今天（11月16日下午），庄帅电商频道通过朋友圈了解到有网友爆料称大姨吗因融资失败，导致公司资金链紧张，已经取消全部员工年终奖等传言，大姨吗创始人柴可向新浪科技回应表示：“这是纯粹的诽谤，目前正在对相关自媒体进行起诉。”
根据庄帅电商频道收集的资料显示，大姨吗完成7次融资，超过2亿人民币，分别是：
2012年6月，获得真格基金、天使湾的数百万人民币天使融资。
2013年4月，获得真格基金、贝塔斯曼亚洲投资基金/Betafund的数百万美元A轮融资。
2013年7月获得蔡文胜投资的数百万人民币A+轮融资。
2013年9月，获得贝塔斯曼亚洲投资基金/Betafund、红杉资本中国的数千万美元B轮融资。
2014年6月，获得联创策源、红杉资本中国、贝塔斯曼亚洲投资基金/Betafund的3000万美元C轮融资。
2015年7月，获得汤臣倍健6200万人民币D轮融资。
2016年10月，获得海通开元投资有限公司、汤臣倍健及创始人柴可追投的投资，总额共计1.3亿人民币。
作为中国电子商务协会高级专家、庄帅电商频道创始人，我一直有关注大姨吗和其主要竞争对手美柚的融资和发展，特别是他们两家在电商业务研究比较深入。
首先来看一份中国IT研究中心发布了《2016Q3中国女性健康管理APP市场研究报告》，报告显示大姨吗与美柚占据了整个行业的绝对优势，大姨吗的行业用户覆盖率最高，美柚则在月活用户数方面领先。
从这份报告的数据来看，大姨吗和美柚已经成为经期类APP绝对的双寡头态势，这两家在用户竞争层面形成这个格局之后，都纷纷借助融资开始拓展电商业务。只是这两家拓展电商业务的方向不一样：大姨吗主要是利用柴可父亲的资源在医疗领域和自主品牌电商发力，美柚主要是从女性导购电商入手。
一年多的时间过去了，它们的业绩做得如何？
根据美柚CEO在后台截图显示，近30日内（10月）的销售额为1.2亿元，本月预估佣金为1125万元，佣金率的确在10%左右。虽然有不少人质疑美柚的数据，可是从我对导购电商的了解来看，美柚这个数据的可信度还是很高的，多少会有些水分，但应该不会太大。
大姨吗在女性医疗健康和自主品牌（选择的品类为姨妈巾、护肤品这几类），第一个是看似很大听起来也非常大的市场，可是我们知道中国的医疗改革很难，另外大姨吗之所以没有公布变现的业绩数据，更多时候也有些无奈，毕竟导流到线下监测难，利益的分配能否核算到大姨吗也再议。至于自主品牌，做过品牌的都很清楚难度比前者更大。
通过庄帅电商频道了解到的大姨吗在女性医疗合作的是一家叫做医通在线的APP，这个APP隶属于上海好医通健康信息管理有限公司，是一家互联网化体检服务平台，已实现在线体检预约、个性化套餐定制、检后报告解读、健康档案管理、检后健康跟踪、全面健康管理、健康干预等一站式的综合健康管理服务。
这些信息就不再深挖了，这篇文章主要分析大姨吗的电商业务。美柚不用过多分析了，导购是传统的电商模式之一。
结合工具型APP的特点来进行分析：
一、使用频率有周期性
任何工具都是需要用的时候再用，大姨吗和美柚都不可必要用户活跃度不足的问题。但是美柚做电商导购后，实际上成为垂直的电商平台，用户活跃度提升变成了电商运营能力的事，包括选品、活动、促销、会员管理等方面；大姨吗还是工具型的思维，女性生病和需要进行妇科检查仍然是有周期性的特点，这个医疗健康概念很大听起来也不错，可是对于提升用户活跃度帮助不大。
二、O2O模式变现路径长、成本高、效率低
从大姨吗和好医通这样的第三方公司合作来看，这个线上线下结合的O2O模式确实出现这个问题，这也是为什么资本对O2O热情下降的核心原因，作为互联网公司，要做好线下是不可能的，可是和第三方公司合作就会有路径长、成本高、效率低的问题。
要解决这三个关键问题，要么线下自营？要么把工具型的APP加强技术投入，帮助线下进行技术升级。这种事情阿里健康、百度健康和腾讯健康已经在大力投入，大姨吗要在BAT三大巨头中突围，和他们形成竞争关系恐怕2个多亿人民币是搞不定的。
在完成F轮的融资之后，股权结构变得复杂，想要继续融资确实有难度，何况是金额要求特别大的融资，前提还是投入周期长，自我造血还不明朗的前提下。
三、垂直自营电商模式过重
业内有一些朋友看好大姨吗的自建仓储+自主品牌的垂直自营电商，我则表示担忧，O2O的大饼需要的运营能力、技术实力和资金需求已经很大，而且很难短期盈利。在这样的模式下，继续做更重的垂直自营电商，对以工具型APP起家的大姨吗创始人及团队来看，要求非常高。何况这是完成不同的两种业务模式，想寄托于有小千万规模使用频率不高的用户来变现，如果我是资本，质疑也是正常的。
从原来的大公司到小的创业公司，现在投资了内容导购电商APP，发现导购电商呈现无法垄断的市场格局，虽然有蘑菇街合并美丽说似乎导购电商有巨头（实际上它们现在也不是导购电商平台而是垂直电商平台），可是什么值得买、51返利网、迷物等各种各样的导购型电商也活得很滋润，特别是消费升级结合移动互联网，导购APP更加去中心化，能利用各自的定位圈定属于自己的用户，哪怕几百万小千万，也能像美柚一样做到几亿几十亿的销售规模，获得10%左右的佣金收益。
至于说美柚吹泡泡的，只能是对这个领域属于外行，所以得出这样的结论也可以理解，真正深入这个导购电商的行业进行了解，就知道这里面仍然存在着巨大的市场机会。
大的战略大的平台机会在移动互联网的电商时代难度越来越大了，去中心化分布式的机会则是存在的，如果大姨吗能够及时调整战略，回到移动互联网的电商时代这个靠谱的思维和做法上来，或许能像现在的凡客一样专注小而美，从而获得活下去持续发展的机会。
深入分析之后，质疑大姨吗能活多久也是情理之中，那么这次柴可回应融资失败还要起诉自媒体人，下次会不会变成反思战略失误呢！？（本文作者：百联咨询创始人，商性书院院长庄帅）
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