软银320亿美元收购ARM 赌对了未来但赌注太大

320亿美元，软银收购了ARM！这则消息一下子让科技圈沸腾了，因为这一金额已经超过了上个月微软263亿美元收购LinkedIn。在让人感叹软银有钱任性的同时，也让人切身感受到钱真的越来越贬值了，原来一个数亿美元的收购都有可能是轰动业界的大新闻，如今，动辄百亿美元的收购在科技圈也不过翻起一朵小小的浪花。比如，在2015年，戴尔以670亿美元收购数据存储公司EMC，已经成为了科技行业有史以来最大规模的并购。

而就在不久前，软银刚刚出售了约100亿美元的阿里巴巴股票，这也是其16年来首次抛售阿里巴巴的股票，交易完成后，软银持有的阿里巴巴股份降到了28%。对此，软银在公告中表示，此次交易源于软银集团对资本结构和降低负债规模的需求。如今，收购ARM的消息传来，不能不让人觉得：全都是套路啊！

甚至，此前也有分析称，软银变卖更多资产，可能是为了持续注资下一个阿里巴巴——印度电商Snapdeal。Snapdeal作为一家成立于2010年印度本土电商企业，2014年10月，获得软银6.27亿美元投资；2015年8月，又获得软银和阿里巴巴、富士康一道投资的5亿美元。但经历过2015年底的资本寒冬之后，有印度媒体爆料，Snapdeal正在大幅裁员。

有趣的是，软银投资Snapdeal正是软银CEO兼创始人孙正义从Google挖角印度裔阿罗拉之后，一系列针对Snapdeal的投资也都是由阿罗拉主导。今年6月底，阿罗拉从软银离职，如今，软银巨资收购ARM则是由孙正义主导。这样一个变化颇为耐人寻味：软银又回到了孙正义的轨道上来。

创立于1990年ARM专营手机芯片业务，尽管它并不生产芯片，但其设计的芯片则会授权给苹果、三星、高通等公司使用，并从中收取不菲的专利费用。在移动互联网发展迅速的今天，ARM的发展迎来的黄金时代，2015年采用ARM架构的芯片出货量达到150亿片。相比较而言，另外一家芯片巨头英特尔的应用则更多集中在PC和服务器层面。

但不管是ARM还是英特尔，都将物联网视作公司未来的战略方向所在。根据Gartner的预测，2016年物联网服务支出将达到约2350亿美元，较2015年增长23%。因此，对于软银收购ARM，业界最多的评论就是软银希望借助此举把握住未来的物联网时代。

这是一个显而易见的事实，应该说，对于软银这样一家专注投资业务的公司来说，即便他收购了ARM，也不能为其如何把握住未来物联网的方向提供非常切实有效的指导。正如一家美国风投公司的分析师所说的那样：“主要看重的是投资逻辑，而非产业逻辑”。

但这又有什么关系呢？尤其是对于志在成为科技业伯克希尔·哈撒韦的软银公司而言更是如此。但不管怎样，软银以320亿美元的代价收购ARM都显得有些大了，从目前来看，除了智能手机业务之外的更为广泛的物联网领域，并没有呈现出爆发式增长的态势。或许有人说，正是因为如此，所以才要提前布局，这话的确没错，但布局的代价太大，就会抵消掉未来市场真正增长起来之后的许多红利。以高昂的代价买一个并不确定的未来，这里的风险，相信做投资的人都了解。

回顾软银的投资路径我们可以发现，软银迄今为止在全球投资过的公司已超过600家，在全球主要的300多家IT公司拥有多数股份，许多新兴互联网公司的投资者名单中都有软银的影子。其中，以软银投资阿里巴巴最为引人注目，投资阿里巴巴2000万美元14年变成580亿美元是这一投资最核心的总结，这甚至是今天软银获得无限荣光的主要来源。

有成功就有失败，比如，软银2012年10月以220亿美元收购Sprint，迄今为止，Sprint不仅没有给软银带来回报，还让他陷入了资金黑洞。软银投资阿里巴巴并获得成功，是典型的以小博大，而巨资投资Sprint和ARM则都是以大博大，前者靠的更多是运气，后者则更多靠的是眼光。

或许，这次软银并没有看走眼。只是，ARM已经这么贵了，没有在移动互联网浪潮刚刚兴起之时入手，对于软银来说，不得不说是一种遗憾。可是，软银并不是先知。即便如今软银以巨资入手，在未来的物联网时代，ARM又能够从中分得多大一杯羹，也还是个未知数。

本文为科技新媒体“常言道”（微信公众号：changyandao1）出品，作者丁常彦。原创作品，欢迎转载，转载或引用请注明作者及来源。

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