币8.402亿美元(约合1.355亿美元),在总营收中所占比例为5.1%,去年同期为3.0%,上一季度为4.8%。百度内容成本的同比增长,主要由于旗下爱奇艺部门的内容成本增长。

  百度第二季度销售、总务和行政支出为人民币38.90亿元(约合6.274亿美元),同比增长81.0%,主要由于O2O服务的促销支出增长。

  百度第二季度研发支出为人民币27.13亿元(约合4.375亿美元),同比增长56.2%,主要由于研发员工的人数增加。

  百度第二季度股权奖励支出为人民币3.574亿元(约合5720万美元),去年同期为人民币2.206亿元,上一季度为人民币2.911亿美元。百度股权奖励支出的增长,主要由于向员工授予的股权增长。百度的股权奖励支出被分配到了相关运营成本和支出项目中去。

  百度第二季度运营利润为人民币34.70亿元(约合5.596亿美元),同比下滑2.5%。不计入股权奖励相关支出(不按照美国通用会计准则),百度第二季度运营利润为人民币38.24亿元(约合6.168亿美元),同比增长1.2%。

  百度第二季度所得税支出为人民币7.630亿元(约合1.231亿美元),去年同期为人民币6.056亿元。百度第二季度有效税率为19.0%,去年同期为15.4%,上一季度为20.7%。

  百度第二季度净利润为人民币36.62亿元(约合5.906亿美元),同比增长3.3%。百度第二季度每股美国存托凭证基本和摊薄收益分别为人民币10.22元(约合1.65美元)和人民币10.19元(约合1.64美元)。

  不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则),百度第二季度净利润为人民币40.17亿元(约合6.479亿美元),同比增长6.6%。不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则),百度第二季度每股美国存托凭证基本和摊薄收益分别为人民币11.23元(约合1.81美元)和人民币11.19元(约合1.81美元)。

  截至2015年6月30日,百度持有的现金、现金等价物和短期投资总值为人民币749.59亿元(约合120.90亿美元)。百度第二季度净运营现金流和资本支出分别为人民币57.27亿元(约合9.238亿美元)和人民币9.231亿元(约合1.489亿美元)。

  不计入利息、税费、折旧、摊销、其它非运营利润以及股权奖励支出(不按照美国通用会计准则),百度第二季度调整后净利润为人民币47.07亿元(约合7.591亿美元),同比增长4.7%。

  (注:本财报中人民币与美元的换算汇率为每美元兑人民币6.2000元。)

  业绩展望:

  百度预计2015财年第三季度总营收为人民币181.70亿元(约合29.31亿美元)到人民币185.80亿元(约合29.97亿美元),同比增长34.4%到37.4%。百度对第三季度业绩的预测只代表当前和初步的观点,今后可能有所调整。


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2015-07-30
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