从当初被淘宝封杀面临生存危机，到历经多轮融资上市在即，完成由导购网站向时尚电商的成功转型，美丽说、蘑菇街仅仅用了两年多的时间，成长速度可谓惊人。虽然目前两家网站对于市场传出将完成新一轮融资，并将在年内启动IPO的消息都不予回应，但美丽说确认有美国上市公司背景的魏萍出任新CFO，这无疑透露出明确的上市信号。
前有优酷、土豆上市过程的鲜明对比，目前这些由导购网站转型而来的时尚电商留给市场的悬念是，谁将第一个上市并抢得有利的竞争位置，这将对整个行业格局都带来影响，同时或将开启今年垂直电商上市的小高潮。
被迫转型
美丽说和蘑菇街都是从面向女性消费者的淘宝导购起家。在流量至上的电商阶段，相对于搜索引擎带来的流量，从美丽说这类导购网站引流到淘宝店的买家质量好，购买转化率高，用户黏度高和重复购买率都更胜一筹，非常受淘宝店主的欢迎，也肯为这些优质流量付出高价。自然，卖家支付的佣金成为导购网站的主要收入来源。
2011年中，正当这些导购网站做得风生水起、不断融资之际，淘宝为了控制流量来源切断了其佣金入口，这等同于切断了导购网站的生命线。随后，美丽说、蘑菇街两家网站开始转型，方向都是搭建自有交易平台，基于已有的数量庞大的会员转型做时尚平台电商。
当时对于两家导购网站的转型，独立电商分析师李成东曾评价，其流量和用户基础是先天优势，转做平台电商确实是最佳选择。但转型面临的困难很多，两家既无交易平台搭建经验，也没有电商平台的运营经验，而在其转型后，能否保持原有会员的黏度，如何获取新会员都成为难题。
但从2012年起，移动互联网开始进入爆发阶段，微信迅速崛起并很快如日中天，这为本身就有极强社交属性的美丽说、蘑菇街带来了难得的转型助推 力。与蘑菇街针对消费者需求、主打“时尚买手”方向而与社区渐行渐远不同，美丽说的移动化更彻底。美丽说负责市场的副总裁大熊(本名王浩)表示，2014 年起美丽说就已经没有PC部分、移动部分之说。在紧抱腾讯大腿之后，美丽说获得了腾讯的移动入口资源，手Q、微信钱包先后开放给美丽说。
对于腾讯的入股，投中研究院TMT行业分析师王子威认为，当时腾讯入股美丽说应该是基于战略性布局的考虑，通过入股美丽说布局电商，但后来通过 入股京东，腾讯的电商战略主要通过京东来实现。不过，美丽说仍然获得了腾讯在微信上变现实验，尤其是在移动场景下如何实现电商与微信流量的结合等方面的实 验，双方虽然各取所需，但却让美丽说的转型成功率大增。2014年，美丽说平台成交56亿元，蘑菇街的成交量也达到36亿元。从交易量上看，两家导购网站 已经成功转型平台电商。
上市先机
无论是导购网站时期，还是转型平台电商时期，蘑菇街、美丽说背后都有资本驱动的身影。
截至2014年底，蘑菇街完成了五轮融资，共计完成2.5亿美元的融资总额，而美国媒体披露，蘑菇街正在尝试一笔3亿美元的融资，估值也达到20亿美元的高度。
除了最新的这轮尚未对外公布数额的融资，美丽说此前也完成了五轮融资，融资总额同样达到2.5亿美元左右，估值更高达30亿美元。王子威分析， 这次市场传出的美丽说F轮融资，应该是其上市前的最后一轮融资，并且随时会启动海外上市进程。这从其引入有美国上市公司背景的新任CFO上就可以看出。新 任CFO魏萍曾担任正保远程教育首席财务官并带领公司在纽交所上市，还曾参与新东方的赴美上市。魏萍的入职让市场解读为，在时尚电商这一轮上市热潮中，美 丽说领先了半个身位。
不过，中国时尚电商讲的故事能否吸引距离遥远的海外投资者，以实现最大程度的高估值尚存变数。美丽说创始人徐易容在接受《创业邦》杂志采访时表 示，美丽说从2014年下半年开始布局，战略核心是前所未有地拥抱一切时尚爱好者，以时尚爱好者为中心，在外面画圈。“去年我们画了一个圈，给商家更精准 的流量，从去年底到现在主推的是在外面再画两个圈，一个圈是让商家能够直接联系用户，另一个圈是给商家提供供应链服务。”
不知道是要给投资者信心，还是要给自己信心，在2014年全年成交56亿元的家底上，徐易容喊出了激进的增长目标，2015年全年成交150亿元，未来3年内，达到1000亿元。
但资本方观察时尚电商不仅仅是增长目标，更看中其商业模式。中国电子商务研究中心高级分析师莫岱青认为，作为垂直电商的一类，中国时尚电商众 多，竞争激烈，最突出的问题是商业模式不清晰。早期时尚电商在资本市场并不受欢迎，唯品会从时尚电商转型特卖电商后才迎来资本市场的认可，股价持续攀升。 相反，不论是美丽说还是蘑菇街，其商业模式都不够清晰，比如蘑菇街就前后几次调整方向，2014年8月宣布转型“时尚买手”，进军化妆品特卖，今年初又重 新宣布由垂直电商转向社会化电商，帮助时尚达人开店，形成个人品牌社区。
而对美丽说来说，在2014年底用户过亿，日活跃用户达1000万，而商家也超过1万家，被称为“小淘宝”。但“小淘宝”并不是美丽说想展现给 海外投资者的形象，因此大熊总爱强调美丽说的时尚与淘宝的不同。美丽说的商家只关注时尚款、流行款，要求上新快、翻新快，其次才是电商运营能力。大熊解 释，电商运营能力是可以培养的，但时尚、流行不是简单培养可以掌握的，必须通过多年实践才能养成。与各个电商平台都争先发布时尚趋势预测一样，美丽说也刚 刚发布了2015春夏时尚报告。
不过，在王子威看来，资本入股电商或海外上市，一般都不会要求企业马上实现赢利，这样容易看到企业的天花板而影响估值。因此，有时前景明朗但业 务模式不清晰反而是一件好事，更容易提升企业的估值。电商企业的估值本来就较其他行业更高，他估计这种热度目前还会持续，电商在垂直领域还有上升空间，今 年或许会有一波垂直电商上市的小高潮。
从优酷和土豆上市的案例做对比，优酷因为抢先上市而成为国内第一大视频平台，最终完胜土豆。美丽说、蘑菇街，再加上新近崛起的明星衣橱，发展速度都让人侧目，但谁最终抢先完成上市，对于企业本身在行业中的竞争至关重要，甚至有可能影响到整个行业格局。
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
