执惠消息，2月10日凌晨，Expedia发布了其截至12月30日的2016年第四季度及全年财报。财报显示，第四季度总预订量增至161亿美元，同比增长8%（达12亿美元）；营收为21亿美元，同比增长23%。相比于此前的三个季度总预定量32% 、25%、 21%的增速，第四季度总预定量增速出现猛跌。
一、Expedia 2016：并购整合艰难，平淡且坎坷的一年
在当天随后召开的电话会议中，Expedia CEO Khosrowshahi 总结道，“2016年是Expedia平淡且坎坷的一年”。所谓坎坷，与Orbitz Worldwide和Orbitz for Business整合到Expedia技术平台有关，尤其是整合Orbitz的过程遭遇了一些困难。由于公司把大量的精力花在整合Orbitz上，Expedia.com等网站的转化率下降很多。Khosrowshahi接着表示，整合工作现在已基本完成，2017年Expedia将保持良好的发展势头。
从2016年全年情况来看，2016年全年总预订量为724.32亿美元，同比增长了21%；全年总营收为87.74亿美元，同比增长了32%；归属于上市公司的全年净利润2.82亿美元，低于去年的4.15亿美元，净利润同比下跌32%。
虽然经历了坎坷，但Khosrowshahi 对当前Expedia在OTA、度假租赁HomeAway、Egencia商旅及区域性品牌方面的全球化投资布局感到很高兴，并表示2017年已经上市的Trivago、度假租赁平台HomeAway和商旅管理平台Egencia三大板块将迎来很大的发展机遇。
1、核心OTA 增长两成以上，并购业务贡献明显
表一
表二
从上表可见，2016年Expedia Core OTA 总预订量为660.6亿美元（表一），同比2015年增长21%，主要是由2015年新并购的企业（OrbitzWorldwide、HomeAway）和BrandExpedia and Hotels.com这些企业业务的增长推动的。HomeAway和Orbitz Worldwide的合并报表（包括相关的交易和整合成本）显示，两者合并后的EBITDA对Expedia 2016年第四季度和全年的EBITDA增长的贡献分别是43%和37%。
从表二可以看出，如果不考虑OrbitzWorldwide和HomeAway，2016年Expedia的总预定量和营收将分别只有10%和14%，远低于目前的21%和32%的增速。Brand Expedia澳新区总预定量超过10亿美元大关。Brand Expedia日本预订量也达到10亿美元，2016年Expedia日本庆祝了其成立10周年。
2016年11月Expedia推出Expedia skill for Amazon Alexa，用户可以使用带有Alexa的设备查找旅行详细记录、租车、查看Expedia+奖励积分余额等；还推出了Expedia bot on Skype，用户可以通过Skype查找和预订旅行产品，很容易与旅行代理进行沟通，并且不收取任何费用。
2016年第四季度，Brand Expedia在亚洲市场的移动间夜量同比增长65%，几乎所有亚洲主要市场的移动端访客都超过PC端访客。Hotels.com奖励计划服务超过2700万会员，自2008年忠诚度计划启动以来，会员获得的免费间夜总额已经超过10亿美元。Brand Expedia、Travelocity、Orbitz、CheapTickets和ebookers用户现在可以在安卓和iOS移动APP上预订打包产品；英国的Brand Expedia移动端用户可以在手机上预订火车票。
其他相关数据：
第四季度Hotels.com的移动端APP下载量超过6000万人次。
ExpediaLocalExpert在Expedia的60多个网站上提供旅行和活动服务。
ExpediaCruiseShipCenters在2016年第四季度的总预订量超过5.6亿美元，同比增长18%。
2、HomeAway与Expedia初步完成度假房源整合，发力度假租赁
HomeAway已经完成把Expedia上的度假租赁房源迁移到HomeAway.com和VRBO.com第一阶段的整合。加上HomeAway现有的库存，HomeAway网站上的可预订房源已超过100万。目前的整合仅限于HomeAway US和VRBO，预计未来将推广至HomeAway的所有网站。
2016年底起，HomeAway已经将2万个房源放在Expedia.com网站，2017年这个数量会持续增加。这种整合方式能够为旅行者提供更好的体验，他们可以找到和预订除酒店以外HomeAway网站上的度假租赁房源。2016年，HomeAway在线总预订量达60亿美元，同比增长46%，而在线酒店预订间夜数超过2200万，同比增长48%，HomeAway网站上的库存目前达到120万可预订房源。
自从2016年以来，以Airbnb为代表的非标住宿企业继续突飞猛进的发展，各大酒店集团亦投资布局了相关度假租赁企业（如雅高正在计划收购私人度假租赁服务平台Travel Keys）或者直接出手自己做，市场已经充分证明度假租赁会是住宿业的重要趋势，符合客人需求变化。如今，Airbnb已经估值超过300亿美元。将度假租赁巨头HomeAway打造成一家媲美Airbnb的度假租赁企业不是不可能，Expedia自然希望在这方面努力尝试。
为此，2016年以来，Expedia持续增加对HomeAway技术和营销方面的投资，根据用户搜索时的“逻辑”，比如，住宿天数等因素，将HomeAway的度假租赁房屋库存与酒店搜索结果整合在一起。Expedia计划在2017年的前几个季度试着将HomeAway的房间库存与Expedia和Hotels.com的酒店相整合，Expedia和Hotels.com上的用户可以预订到HomeAway上的度假租赁房源，这样一来在HomeAway上登记的房主应该能看到用户预订需求的进一步提升，特别是来自城市地区的预订需求。
3、Egencia商旅业务增强技术服务，将探索整合非标住宿
截至2016年底，Expedia全球住宿投资组合包括在核心OTA网站和Egencia商旅平台上超过35万可预订房源，其中20000套房源是去年第四季度从HomeAway网站上整合到这个组合里的。
2016年，Egencia通过提供自动回拨功能为旅行者节约15500小时，旅行者可以用节省的等待时间处理其他事情。Egencia近日宣布将尝试把HomeAway导入Egencia平台，Egencia计划在2017年完成对HomeAway库存的整合，并继续尝试将其他非标住宿类别加入平台。
Expedia和最佳西方酒店集团（Best Western Hotels）宣布深化合作，在德国约200家最佳西方酒店将使用Expedia的MeetingMarket创新软件。此次战略合作使得最佳西方成为首家使用这个先进技术的全球酒店品牌。
Expedia与一些航空公司，如PJSC Aeroflot俄罗斯航空、沙特阿拉伯航空、土耳其航空及维珍大西洋航空等在营销供应方面续约。
二、并购整合、特朗普新政、TripAdvisor及酒店直销，Expedia2017挑战不断
自2015年Expedia大肆并购以来，一直在忙于把Orbitz Worldwide和HomeAway与集团业务进行整合，其控股的酒店元搜索Trivago也成功IPO，各业务线都保持良好发展势头，然而，Expedia2017年仍面临不少挑战。
2016年，OTA老大Priceline、老二携程则分别收购了机票元搜索Momondo和Skyscanner。此前，Expedia计划耗资1.1亿美元向云计算技术业务转型，这将给EBITDA增长带来一些负面影响，预计2017年公司的EBITDA增长在10%-15%之间。
1、特朗普政府不确定因素的影响
特朗普一月底推出的旅行禁令已经在全球各地激起普遍强烈反对，尤其对于美国国内的从事旅行业务的企业影响显著，据全球商旅协会人士透露，特朗普旅行禁令颁布一周后，商旅交易全系统交易量下降了2.2.%，造成大约1.85亿美元损失。如今，虽然交易量又有所回升，全球范围内反抗游行不断，美国第九巡回法院也做出了针对“旅行禁令”暂停执行的判决，但特朗普政府并没有善罢甘休，基于未来预期因素的影响，旅行禁令造成恐慌和不安情绪仍然笼罩着所有企业。2016年，Expedia海外市场占总预定量的36%，贡献了总营收的43%，对于Expedia这样的美国跨国企业，未来将面临更多来自特朗普政府的不确定性，而提升国际化将有助于降低类似“旅行禁令”带来的影响。
2、Google改变自然或内生搜索结果的流量打压
ExpediaCEO Khosrowshahi表示，Google利用自己的搜索优势，通过改变自然或内生搜索结果来为自己谋利的做法对HomeAway的流量增长非常不利。他说Google有权这样操作，由于美国的监管机构尚未采取任何措施，Expedia只好靠自己解决这个难题。
Expedia2015年11月收购HomeAway，现在希望加速流量增长进程并提高HomeAway网站上的转化率。尽管Google的做法给HomeAway带来不利影响，HomeAway仍处于测试和提升转化率的早期阶段。他相信，通过学习、加大技术和营销投入，HomeAway能够实现流量快速增长。
3、TripAdvsor及酒店直销的威胁
至于其他不利因素，Khosrowshahi表示，Expedia去年12月开始加入TripAdvisor的即时预订平台，但被禁止在2017年和2018年接触TripAdvisor的客户。他没有透露具体原因，可能是Booking.com与TripAdvisor的协议使然，Booking.com早在2014年已加入了TripAdvisor的即时预订平台，TripAdvisor可能给了它特别的待遇。
ExpediaCFO Mark Okerstrom表示，2014年推出即时预订功能时，Expedia的间夜量增长受到很大影响，下降了100-300个基点。很可能的原因是，Booking.com加入即时预订平台比较早，在接触TripAdvisor即时预订用户方面比Expedia有优势，这在一定程度上也对Expedia的间夜量造成不利影响。2016年Expedia的酒店营收同比增长16%，间夜量同比增长21%，但每间夜收入下降4%，从而拉低了整体营收增长。
此外，雅高、万豪、希尔顿等大型连锁酒店品牌极力推广直订活动，对Expedia的预订量也带来很大的影响。
2017对Expedia是关键的一年，前两年通过并购而来的企业进入整合的关键期，不管是度假业务、商旅业务还是国际市场都将面临来自Priceline、携程、Google等强敌的竞争，对于这家21年历史的老牌OTA集团，越来越快速变化的市场环境对其与时俱进的创新能力将持续挑战，能否保持持续增长和活力，执惠将保持观察。
本文作者：执惠分析师_王延超、李海强，编辑：洪丽萍、秋薇
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