每日优鲜、叮咚买菜没能守住前置仓的面子

过去的6月，国内互联网公司迎来了一波上市潮。其中，每日优鲜和叮咚买菜的上市，再次引起市场对于生鲜电商行业的关注。不过，上市并没能像预想的那样，成为生鲜电商的高光时刻，持续下跌的股价，让质疑声四起。

需要肯定的一点是，生鲜电商是一个好生意，也是一个好赛道。但是，每日优鲜和叮咚买菜的前置仓模式究竟是不是最优解，目前来看还存在较大的争议。如果单从二级市场的表现来看，每日优鲜和叮咚买菜的上市并没能守 住前置仓的面子。

每日优鲜抢滩上市 叮咚买菜大涨后已跌去34.2%

作为国内前置仓生鲜电商的代表，每日优鲜和叮咚买菜在同一时间递交的了招股书。本以为会在同一天看到两家企业同时敲钟，没曾想每日优鲜后程加速，提前结束招股，给出的理由则是已获得超额认购。就这样，每日优鲜先于叮咚买菜4天挂牌上市。

作为国内生鲜电商行业第一股，市场普遍认为每日优鲜上市首日的表现不会差，毕竟要给整个行业信心，也是给后续上市的叮咚买菜打个样。但是，令许多投资人都没想到的是，每日优鲜上市首日股价大跌25.69%。一位每日优鲜员工告诉TechWeb，“前期认购表现那么好，我们也没想到会跌成这样子。”

不过，上市首日的大跌只是一个开始，上市半个月时间，每日优鲜的股价已经较发行价跌去了41.8%，目前总市值也仅为17.82亿美元。

相比较每日优鲜，叮咚买菜的整体表现还算可以，最起码目前的股价仍在发行价之上，而这也是得益于上市第二天的一次暴涨。上市首日，叮咚买菜没有破发，微涨0.09%。上市第二天，叮咚买菜股价暴涨，多次触发熔断，当天股价收盘大涨62.84%。不过，大涨之后，叮咚买菜跌跌不休，6个交易日后，股价相比较高点已经跌去34.2%。

值得注意的是，叮咚买菜当初的暴涨，在一定程度上还与其流通股较少有关系。同时，有市场人士认为，上市第二天的股价大涨，也是为了后续增发做准备。此次上市，受到每日优鲜股价大跌的影响，叮咚买菜在上市前夕将原定发行的1440万股美国存托股份（ADS）收缩至370万份，筹资目标较此前缩减74%。

对此，叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖的解释为，“我们的现金流是够的，如果这时候市场特别好，价格、价值可以挂钩的话，我们多融一些；市场不是很好，价格低于应有的价值的话那就少融一些，上市目的并不是圈钱。”

持续亏损的前置仓 烧钱换发展

从当初的百家入局，到现在的维稳求突破，生鲜电商在十几年的发展历程中，一直在遭受外界的质疑。虽然以每日优鲜为代表的企业，在资本市场一直表现不错，但是较高的成本，以及较为模糊的盈利预期，导致很少有人长期看好生鲜电商的发展。

转机出现在2020年，也就是疫情的时候，让生鲜电商再次赢得资本的关注。相关资料显示，每日优鲜在2020年完成了三轮融资，而叮咚买菜则在2020年完成了一轮融资，2021年完成了两轮融资。

疫情改变了人们的消费理念和方式，也让生鲜电商大放光彩。但是，关注度是有了，前置仓的烧钱现状却没有改变。

在生鲜电商大举发展之前，我国的冷链物流行业起步晚，基础也差，导致生鲜平台为了产品质量，不得不选择自建冷链物流体系，也有和第三方合作，但是却不如自建来的放心。自建仓储，表面上看起来很容易，但是背后的选址，规划以及运输等都十分复杂，在配送时间上也需要十全的考虑。在这点上，前置仓算是一个不错的模式，可以保证配送的速度，也可以覆盖更多的区域。

招股书显示，截至2021年第一季度，每日优鲜在全国16个城市建立了631个前置仓。叮咚买菜在全国29个城市建立了950多个前置仓。但是，前置仓虽然解决了配送以及产品方面的问题，但是成本上却要高很多。数据显示，叮咚买菜2019年、2020年和2021年第一季度营收分别为38.8亿元、113.36亿元以及38亿元。相比较下，叮咚买菜同一时期的总运营成本和费用分别为56.21亿元、144.98亿元和51.36亿元。

居高不下的前置仓成本，也导致每日优鲜和叮咚买菜的财务数据并不好看。数据显示，2019年-2020年，每日优鲜的净亏损分别为29.094亿元、16.492亿元；叮咚买菜的净亏损分别为18.73亿元和31.77亿元。21年一季度，每日优鲜净亏损6.10亿元，同比扩大213.5%；叮咚买菜净亏损13.85亿元，同比扩大466.4%。

现在，每日优鲜和叮咚买菜的前置仓规模是越来越大，但并没有像外界预料的那样，规模化带来成本的下降。有意思的是，作为同行，盒马负责人侯毅此前也吐槽过前置仓模式。

他指出，每日优鲜在所有平台上开店，原因是没有流量，所以他要各种方式获得流量，最后自己的流量废掉了。而叮咚买菜通过不断的活动烧钱，各种各样促销活动、减免活动层出不穷，因为只有这样做才能获取流量的稳定性。在侯毅看来，流量问题是前置仓最大的问题。

社区团购，前置仓另一维度的“威胁”

关于前置仓的质疑声，并没有随着每日优鲜和叮咚买菜的上市而衰减。从另一个角度看，在整个生鲜电商市场中，社区团购的崛起，也正在抢夺前置仓的风头。据艾瑞咨询公开的数据显示，2020年全国前置仓模式市场规模达337亿元。而根据凯度咨询公布的数据，2019年全国社区团购市场规模就已经达到500亿元。

与此同时，从单量上来看，社区团购也是遥遥领先。数据显示，今年春节，美团优选的单日单量已经达到了2300万，多多买菜也达到了2000万单/天。

对比两者，社区团购的模式要更轻一些，并且市场规模也更大。但是，零售模式没有“最终业态”的说法，社区团购的崛起并不是说前置仓模式就没有未来的了，因为两者在服务模式上还有着差别，一个是主打快速配送，一个则是主打次日达。只是，在巨头集结的社区团购市场，其发展和扩张速度都是每日优鲜和叮咚买菜不能比拟的。目前，社区团购也在尝试及时达的服务。

理论上来看，千亿生鲜电商市场规模，每日优鲜和叮咚买菜还有着较大的上升空间。只是，如何解决前置仓高成本的问题，是两家需要持续思考和解决的问题。从招股书来看，此次IPO募资， 每日优鲜募集的资金中将有50%用于前置仓零售业务，叮咚买菜拟将募集资金的50%用于提高现有市场的渗透率和扩展新市场。虽然两者也都在扩展其它业务来降低亏损，但前置仓布局依旧是未来的主流。

谁都想做时间的朋友，但朋友也不会无限期的等待。对于每日优鲜和叮咚买菜来说，上市虽然证明了自己，但也只是一个节点而已，并没能改变太多，未来的很长一段时间内，还将继续是亏损的状态。在二级市场，对于投资者来说，耐心也是有限的，规模扩大之后，还是要持续优化成本效率，最终的落脚点还是要赚钱。

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。